Jefferies: Valorização da Databricks impulsiona reavaliação do valor das plataformas de dados de IA; Snowflake (SNOW.US) pode subir mais 14%

O aplicativo de notícias financeiras Zhitong noticiou que a Jefferies afirmou que, após a concorrente Databricks assegurar uma nova rodada de financiamento e atingir uma avaliação de US$188 bilhões, as ações da gigante de software de data warehouse Snowflake (SNOW.US) podem passar por uma "reavaliação". A Jefferies reiterou sua classificação de "compra" para a Snowflake e elevou levemente o preço-alvo de US$300 para US$310, um acréscimo de 14% em relação ao preço atual das ações.

Segundo relatos, a Databricks está em uma nova rodada de captação de recursos, liderada pela Coatue Management. Esta rodada avalia a empresa em US$188 bilhões, um aumento de 40% em relação à avaliação de US$134 bilhões após sua última arrecadação em dezembro de 2025. A conclusão da nova rodada de financiamento é esperada para o final deste verão.

O analista da Jefferies, Brent Thill, escreveu em um relatório que: "Este financiamento não foi acompanhado de informações financeiras atuais, mas revisitando meados de junho, a Databricks previu naquela época que a receita anualizada do primeiro semestre do ano fiscal de 2027 poderia ultrapassar US$6,9 bilhões, um crescimento anual de cerca de 80% (com o núcleo dos negócios crescendo cerca de 65% e chegando a 80% considerando receitas da comercialização de LLM); em comparação, nossa estimativa para a receita anualizada da Snowflake no primeiro semestre do ano fiscal de 2027 era de cerca de US$5,5 bilhões, crescimento de 32% em relação ao ano anterior."

O analista acrescentou: "Nossa análise de cenários indica que, à avaliação atual, o múltiplo P/S (preço/vendas) esperado da Databricks para o ano fiscal de 2028 está entre 14 e 20 vezes. Assumindo uma taxa anual composta de crescimento de 65% para a Databricks entre os anos fiscais de 2026 e 2028, a avaliação de US$188 bilhões implica um P/S de cerca de 17 vezes para 2028. Atualmente, a Snowflake negocia a 13 vezes a receita esperada para 2028, com um valor empresarial de US$100 bilhões. Acreditamos que a Snowflake será beneficiada por este efeito de avaliação e, mesmo com um desconto de P/S para 15 vezes, suas ações chegariam a US$310, e o valor empresarial atingiria cerca de US$115 bilhões."

Setor de dados em AI deve valorizar ainda mais

De acordo com relatos, Databricks e Snowflake são os principais concorrentes no segmento de análise de dados. Inicialmente uma plataforma de dados, a Databricks transformou-se com sucesso em uma provedora de infraestrutura de inteligência artificial (AI). Recentemente, lançou produtos como a série de assistentes de AI Genie, o banco de dados orientado para agentes de AI Lakebase e a ferramenta de governança Unity AI Gateway, entre outros. Analistas veem a Databricks como uma das próximas grandes empresas privadas de tecnologia prontas para abrir o capital, após OpenAI e Anthropic.

O CEO da Databricks, Ali Ghodsi, declarou recentemente que o aumento da demanda por GPUs foi o motivo direto para a nova rodada de financiamento. Em entrevista, disse: "Nossa capacidade de produção de GPUs na Ásia está praticamente saturada, e a demanda em diversos países, incluindo Japão, Coreia, Estados Unidos e Índia, não para de crescer. Por isso, precisamos adquirir muitas GPUs adicionais, o que demanda um grande volume de recursos. Essa necessidade é o que motivou o novo financiamento: recebemos muitos pedidos de clientes precisando urgentemente de mais capacidade de GPUs."

Com base nessa lógica, Thill acredita que o setor experimentará um ciclo de valorização coletivo e que a Snowflake poderá se beneficiar dessa tendência.

Thill complementou: "Continuamos acreditando que os principais provedores de análise de dados, Databricks e Snowflake, são altamente competitivos, ajudando as empresas a extrair valor dos seus dados operacionais e utilizando AI para executar fluxos de trabalho de análise mais rápidos e eficientes. Esperamos que a saúde do setor continue avançando. Genie, da Databricks, e CoCo/CoWork, da Snowflake, têm recebido crescente atenção, com indicadores de adoção precoce também em alta."

Snowflake avança na contramão do mercado e analistas de Wall Street estão otimistas

Até agora neste ano, as ações da Snowflake subiram 24%, destacando-se no setor SaaS dos EUA, que tem enfrentado pressões. Devido ao impacto transformador da AI, o ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV), referência para o segmento, caiu mais de 13% no acumulado do ano.

O desempenho consistente é uma base importante para a trajetória independente da Snowflake. Impulsionada pela força de sua plataforma principal de dados e pelas melhorias significativas trazidas por ferramentas de AI, a empresa superou as expectativas de receita e lucro em seu balanço do primeiro trimestre, elevou suas projeções para o ano e, ao assinar um acordo de US$6 bilhões em capacidade de computação de longo prazo com a AWS por cinco anos, viu suas ações dispararem 37% após o balanço, revertendo as quedas do início do ano.

De acordo com dados do Tipranks, no geral, os analistas de Wall Street atribuem à Snowflake uma classificação de "compra forte", com preço-alvo de US$301,09, o que representa 11% acima do último preço de fechamento.