A escalada da situação no Oriente Médio reacende preocupações com a inflação! O Banco Central Europeu mantém as taxas inalteradas conforme o esperado, e setembro se torna a janela crucial para um possível aumento de juros.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing (智通财经APP), o Banco Central Europeu (BCE) manteve as taxas de juros inalteradas nesta quinta-feira, aguardando novos dados econômicos para avaliar se as pressões de alta nos preços, desencadeadas pelo conflito no Irã, exigem um aperto adicional da política monetária. O BCE manteve a taxa de juros de facilidade de depósito em 2,25%, conforme esperado pelo mercado. Economistas e investidores preveem que, após o aumento em junho, o BCE pode elevar novamente os juros em 25 pontos-base em setembro. O BCE reafirmou que não definirá previamente seu caminho de política, mas tomará decisões em cada reunião de acordo com os dados econômicos mais recentes.

Em comunicado divulgado nesta quinta-feira, o BCE afirmou: “A incerteza permanece elevada, e o impacto inflacionário do choque energético ainda não se manifestou totalmente. Por isso, o Conselho de Administração está monitorando de perto a intensidade e a duração do choque, assim como seus efeitos indiretos e de segunda ordem.”

Os formuladores de políticas reiteraram que o BCE dispõe de ferramentas de política suficientes para lidar com a atual conjuntura complexa.

Após o anúncio da decisão sobre as taxas de juros, os preços dos títulos europeus pouco se alteraram; o rendimento dos títulos alemães de 10 anos subiu 2 pontos-base, atingindo 3,19%. Anteriormente, devido ao aumento acentuado nos preços do petróleo e do gás que agravou as preocupações com a inflação, esse rendimento chegou a 3,21%, o nível mais alto desde 2011.

As expectativas do mercado quanto à trajetória futura dos juros também se mantiveram estáveis. Operações de swap mostram que um aumento de 25 pontos-base pelo BCE em setembro praticamente já está precificado, e a probabilidade de um novo aumento antes do final do ano também está próxima de 100%. O euro manteve a tendência de queda frente ao dólar e recuou 0,2%, sendo negociado a US$ 1,1392.

Em junho deste ano, o BCE elevou a taxa de juros básica em 25 pontos-base, no primeiro aumento dos últimos três anos, tornando-se assim o primeiro grande banco central do G7 a subir juros desde o início da guerra no Irã. Esse movimento também gerou discussões no mercado sobre se o BCE repetirá os erros de 2008 e 2011, quando apertou a política monetária prematuramente e interrompeu a recuperação econômica.

O BCE alertou em junho que a inflação desencadeada pela guerra no Irã já havia se espalhado além do setor energético, mas ressaltou que, de modo geral, a economia permanecia resiliente. Agora, os formuladores de políticas estão ponderando se são necessárias medidas adicionais de aperto.

No início de julho, alguns dirigentes do BCE acreditavam que eventuais negociações de paz entre os EUA e o Irã poderiam limitar o impacto do conflito sobre os preços ao consumidor na zona do euro. No entanto, com a escalada das tensões no Estreito de Ormuz, o preço global do petróleo voltou a se aproximar de US$ 100 por barril, reacendendo as preocupações inflacionárias.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, concedeu uma coletiva de imprensa após a reunião de política monetária nesta quinta-feira. Ela afirmou que a inflação energética pode manter a inflação geral muito acima da meta até o primeiro semestre de 2027, sendo o conflito a principal fonte de incerteza. Lagarde reiterou novamente que não oferecerá qualquer orientação prospectiva.

O mercado, de modo geral, acredita que, caso haja necessidade de novo aumento dos juros, a reunião de setembro será o momento adequado para implementar tal medida. Até lá, novos dados de inflação e relatórios de pesquisas de clima empresarial servirão de base para eventuais ajustes na política.