Cortes de empregos nas empresas ainda são limitados! Pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA caem para o nível mais baixo desde 1969, mas preocupações com inflação aumentam e podem reforçar postura hawkish do Fed

Segundo o aplicativo financeiro Zhihui Financeiro APP, o número de novos pedidos de seguro-desemprego nos Estados Unidos caiu para o nível mais baixo desde 1969 na semana passada, indicando que, em um mercado de trabalho globalmente estável, as demissões em massa continuam limitadas. Dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA na quinta-feira mostram que, na semana encerrada em 18 de julho, os pedidos iniciais de seguro-desemprego foram de 187 mil, abaixo das expectativas de 212 mil e do valor anterior de 208 mil; os pedidos contínuos de seguro-desemprego na semana encerrada em 11 de julho foram de 1,796 milhão, abaixo das expectativas de 1,807 milhão e do valor anterior de 1,85 milhão; a média móvel de quatro semanas para os pedidos iniciais foi de 207,5 mil, inferior ao valor anterior de 214,3 mil.

O número mais baixo de pedidos iniciais de seguro-desemprego sugere que os empregadores ainda resistem a cortes de pessoal em larga escala. No entanto, o relatório de emprego divulgado no mês passado revelou que muitos americanos deixaram o mercado de trabalho, o que também pode ser uma das razões para a redução dos pedidos de seguro-desemprego.

Após um aumento entre o final de maio e o início de junho, os pedidos iniciais de seguro-desemprego recuaram. A maioria dos economistas considera que o aumento anterior foi apenas um ruído. Apesar da forte desaceleração no crescimento do emprego não agrícola em junho e da revisão para baixo dos dados de abril e maio, especialistas afirmam que o mercado de trabalho não passou por mudanças substanciais, mantendo-se em um estado de “contratações e demissões lentas”.

A relativa estabilidade do mercado de trabalho dos EUA pode dar suporte para que o Federal Reserve mantenha a política inalterada, mas ao mesmo tempo, as preocupações com a inflação devido à escalada das tensões no Oriente Médio podem levar o Fed a manter uma postura hawkish por mais tempo.

Com a aproximação da reunião do Federal Reserve em julho, a incerteza quanto ao caminho da política sob a nova liderança de Walsh aumentou consideravelmente. A poucos dias do encontro, o mercado permanece dividido sobre se o Fed vai elevar as taxas de juros neste mês, algo incomum nos últimos anos. O mercado de swaps de taxas de juros indica que os traders atualmente estimam aproximadamente 30% de probabilidade de anúncio de alta de 25 pontos-base em 29 de julho e cerca de 70% de chance de manutenção da taxa.

Desde que assumiu como presidente do Fed em maio, Walsh afirmou diversas vezes que deseja acabar com a longa prática do Federal Reserve de sinalizar antecipadamente sua trajetória de taxas através de orientações futuras. Para ele, liberar sinais de política com antecedência pode restringir a flexibilidade dos tomadores de decisão em um cenário econômico volátil.

Para os mercados financeiros, isso significa maior risco e potencial de retorno ao apostar na direção da política do Fed: quem acertar tem chance de lucros mais elevados, enquanto os erros podem trazer perdas maiores. Contudo, Walsh enfatiza que a inflação nos EUA permanece acima da meta de 2% do Fed desde a pandemia, e por isso, é amplamente esperado que o Federal Reserve volte a aumentar os juros ainda este ano, com a única dúvida sendo o momento da decisão.

Em comparação aos traders, os economistas estão mais alinhados. Pesquisas mostram que todos os 76 economistas entrevistados esperam que o Fed mantenha a faixa da meta dos Fed Funds entre 3,5% e 3,75% na reunião de 28 a 29 de julho.

Na verdade, dados divulgados na semana passada mostram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em junho, nos Estados Unidos, caiu mês a mês pela primeira vez em seis anos, levando o mercado de títulos a apostar num Fed em posição de espera. No entanto, à medida que o conflito entre EUA e Irã volta a se intensificar, o preço internacional do petróleo disparou. Após militantes hutis apoiados pelo Irã declararem ataque a dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, o preço do petróleo bruto saltou significativamente na sexta-feira. Com pressões simultâneas nos estreitos de Ormuz e Bab el-Mandeb, ameaçando interrupções de abastecimento mais profundas, redução dos estoques de amortecimento e aumento nas pressões de refino, a pressão inflacionária se intensifica, reforçando as expectativas de alta de juros.

Com o cenário conturbado no Oriente Médio, vários membros do Fed expressaram preocupação mais forte sobre a inflação na semana passada. Lori Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas e votante do FOMC em 2026, tornou-se a primeira autoridade do Fed a defender um aumento de juros, dizendo que a inflação parece não ter retornado de forma sustentada ao alvo de 2% do Fed. Jeff Schmid, presidente do Federal Reserve de Kansas City, também afirmou que, dado o risco de inflação acelerando nos próximos meses, a inflação é sua principal preocupação. Embora os dados de inflação de junho tenham sido melhores que o esperado, Schmid advertiu que é cedo para decretar uma trajetória descendente da inflação. O vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, ressaltou que, se a inflação não desacelerar rapidamente, o Fed deve considerar um aumento de juros, mas observou simultaneamente que o atual cenário de política monetária é adequado.