"Devolvam meu dinheiro suado": investidores individuais sul-coreanos sofreram grandes perdas após apostas alavancadas em SK Hynix e Samsung despencarem

Segundo informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, investidores de varejo sul-coreanos anteriormente apostaram fortemente alavancados em ações líderes nacionais de IA, mas agora vivenciam uma reversão acentuada do mercado e perdas substanciais, expondo os grandes riscos ocultos por trás da onda especulativa que impulsionou um dos mercados acionários mais aquecidos do mundo. Os mais prejudicados são aqueles que possuem ETF alavancados de ações individuais como Samsung Electronics e SK Hynix. Estes produtos, que antes dispararam junto com o mercado de semicondutores impulsionado pela IA, agora inverteram a trajetória drasticamente.

De acordo com dados do KB Financial Group, desde o lançamento dos ETF alavancados de ações individuais na Coreia em 27 de maio, os investidores de varejo do país compraram líquido o equivalente a 14 trilhões de wons (aproximadamente US$ 9,4 bilhões), enquanto investidores estrangeiros compraram apenas cerca de 2 trilhões de wons no mesmo período.

Até o momento, estas operações não têm sido favoráveis para os investidores de varejo. Segundo dados da Refinitiv, o KODEX SK Hynix ETF alavancado de ação individual (projeto para dobrar o ganho diário da SK Hynix) recuou cerca de 70% em relação ao pico histórico de junho, e caiu aproximadamente 50% desde o dia do lançamento.

Os fóruns de negociação on-line da Coreia estão cheios de reclamações, especialmente após a SK Hynix registrar sua maior queda diária na semana passada. Um investidor escreveu: "Queria poder voltar ao tempo antes de investir em ações e ter meu dinheiro de volta." Outro comentou: "Você está tentando me destruir."

Essas perdas ressaltam como a cultura de investimento de varejo na Coreia ampliou a volatilidade das ações de tecnologia de peso do país, mesmo que analistas afirmem que as perspectivas de longo prazo do setor de chips de memória não mudaram.

O peso das perdas recai quase totalmente sobre o varejo

Jung In Yun, fundador da Fibonacci Asset Management, afirmou: "Os investidores que estão arcando com as perdas são esmagadoramente investidores de varejo domésticos da Coreia."

A participação dos ETF alavancados entre os fundos temáticos na Coreia também subiu rapidamente. Segundo o Oxford Economics, até junho, os 25 maiores ETF alavancados da Coreia correspondiam a cerca de 30% dos ativos de todos os ETF temáticos do país, enquanto, no início de 2026, esse percentual era de apenas cerca de 15%.

A consultoria rebaixou a classificação do mercado acionário coreano para "neutro" no final de junho, alertando que as posições alavancadas haviam se acumulado significativamente e que as corretoras podem ficar cada vez menos dispostas a fornecer financiamento por crédito aos investidores de varejo.

Jung In Yun destacou que esses compradores não são apenas novatos seguindo modismos online, muitos são investidores de 40 a 50 anos que já se acostumaram a operações alavancadas e apostas concentradas em ações de tecnologia.

O Banco Central da Coreia alertou, em relatório publicado no mês passado, que, impulsionado pelas operações de crédito, o investimento em ações alavancado dos investidores de varejo atingiu um recorde histórico, cada vez mais concentrado no setor de semicondutores.

Embora o banco central afirme que essa acumulação é pouco provável de representar um risco sistêmico ao sistema financeiro, salienta que a alavancagem pode aprofundar a volatilidade em momentos de correção do mercado, especialmente quando o "medo de perder a alta" faz os investidores tomarem dinheiro emprestado para investir.

Intervenção regulatória

Os órgãos reguladores também já agiram. Na última quinta-feira (16 de julho), as autoridades sul-coreanas anunciaram regras mais rigorosas para os ETF alavancados de ações individuais, com o objetivo de conter o comportamento especulativo de varejistas após a forte volatilidade em Samsung Electronics e SK Hynix. As novas regras exigem que os investidores depositem pelo menos 30 milhões de wons em margem em dinheiro, enquanto o valor mínimo anterior era de apenas 3 milhões de wons.

Peter Kim, chefe global de estratégia de investimentos do KB Financial Group, afirmou por e-mail que essas perdas evidenciam que os ETF alavancados de ações individuais se tornaram instrumentos de especulação em vez de veículos para investimento de longo prazo. "Ainda não há sinais de saída em larga escala dos investidores de varejo coreanos para estabilizar o mercado, mas se a pressão de venda persistir nos ETF e a queda e volatilidade continuarem, o mercado pode enfrentar um período prolongado de depressão."

No entanto, alguns veteranos do mercado acreditam que o processo de desalavancagem pode estar longe do fim.

Thomas Hayes, presidente e sócio diretor da Great Hill Capital, afirmou que as ações de chips de memória são atualmente o investimento mais disputado tanto por investidores institucionais quanto de varejo. "Semicondutores e armazenamento são os segmentos mais 'apinhados' de posições globais, tanto para institucionais quanto para pessoas físicas, e agora esse ciclo chegou ao fim."

Hayes disse que, com exceção da Meta, pelo menos mais uma ou duas gigantes de tecnologia deverão reduzir as previsões de gastos de capital em seus balanços do segundo trimestre. "Nos próximos meses, você verá uma fuga de capital do segmento de semicondutores e armazenamento tão intensa quanto a enxurrada de entradas que vimos anteriormente."