Entrevista exclusiva com o diretor global de pesquisa da World Gold Council, An Kai: a lógica de alocação de longo prazo do ouro permanece inabalável

　　De 16 a 17 de julho, a Conferência Internacional de Ouro da China 2026 e a Conferência de Desenvolvimento de Alta Qualidade da Indústria do Ouro de Gansu foram realizadas em Lanzhou, Gansu. No primeiro semestre de 2026, o mercado de ouro passou por uma grande volatilidade; a tendência dos preços do ouro, compras de ouro por bancos centrais e o papel do ouro na alocação de ativos receberam ampla atenção do mercado. Sobre esses pontos de foco do mercado, a Sina Finanças entrevistou com exclusividade Juan Carlos Artigas, CEO das Américas e Chefe Global de Pesquisa do World Gold Council, para fornecer respostas racionais e profissionais para os investidores em ouro.

　　Sina Finanças: Nos últimos três anos, o preço do ouro foi impulsionado conjuntamente pelos riscos geopolíticos, mudanças de políticas, compras de ouro por bancos centrais e demanda de mercado. Em 2022, o aumento efetivo das taxas dos EUA pelo Federal Reserve fez com que o preço do ouro recuasse cerca de 20%. No entanto, atualmente, a expectativa do mercado de aumentos contínuos das taxas ou taxas elevadas por longo prazo causou uma queda maior do preço do ouro. Como você interpreta essa mudança no comportamento do mercado?

　　Juan Carlos Artigas: Existem dois fatores a considerar. Primeiro, em 2020 e 2021, o preço do ouro esteve relativamente baixo, depois iniciou-se uma alta com a entrada de demanda reprimida. Em 2022, houve uma mudança significativa, com um forte crescimento na demanda dos bancos centrais por ouro. O fator taxa de juros já impactava o preço do ouro em 2022 e continua relevante. O movimento dos preços atualmente também é influenciado por grandes tendências. No ano passado, o ouro teve uma valorização de quase 70%, colocando o preço em um patamar alto e alguns investidores aproveitaram para realizar lucros e reduzir posições, o que ajudou na queda recente. É importante analisar o cenário em um horizonte mais amplo. Desde o ano passado, o ouro subiu em termos gerais, e movimentos de correção e busca por equilíbrio são normais no mercado.

　　Sina Finanças: Notamos que, neste primeiro semestre, o desempenho do ouro durante o pregão asiático teve grande divergência em relação ao pregão europeu e americano. Você acha que essa diferença entre os mercados asiáticos e ocidentais vai permanecer por muito tempo? Qual é o principal motivo dessa divisão?

　　Juan Carlos Artigas: Acredito que essa diferença não será necessariamente duradoura. No ano passado, os investidores dos EUA e da Ásia operaram na mesma direção. A divisão de pontos de vista agora decorre de dois aspectos. Primeiro, as taxas de juros são altas nos EUA e no Ocidente, enquanto são baixas em mercados asiáticos como China e Japão. O custo de oportunidade de manter ouro é maior nos EUA e menor na Ásia; esse é o primeiro motivo. O segundo é a diferença de percepção de risco. Investidores americanos consideram conflitos regionais como eventos de curto prazo e temporários. Investidores asiáticos – principalmente fora dos EUA – enxergam impactos de longo prazo e estruturais nos conflitos. Ambos são guiados por fatores de taxas de juros e risco, mas atuam em ambientes de mercado diferentes. Se no futuro as taxas americanas caírem ou o receio do mercado se agravar, os direcionamentos de negociação nos mercados asiático e ocidental podem convergir novamente.

　　Sina Finanças: Entre 2025 e 2026, apesar da alta volatilidade histórica do preço do ouro, os bancos centrais mantiveram o nível de compras estável. Em sua opinião, qual é o fator central que impulsiona esse comportamento?

　　Juan Carlos Artigas: Os bancos centrais veem o ouro como uma categoria valiosa de complemento e um ativo estratégico para as reservas internacionais. Segundo nossas pesquisas, os bancos centrais em geral consideram o ouro uma excelente ferramenta de diversificação de ativos. O ouro apresenta bom desempenho em eventos de risco, pode proteger contra inflação e preservar o poder de compra, razão pela qual os bancos centrais o aumentam em suas reservas. Por fim, os bancos centrais de mercados emergentes dão especial importância ao papel do ouro como proteção contra riscos geopolíticos.

　　Sina Finanças: Por fim, a questão que mais chama atenção dos investidores. Recentemente, o ouro oscilou em torno de US$ 4.000/oz, caindo significativamente em relação ao início do ano. Nesse contexto, o sentimento dos investidores para o ouro tornou-se mais cauteloso. Na sua visão, em um horizonte de 3 a 5 anos ou até mesmo de 10 anos, o ouro ainda é uma classe de ativo que merece ser considerada pelo investidor global comum?

　　Juan Carlos Artigas: Não oferecemos recomendações de investimento, mas nossas análises contínuas mostram que o ouro pode aprimorar a estrutura das carteiras de investimento de longo prazo. Ele pode gerar retornos consistentes, reduzir riscos da carteira, diversificar exposições e possui alta liquidez. No médio e longo prazo, esses múltiplos atributos tornam o portfólio mais equilibrado, aumentam a resiliência frente a riscos, e protegem melhor contra volatilidade do mercado, resultando em um desempenho geral superior. Essa é uma conclusão baseada em nossa revisão ampla dos dados históricos.

Editor responsável: Zhu Henan