Comentário do ouro da Everbright Futures em 20 de julho: Tríplice teste pressiona o preço do ouro, atenção às mudanças de liquidez no mercado financeiro

Na semana passada, o mercado de ouro passou por um triplo teste e pressão de dados macroeconômicos, política do Federal Reserve e tensões geopolíticas entre EUA e Irã, resultando em mais quedas no preço.

No aspecto macroeconômico, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou que o índice CPI de junho subiu 3,5% em relação ao ano anterior, muito abaixo da previsão de 3,8% e do valor anterior de 4,2%; na base mensal caiu 0,4%; o núcleo do CPI anualizado caiu para 2,6%, também abaixo da expectativa de 2,8%. O índice PPI de junho caiu 0,3% na base mensal (expectativa de estabilidade), primeira queda desde o ano passado; o crescimento anual desacelerou significativamente de 6,5% em maio para 5,5%, e o núcleo do PPI desacelerou para 4,7%. Após a divulgação dos dados, o mercado reduziu e adiou rapidamente as expectativas de aumento das taxas do Federal Reserve, e os metais preciosos tiveram forte alta momentânea. No entanto, a primeira fala do novo presidente do Federal Reserve, Walsh, no Congresso, foi ainda de tom hawkish; embora ele não tenha dado indicações sobre a trajetória futura das taxas, destacou a “tolerância zero” para a inflação alta. Walsh também manteve uma postura predominante de hawkish no Senado, dizendo que reavaliaria as ferramentas de política, incluindo taxas de juros e o balanço patrimonial, levando os metais preciosos a uma nova queda. Além disso, os dados de vendas no varejo dos EUA e pedidos iniciais de auxílio-desemprego também mostraram resiliência, corroborando a posição hawkish do Federal Reserve.

No âmbito geopolítico, o memorando de entendimento EUA-Irã entrou em “fase de crise”, com ataques mútuos não cessando; ambos EUA e Irã declararam que poderiam bloquear novamente o estreito, fazendo o preço do petróleo disparar rapidamente e o mercado voltou a negociar na expectativa de inflação persistente e elevação das taxas, prejudicando ainda mais os metais preciosos.

De forma geral, a lógica de precificação do ouro ainda gira em torno de “geopolítica-inflação-política-liquidez”, apresentando características como “conflitos geopolíticos aumentando a persistência da inflação, política hawkish limitando alta dos preços, flexibilização do sentimento do mercado e expectativa de compras de ouro do Banco Central servindo como suporte de base, e volatilidade elevada devido a riscos geopolíticos e financeiros”. No curto prazo, o conflito EUA-Irã não encontra uma solução clara, e, sem alívio dessas tensões, as preocupações com inflação e taxas de juros permanecem, tornando o ouro mais propenso a quedas fracas e repiques corretivos; a recomendação é manter uma postura defensiva em ambientes de alta volatilidade. Os investidores devem seguir atentos ao conflito EUA-Irã, expectativas de política do Federal Reserve e possíveis riscos de liquidez nos mercados financeiros internacionais diante da subida das taxas de juros.

Autor: Li Qi

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