Sob a pressão do aumento dos preços do petróleo e das dificuldades fiscais, os títulos de longo prazo dos EUA são vendidos; rendimento dos títulos de 30 anos atinge o maior nível em quase 20 anos.

Segundo o aplicativo financeiro Zhihu Tong (智通财经APP), os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram de forma generalizada nesta segunda-feira, à medida que o preço internacional do petróleo voltou a subir, aumentando as preocupações dos investidores sobre a persistência da inflação, o aumento do déficit fiscal dos EUA e o acréscimo da oferta de dívida pública. Entre eles, o rendimento dos títulos de 30 anos subiu para o nível mais alto desde 2007, sendo a pressão de venda mais evidente nos títulos de longo prazo.

Até esta segunda-feira, o rendimento dos títulos de 30 anos dos EUA subiu mais de 4 pontos-base, para 5,311%, atingindo o nível mais alto desde junho de 2007. O rendimento dos títulos de 10 anos, importante referência para custos de financiamento como hipotecas e empréstimos para automóveis, subiu mais de 2 pontos-base, para 4,724%. Já o rendimento dos títulos de 2 anos, mais sensível às expectativas de política de curto prazo do Federal Reserve, subiu mais de 1 ponto-base, indo para 4,182%. Os preços dos títulos e seus rendimentos se movem em direções opostas.

A alta do preço do petróleo foi um dos fatores que impulsionaram o aumento dos rendimentos no dia. O período do acordo de paz de 60 dias entre os EUA e o Irã terminou nesta segunda-feira, e, segundo relatos, o Irã descartou a possibilidade de prorrogação do acordo. Um alto funcionário iraniano também afirmou que, caso os esforços diplomáticos com os EUA fracassem, Teerã adotará uma postura ofensiva, reacendendo as preocupações do mercado sobre a situação no Oriente Médio e os riscos de abastecimento de energia.

Como resultado, o contrato futuro do petróleo bruto WTI dos EUA subiu 2,6% nesta segunda-feira, fechando em US$ 84,50 por barril, enquanto o petróleo Brent, referência internacional, subiu 2,7%, fechando em US$ 90,87 por barril. Desde o início do conflito no Oriente Médio há alguns meses, os preços da energia permanecem elevados, intensificando os temores do mercado sobre pressões inflacionárias, embora os dados de inflação relativamente moderados nos EUA recentemente tenham amenizado um pouco as preocupações dos investidores.

No entanto, o Barclays acredita que o principal fator por trás do recente aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA pode não ser a inflação, mas sim o déficit fiscal dos EUA, a onda de emissões de dívidas corporativas impulsionada pelo entusiasmo em investimentos em IA competindo por recursos com os títulos do Tesouro, além da exigência dos investidores por um prêmio de prazo maior.

Anshul Pradhan, chefe de pesquisa de taxas de juros dos EUA no Barclays, destacou que o relevante não são essas pressões em si, mas o fato de que atualmente elas são suficientemente intensas para suplantar parte do impacto positivo, para o mercado de títulos, de alguns dados econômicos mais fracos. Ele declarou que, neste mês, já houve três conjuntos de dados econômicos independentes que teoricamente deveriam fazer os rendimentos caírem, mas mesmo assim os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo continuaram subindo.

Na sexta-feira passada, as vendas no varejo dos EUA em julho caíram inesperadamente 0,6% em relação ao mês anterior, enquanto o Índice de Preços ao Produtor (PPI) de julho ficou estável. Ambos os dados mostram um alívio nas pressões econômicas e inflacionárias. No entanto, os rendimentos dos títulos do Tesouro não caíram, mas continuaram a subir, indicando que a atenção dos investidores para as questões de longo prazo relacionadas ao orçamento e à oferta de títulos está aumentando.

A situação fiscal dos EUA também pressiona os títulos de longo prazo. Dados divulgados pelo Departamento do Tesouro dos EUA na semana passada mostraram que o déficit orçamentário federal em julho atingiu o maior valor mensal em mais de cinco anos, sendo o aumento dos gastos com assistência médica e o enorme custo com juros da dívida fatores importantes para o agravamento do déficit. No acumulado deste ano fiscal, o déficit orçamentário já superou o nível do mesmo período do ano anterior.

Anthony Saglimbene, estrategista-chefe de mercado da Ameriprise, afirmou que os investidores estão cada vez mais avaliando os títulos do Tesouro dos EUA sob a ótica da sustentabilidade fiscal de longo prazo, e que, para o final da curva de rendimentos, os fatores tradicionais como inflação, política monetária e crescimento econômico têm influência relativamente menor.

O mercado agora vai focar na ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de julho, que será divulgada pelo Federal Reserve nesta quarta-feira, em busca de mais sinais sobre a direção da política de taxas de juros. Em 29 de julho, o Federal Reserve decidiu, por 9 votos a 3, manter pela quinta vez consecutiva a meta da taxa dos Fed Funds no intervalo de 3,5%-3,75%.

Na ocasião, a presidente do Federal Reserve de Cleveland, Loretta Mester, o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, e a presidente do Federal Reserve de Dallas, Lorie Logan, votaram contra, defendendo um aumento de 25 pontos-base. Diante dos recentes dados que mostram arrefecimento da inflação, mas com os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo em subida contínua, a discussão interna do Federal Reserve sobre a necessidade de endurecimento adicional da política monetária continuará a ser acompanhada de perto pelo mercado.