A onda de dívidas de IA somada ao impacto nos preços do petróleo causa um “cerco multifacetado”, levando os títulos de tecnologia a uma retração generalizada
As preocupações renovadas sobre o aumento contínuo da dívida impulsionada pelo entusiasmo dos investimentos em inteligência artificial, somadas à escalada dos conflitos no Oriente Médio, levaram os títulos de algumas grandes empresas de tecnologia dos EUA a registrar quedas em massa nesta quinta-feira.
O aplicativo de notícias financeiras de Zhihui (智通财经APP) informou que as preocupações renovadas sobre o aumento contínuo da dívida gerada pelo entusiasmo dos investimentos em inteligência artificial reacenderam, somadas à escalada dos conflitos no Oriente Médio, fazendo com que os títulos de algumas grandes empresas de tecnologia dos Estados Unidos caíssem em bloco na quinta-feira.
Com o preço do petróleo disparando acima de 100 dólares por barril, o receio de inflação aumentou e os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo subiram, elevando ainda mais o custo de financiamento para empresas que já investiram centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de IA.
O relatório de resultados trimestrais divulgado após o pregão de quarta-feira pela Alphabet Inc. (GOOGL.US), controladora do Google, intensificou a queda — a empresa aumentou sua previsão de despesas de capital para o ano, sugerindo que a emissão de novas dívidas continuará a crescer à medida que o entusiasmo dos investimentos continua a injetar recursos no mercado.
A pressão de venda elevou o rendimento do título da Alphabet com cupom de 5,5% e vencimento em 2046 em cerca de 9 pontos-base, para 6,11%, ampliando o spread em relação ao padrão de melhor classificação para cerca de 91 pontos-base, uma alta de 6 pontos-base em relação à quarta-feira.
Outra empresa central na construção de data centers, a Oracle Corp. (ORCL.US), viu o rendimento de parte de seus títulos com vencimento em 2030 saltar 17 pontos-base, para cerca de 6,09%. Enquanto isso, investidores elevaram o preço do Credit Default Swap (CDS) da dívida de empresas como Microsoft e Amazon, refletindo preocupações crescentes com o risco.
Tony Trzcinka, gerente de portfólio da Impax Asset Management, afirmou: "O mercado está sofrendo um triplo impacto: ansiedade com os gastos de capital em IA, choque dos preços do petróleo e reprecificação das taxas de juros."
A forte volatilidade do mercado de títulos veio acompanhada por uma queda generalizada nas ações, com o índice Nasdaq 100 caindo quase 2% no dia, e o "Sete Gigantes da Tecnologia" registrando a maior queda diária desde o pânico tarifário de abril de 2025.
O grande volume de endividamento para investimentos em IA — que só este ano já totaliza cerca de 350 bilhões de dólares — tem exercido pressão contínua sobre o mercado de títulos, com sinais de que investidores estão tendo dificuldade para absorver o enorme volume de novas emissões. Ao mesmo tempo, há dúvidas generalizadas sobre se a IA poderá gerar lucro suficiente para cobrir os elevados custos.
Outro sinal do aumento do sentimento de aversão ao risco é, segundo dados da LSEG Lipper, o saque de 7,1 bilhões de dólares de fundos de títulos de alta qualidade dos EUA por investidores na semana encerrada na quarta-feira, a maior saída semanal desde o início da pandemia de COVID-19 em abril de 2020.
Mark Clegg, operador sênior de renda fixa da Allspring Global Investments, observou: "O setor de tecnologia já foi um porto seguro para investidores, mas agora as supergigantes estão ultrapassando os seis maiores bancos e se tornando os maiores emissores no mercado de grau de investimento. Mesmo que apenas rumores de uma nova emissão de 20 bilhões de dólares circulem, todo o setor se reprecifica. Isso é fadiga de oferta, e está se intensificando semana após semana."
Novos planos de emissões em grande escala ainda estão a caminho. A BlackRock está buscando emitir mais de 12 bilhões de dólares em títulos para financiar o projeto de data center da Meta Platforms Inc. em El Paso, Texas. O Barclays também elevou sua projeção de emissão de títulos de grau de investimento nos EUA este ano, de 1,6 trilhão para 1,9 trilhão de dólares, para refletir o aumento acelerado da dívida relacionada à IA.
John Lloyd, chefe global de crédito multissetorial e gerente de portfólio da Janus Henderson Investors, afirmou: "O mercado está percebendo concretamente que não há sinais de diminuição na oferta em nenhuma classe de ativos."
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