O preço do ouro sobe de novo como uma 'montanha-russa'! Mas o Goldman Sachs está projetando US$ 5.400: afinal, quem está comprando tanto ouro assim?

Na segunda-feira (18 de maio), o preço do ouro apresentou negociações voláteis. A desvalorização do dólar e a queda dos preços do petróleo aliviaram parte das preocupações com a inflação, contudo, a alta dos rendimentos dos títulos limitou os ganhos do ouro. Ao mesmo tempo, os investidores continuam atentos ao desenvolvimento do conflito no Oriente Médio.

Até o momento da redação, o ouro à vista se mantém próximo da estabilidade, cotado a 4.539,87 dólares (UTC+8), após ter atingido anteriormente o menor nível desde 30 de março, de 4.480,44 dólares (UTC+8).

(Fonte da imagem: FX168)

O dólar caiu frente à maioria das principais moedas, tornando o ouro cotado em dólar mais barato para os detentores de outras moedas.

O analista de mercado da American Gold Exchange, Jim Wyckoff, afirmou: “O índice do dólar caiu para o nível mais baixo do dia, o que é um fator positivo para o mercado de ouro. Além disso, os preços do petróleo também recuaram um pouco.”

Os futuros do petróleo norte-americano WTI e do Brent caíram cerca de 2 dólares por barril. Relatórios anteriores mencionaram que a mídia iraniana levantou a possibilidade de que os Estados Unidos possam conceder isenções às sanções sobre o petróleo iraniano.

Desde que Estados Unidos e Israel entraram em guerra com o Irã, os preços do petróleo vêm subindo continuamente, elevando as preocupações com a inflação e levando o mercado a esperar políticas monetárias mais restritivas pelos bancos centrais, em substituição às apostas anteriores em cortes de juros.

Como ativo tradicional de proteção e ferramenta anti-inflação que não gera juros, o ouro tende a ter desempenho inferior em ambientes de altas taxas de juros, já que os investidores frequentemente optam por ativos de rendimento mais elevado como os títulos do Tesouro americano.

Wyckoff acrescentou: “A alta dos rendimentos dos títulos representa um fator negativo para os mercados de ouro e prata. O aumento nos rendimentos dos títulos pode limitar o espaço para valorização dos metais preciosos e, no curto prazo, exercer ainda mais pressão de baixa sobre os preços desses metais.”

Na segunda-feira, os preços dos títulos do governo global continuaram a cair. Impulsionados pela alta dos preços da energia decorrente da guerra com o Irã, as preocupações com a inflação aumentaram e reforçaram as expectativas do mercado de aumentos nas taxas de juros pelos bancos centrais.

O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu o nível mais alto desde fevereiro de 2025. O rendimento dos títulos se move na direção oposta aos preços.

Ao mesmo tempo, devido ao enfraquecimento da demanda dos investidores, alguns bancos já começaram a reduzir suas expectativas para os preços do ouro no curto prazo. O JPMorgan foi um dos primeiros grandes bancos a revisar suas previsões, reduzindo a expectativa de preço médio do ouro para 2026 de 5.708 dólares para 5.243 dólares.

Goldman Sachs: Bancos Centrais Globais Podem Aumentar Compra de Ouro em 2026, Preço Pode Retornar a Recordes até o Final do Ano

Analistas do Goldman Sachs apontam que os bancos centrais globais deverão ampliar suas compras de ouro em 2026, fornecendo impulso necessário para que o preço do metal precioso volte aos patamares recordes até o final do ano.

De acordo com a agência Bloomberg, os analistas Lina Thomas e Daan Struyven do Goldman Sachs declararam em relatório publicado em 15 de maio que, neste ano, a compra de ouro pelos bancos centrais deve atingir, em média, 60 toneladas por mês, acima da média móvel de 12 meses registrada em março, de 50 toneladas.

As compras dos bancos centrais são vistas como um dos principais fatores de sustentação dos preços do ouro. No fim de janeiro deste ano, o preço do ouro chegou ao recorde de cerca de 5.600 dólares por onça.

Segundo os analistas no relatório citando pesquisa interna do Goldman Sachs: “O mercado apresenta forte interesse subjacente pelo ouro e, com o recente agravamento do cenário geopolítico, a necessidade de diversificação das reservas pode se fortalecer ainda mais.”

Impulsionado pela demanda institucional, o Goldman Sachs manteve a meta de preço do ouro para o final do ano em 5.400 dólares por onça, próximo ao recorde anterior. No momento, o ouro está sendo negociado por cerca de 4.500 dólares por onça. Com a expectativa de inflação em alta e os rendimentos dos títulos globais subindo acentuadamente, o preço do ouro tem sido recentemente pressionado.

Após intensa liquidação em março, o ouro permanece em uma fase de consolidação.

Embora o Goldman Sachs mantenha otimismo para o ouro até o final do ano, o banco adota postura mais cautelosa ao avaliar o cenário de curto prazo. Os analistas explicam que, se investidores privados precisarem de liquidez, o ouro pode servir como “fonte natural de caixa”. Por exemplo, em caso de alta dos juros ou queda nas expectativas de crescimento, levando a uma liquidação do mercado de ações, investidores podem vender ouro para levantar fundos.

Alguns bancos centrais já começaram a aumentar suas compras de ouro. Segundo dados do Conselho Mundial do Ouro (WGC), o Banco Popular da China comprou 8 toneladas de ouro em abril, o maior volume desde dezembro de 2024. Atualmente, o ouro representa cerca de 9% das reservas internacionais do país.

De acordo com o Conselho Mundial do Ouro, no primeiro trimestre deste ano, os bancos centrais globais compraram 244 toneladas de ouro, um aumento de 3% em relação ao mesmo período do ano passado. Apesar de alguns países terem realizado vendas expressivas no trimestre, a tendência geral de compra por parte dos bancos centrais globais segue em crescimento.

O Conselho Mundial do Ouro afirmou: “Seguimos acreditando que os riscos geopolíticos contínuos vão sustentar a demanda tanto de investidores quanto dos bancos centrais; ao mesmo tempo, a inflação elevada e os preços historicamente altos vão fornecer ainda mais impulso ao investimento em ouro.”