A alta performance das redes de computação AI é confirmada! Wedbush: Margem bruta da Super Micro Computer (SMCI.US) “excepcional”, beneficiando Nvidia e Dell
A margem bruta da Super Micro Computer (SMCI.US) no quarto trimestre superou significativamente as expectativas, o que é um sinal positivo para o setor e beneficia também Dell (DELL.US), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) e Nvidia (NVDA.US).
De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, a Wedbush divulgou um relatório afirmando que a Super Micro Computer (SMCI.US) apresentou uma margem bruta muito acima do esperado no quarto trimestre, um sinal positivo que também beneficia Dell (DELL.US), HPE (HPE.US) e Nvidia (NVDA.US). A Wedbush manteve a classificação “Neutra” para Super Micro Computer, com preço-alvo de 34 dólares.
No pré-mercado americano de quarta-feira, as ações da Super Micro Computer subiram cerca de 16%. Os resultados preliminares divulgados anteriormente pela empresa indicaram que, no trimestre encerrado em 30 de junho, a margem bruta deve ficar entre 15% e 17%, bem acima da orientação anterior de 8,2% a 8,4%, principalmente devido à mudança favorável na composição de clientes e no portfólio de produtos.
A fabricante de servidores de IA também revelou que a receita do quarto trimestre ficará na faixa inferior do guidance fornecido anteriormente, de 11 a 12,5 bilhões de dólares (valor médio de 11,75 bilhões de dólares), enquanto o mercado espera em torno de 11,68 bilhões de dólares. Como o valor dos novos pedidos na temporada ultrapassou 60 bilhões de dólares, a carteira de pedidos atingiu um recorde histórico.
O analista da Wedbush, Matt Bryson, comentou: “Nossa avaliação é que a atual escassez de componentes levou a uma oferta insuficiente de máquinas completas, dando aos fabricantes maior poder de precificação. Caso essa tendência continue, a margem bruta e o lucro por ação da Super Micro Computer no terceiro trimestre de 2026 – e até em vários trimestres seguintes – podem superar significativamente as expectativas anteriores. Quanto aos pedidos, dado o aperto no fornecimento de componentes, estamos um pouco preocupados com possíveis pedidos repetidos mais amplos em todo o setor, mas os dados dos novos pedidos da Super Micro Computer são, sem dúvida, positivos.”
O analista admitiu que não previa um aumento tão expressivo na margem bruta da Super Micro Computer e descreveu os principais fatores do desempenho acima do esperado:
Primeiro, entre junho e julho, o mercado reportou consistentemente alta demanda não atendida por placas-mãe de IA (Nvidia Grace Blackwell, Blackwell, séries Hopper), hardware de computação e memória, o que fez com que as vendas de servidores de IA de alta margem não conseguissem suprir a procura aquecida.
Segundo, a escassez de hardware deu à Super Micro Computer vantagem na precificação, enquanto a empresa orientou os clientes a adquirirem modelos de alto valor agregado, incorporando mais soluções próprias, otimizando a estrutura de lucratividade.
Terceiro, a receita abaixo do ponto médio do guidance pode ter sido resultado do adiamento de alguns projetos de construção de data centers por grandes clientes, o que, por sua vez, aumentou a participação de vendas de produtos de maior margem.
Além disso, o grande aumento na carteira de pedidos da Super Micro Computer é confirmado por pesquisas institucionais: a alta quantidade de pedidos para data centers deve impulsionar significativamente a demanda do setor por hardwares genéricos no próximo ano.
Bryson ressalta que, se a lógica para o desempenho acima do esperado da Super Micro Computer for confirmada, Dell, HPE, Gigabyte e outros fabricantes de servidores também devem se beneficiar desse mesmo cenário de oferta e demanda.
O analista acrescentou que a escassez de componentes para servidores favorece toda a cadeia de suprimentos (como CPU, GPU, memória etc.).
Bryson afirmou: “Neste contexto de oferta limitada e aumento de pedidos futuros, a Nvidia é, sem dúvida, a maior beneficiada, por dois motivos: atualmente e no futuro, a grande maioria dos fabricantes de servidores sob encomenda (incluindo Super Micro Computer) utiliza GPU da Nvidia em seus servidores de IA; dentre todos os fornecedores de hardware, a Nvidia é a que possui maior capacidade de garantir o abastecimento.”
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