O preço à vista do ouro ultrapassa o patamar de 4.100 dólares; como as instituições veem a tendência futura do mercado?

　　Fonte: Jornal de Administração da China

　　Reportagem de Tan Zhijuan correspondente do Jornal de Administração da China, Pequim

　　Em 22 de julho, o ouro à vista continuou o movimento de alta do pregão anterior, ultrapassando o nível de 4.100 dólares/onça durante o dia, pela primeira vez em uma semana. Com a forte recuperação internacional do ouro, as ações do setor subiram em bloco, com Shanjin International (000975.SZ) e Zhaojin Gold (000506.SZ) alcançando o limite diário de alta, enquanto Chifeng Gold (600988.SH), Xiaocheng Technology (300139.SZ) e outras também acompanharam a valorização.

　　No pregão anterior, o ouro à vista chegou a cair abaixo de 4.000 dólares, mas rapidamente se recuperou, rompendo os 4.080 dólares/onça.

　　O analista da Fubao Information, Huang Jiaqi, disse ao Jornal de Administração da China que o mercado atual de ouro ainda segue a lógica "relação EUA-Irã — variação do preço do petróleo — perspectiva inflacionária — política monetária do Fed". O atual aumento do ouro se deve principalmente ao fato de o preço do petróleo ter parado de subir em meio a um enfraquecimento marginal das tensões geopolíticas e resistência técnica, reduzindo as expectativas de uma postura agressiva do Fed e proporcionando suporte de curto prazo ao ouro.

　　Huang Jiaqi acrescentou que, no momento, não há sinais evidentes de distensão no conflito entre EUA e Irã, tornando improvável que a produção e o transporte normais de petróleo sejam restabelecidos no curto prazo no Oriente Médio. A perspectiva inflacionária continua exercendo pressão de médio prazo sobre o ouro. "Antes que EUA e Irã cheguem a um acordo formal, o Estreito de Ormuz tenha trânsito livre e o preço do petróleo retorne ao nível pré-guerra, será difícil para o ouro subir sustentadamente."

　　Segundo a Dongfang Jincheng, embora a queda da inflação em junho tenha aliviado a pressão para um aumento imediato dos juros em julho, não é suficiente para levar o Fed a adotar uma postura mais dovish; o mercado apenas adiou o momento do aumento, sem abalar o consenso principal de "juros altos por mais tempo". Ao mesmo tempo, o conflito EUA-Irã e o risco de navegação no Estreito de Ormuz voltaram a ser variáveis importantes. Se o conflito se intensificar e elevar ainda mais o preço do petróleo, isso pode reverter o efeito deflacionário anterior da energia, impulsionar as expectativas inflacionárias e, consequentemente, pressionar o preço do ouro. A expectativa é de que, no curto prazo, o ouro oscile com viés de baixa.

　　Em 1º de julho, o World Gold Council divulgou o relatório "Perspectiva de Meio de Ano para o Mercado Global de Ouro 2026", indicando que, após a volatilidade do início do ano, o ouro entrará em um ponto crítico no segundo semestre, sendo influenciado por múltiplos fatores de incerteza, como geopolítica, ambiente de taxas de juros e sentimento do investidor. Para o segundo semestre, o World Gold Council prevê que o ouro continuará atuando como barômetro da macroeconomia global. Ao contrário de ativos fortemente influenciados por fatores domésticos, o ouro reflete a demanda global de consumidores, investidores e instituições.

　　Yuan Shuai, especialista do Think Tank da Mídia de Administração da China e vice-diretor do departamento de investimentos do Instituto de Desenvolvimento Urbano da China, disse ao jornalista que, para o segundo semestre, a tendência do ouro provavelmente continuará forte, embora com volatilidade e correções acentuadas ao longo do caminho, mas o foco geral tende a subir de forma constante, consolidando uma trajetória de alta oscilante.

　　No entanto, Huang Jiaqi acredita que, no segundo semestre, a situação entre EUA e Irã continuará sendo o principal fio condutor, com três pontos de atenção especial: primeiro, os resultados das eleições de meio de mandato nos EUA — caso favoreçam os republicanos, uma tendência de afrouxamento monetário pode apoiar o ouro; segundo, a implementação das tarifas globais dos EUA — que pode estimular a busca por proteção de curto prazo e aumentar a inflação importada no médio prazo, dificultando o corte de juros pelo Fed e, no longo prazo, comprometer o crescimento econômico devido a preços elevados; terceiro, o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA e os dados de emprego não-agrícola — caso o CPI permaneça alto e os dados de emprego se mantenham bons, o Fed tenderá para o aumento dos juros, pressionando o ouro.

　　Segundo dados divulgados em 14 de julho pelo Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA, o índice de preços ao consumidor (CPI) em junho subiu 3,5% na base anual, abaixo dos 3,8% esperados pelo mercado e recuando de 4,2% mês anterior, mas ainda acima da meta de inflação de 2% do Fed.

　　De modo geral, Huang Jiaqi afirmou que a tendência do ouro para o segundo semestre ainda depende dos desdobramentos do cenário internacional. Considerando que o mercado já precificou em parte os aumentos de juros do Fed, espera-se que o preço-alvo para o fim do ano possa ter algum espaço para alta em relação ao atual, mas de forma relativamente limitada.

Editor responsável: Zhu Henan