Inflação retoma alta e iene cai abaixo de 164, aumentando a pressão para o Banco Central do Japão elevar juros

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui, o índice central de inflação no Japão subiu pela primeira vez em três meses em junho, fornecendo apoio para que o Banco do Japão (BoJ) faça novos aumentos de juros ainda este ano. Dados divulgados nesta sexta-feira pelo Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações do Japão mostram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI), excluindo alimentos frescos, subiu 1,6% em relação ao ano anterior, em linha com a mediana das previsões de economistas consultados pelo mercado. O chamado “CPI núcleo do núcleo”, que exclui alimentos frescos e energia — indicador considerado pelo BoJ como referência-chave da inflação subjacente — aumentou 1,7% em base anual, mesma alta registrada no CPI geral.

O principal fator por trás da aceleração da inflação foram os custos de energia. Embora os subsídios do governo tenham mantido os preços de energia em queda na comparação anual, a queda foi significativamente menor em relação ao mês anterior. Além disso, bens duráveis e custos médicos também contribuíram para o aumento dos preços.

Esses dados reforçam a justificativa para que o Banco do Japão continue elevando os juros. No mês passado, o banco já havia aumentado a taxa básica de juros para o maior nível desde 1995. Ao mesmo tempo, o iene segue enfraquecido, tendo caído para o menor patamar em mais de 40 anos durante a madrugada, o que causa preocupação adicional para os formuladores de políticas já atentos ao risco de alta na inflação.

Apesar disso, o mercado em geral espera que o Banco do Japão mantenha a política inalterada em sua próxima reunião, marcada para 31 de julho. Tradicionalmente, os dirigentes preferem avaliar os efeitos da decisão anterior antes de considerar novos ajustes, buscando equilibrar a pressão inflacionária elevada com a política acomodatícia preferida pelo governo do Primeiro-Ministro Sanae Takaichi.

Taro Saito, diretor de pesquisa econômica do Instituto de Pesquisa NLI, afirmou: “Os dados de hoje mostram que o BoJ não tem urgência em aumentar os juros de forma agressiva, mas a recente fraqueza do iene pode forçar o banco a agir mais cedo do que o esperado.”

De acordo com uma pesquisa realizada esta semana, cerca de metade dos observadores do Banco do Japão espera uma próxima alta de juros em dezembro, enquanto 40% apostam que isso acontecerá em outubro.

O economista Taro Kimura destacou: “A desvalorização do iene também pode pressionar os preços de alimentos importados e bens duráveis. O relatório de hoje deve apoiar o BoJ na continuidade da normalização da política monetária.”

O preço dos serviços — considerado um indicador-chave para avaliar a persistência da inflação — subiu 1% em relação ao ano anterior, permanecendo estável em relação ao mês anterior. O aumento dos preços dos alimentos, excluindo os frescos, atingiu o menor nível em quase dois anos. Ao mesmo tempo, o preço do arroz caiu 8,7% na comparação anual, a maior queda desde 2015, após ter disparado 100% no ano passado, quando era um dos principais fatores de alta da inflação geral.

O custo de refeições fora de casa continua subindo de forma constante, provavelmente refletindo o impacto do iene fraco sobre os custos de importação.

Espera-se que a fraqueza do iene continue exercendo pressão de alta sobre os preços. Durante a noite, o iene caiu abaixo da marca de 164 frente ao dólar pela primeira vez desde 1986, aumentando ainda mais os custos de importação para uma economia altamente dependente de fornecimento externo de energia e alimentos.

Diante da desvalorização do iene e do aumento dos custos de insumos devido à escassez de mão de obra, mais grandes empresas de alimentos e bebidas do Japão estão aumentando seus preços. Segundo relatório da Teikoku Databank, o número de produtos programados para reajuste de preço este mês cresceu quase 22% na comparação anual, sendo o primeiro aumento anual desde 2026.

Desde o início da guerra no Irã, as empresas japonesas têm mostrado maior disposição em repassar o aumento de custos aos consumidores, ao invés de absorverem internamente, refletindo uma mudança no padrão de precificação de longo prazo.

Combinados, a fraqueza do iene, o calor extremo e o aumento dos custos de combustível levaram os preços de eletricidade à vista no Japão ao nível mais alto em mais de três anos nesta semana, indicando potencial fonte de pressão inflacionária futura.

Embora o conselho de política do BoJ deva manter as taxas de juros inalteradas no final deste mês, as mais recentes previsões econômicas trimestrais a serem divulgadas na ocasião podem reforçar as expectativas de novos aumentos de juros ainda este ano.