Nova estratégia de recuperação do CEO continua a dar resultados! Receita do segundo trimestre da Target (TGT.US) supera expectativas, reembolso de tarifas impulsiona lucro e projeções anuais são novamente elevadas

A Zig Financeiro APP observou que, após três anos de queda de receita e um difícil ajuste, a Target (TGT.US) está provando ao mercado, com três trimestres consecutivos de desempenho sólido, que sua estratégia de transformação está dando resultados. Antes da abertura do mercado em 19 de agosto, a grande varejista, com mais de 2.000 lojas, divulgou os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026, encerrado em 1º de agosto, superando todas as expectativas de Wall Street nos indicadores principais e revisando novamente para cima a orientação para o ano inteiro.

Principais dados financeiros: receita e lucro superam as expectativas, orientação anual revisada para cima

A receita líquida aumentou 5,3% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 26,54 bilhões, acima da expectativa do mercado de US$ 26,11 bilhões. O lucro ajustado por ação atingiu US$ 4,11, o dobro dos US$ 2,05 do ano anterior e muito acima da expectativa dos analistas de US$ 2,33.

As vendas nas mesmas lojas cresceram 3,8%, muito acima da expectativa de Wall Street de 2,4%, principalmente graças ao aumento de 3,6% no fluxo de clientes. Nas lojas físicas, as vendas nas mesmas lojas subiram 2,7%, enquanto os canais digitais tiveram um crescimento significativo de 8,7%, e o serviço de entrega no mesmo dia cresceu mais de 25%. Todas as seis principais categorias de produtos registraram crescimento anual, com Fun 101 (categoria hardlines) alcançando crescimento de dois dígitos, e as categorias de alimentos/bebidas e beleza registrando crescimento alto de um dígito.

A receita não proveniente de mercadorias — incluindo receitas de publicidade da Roundel, assinaturas do Target Circle 360 e receitas da plataforma de vendedores terceirizados Target+ — cresceu mais de 20% em relação ao ano anterior.

Considerando a taxa de crescimento anual composta em dois anos, a receita líquida do segundo trimestre teve um CAGR de 2,1%, acelerando 30 pontos-base em relação ao trimestre anterior.

Reembolso de tarifas: US$ 994 milhões em “dinheiro inesperado”

No entanto, por trás deste relatório “exemplar” que superou as expectativas, existe um fato estrutural importante: quase US$ 1 bilhão em reembolsos de tarifas foram o maior motor de crescimento de lucro no trimestre.

O número mais impressionante do relatório trimestral é a renda antes de impostos de US$ 994 milhões referente ao reembolso de tarifas.

Esse reembolso originou-se das tarifas cobradas anteriormente sob o International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). O valor foi contabilizado na margem bruta e no lucro operacional, contribuindo diretamente com US$ 752 milhões para o lucro líquido, impulsionando o ganho por ação em cerca de US$ 1,65 e aumentando a margem operacional em 3,7 pontos percentuais para 9,6%. Mesmo excluindo esse ganho único, o EPS ajustado cresceu cerca de 20% em relação ao ano anterior.

Porém, os US$ 994 milhões em reembolso de tarifas são um “dinheiro inesperado” pontual, não resultado de uma melhora sustentável na eficiência operacional. Quando esse reembolso não se repetir no próximo trimestre, o EPS enfrentará uma pressão de base significativa.

Orientação anual revisada: EPS alvo elevado para US$ 10,40

Com base no desempenho acima do esperado no primeiro semestre, a Target revisou novamente para cima a orientação para o ano fiscal de 2026: espera-se que a receita líquida anual cresça cerca de 5%, e o intervalo do lucro ajustado por ação foi elevado para US$ 9,90–10,90. O valor médio da nova orientação, US$ 10,40, supera amplamente a expectativa anterior dos analistas de US$ 8,47. Excluindo o impacto do reembolso de tarifas de US$ 1,65 do segundo trimestre, o valor médio ajustado fica em US$ 8,75 — US$ 0,75 acima do valor de referência anterior (US$ 8,00).

Estratégia de “retorno à lucratividade” do CEO Fiddelke: crescimento por dois trimestres, roupas e artigos para casa ainda são pontos fracos

Este é o segundo trimestre consecutivo de crescimento comparável de vendas sob o comando do CEO Michael Fiddelke, que assumiu formalmente o cargo em fevereiro deste ano. O crescimento de 5,6% nas vendas nas mesmas lojas do trimestre anterior já havia encerrado cinco trimestres de queda consecutiva.

Fiddelke afirmou no relatório financeiro: “O desempenho do segundo trimestre baseia-se no impulso encorajador do primeiro trimestre, reforçando nossa convicção de que nossa estratégia está ressoando com os clientes”. Em teleconferência com jornalistas, ele enfatizou: “Dois trimestres fortes não são o fim. Buscamos um crescimento sustentável e duradouro de receita e lucro”.

Desde o anúncio do plano de reverter prejuízos de US$ 6 bilhões em março, Fiddelke promoveu uma série de reformas: reduziu preços de mais de 10.000 produtos; realizou o maior ajuste em mais de dez anos no portfólio de alimentos embalados, impulsionando o crescimento de dois dígitos nas vendas de snacks; e ampliou o espaço para produtos frescos, snacks e de panificação.

No entanto, nem todas as categorias já se recuperaram. As categorias de roupas e artigos para casa ainda têm desempenho inferior aos outros segmentos, alcançando apenas um “crescimento marginalmente positivo”. Cara Sylvester, diretora de produtos, afirmou que a visão da empresa é transformar o negócio de alimentos de um “item complementar” para um “motivo principal para visitar a Target”.

Destaques dos negócios: grande reforma em alimentos, vendas de snacks crescem 15%

O segmento de alimentos e mercearia tornou-se o campo de batalha central da transformação. A Target reorganizou metade das prateleiras de alimentos secos, aumentou o espaço para snacks e novos produtos—ação que Sylvester descreveu como o maior ajuste na seção de mercearia seca em mais de dez anos. Após a mudança, as vendas de snacks aumentaram 15% em relação ao ano anterior. Sylvester afirmou que a meta da empresa é “transformar a seção de alimentos de um item complementar e compra por conveniência para um motivo para que os clientes visitem a Target”.

O segmento de beleza também se destacou. A Target adicionou 3.000 novos produtos de 60 marcas ao seu portfólio e planeja expandir os estúdios de beleza para mais lojas no terceiro trimestre.

A temporada de volta às aulas serviu como um catalisador de crescimento. Segundo dados da Placer.ai, apesar da incerteza econômica e tensões geopolíticas, o fluxo de clientes em maio, junho e julho permaneceu forte, com aceleração no final de julho possivelmente ligada à semana especial de promoções de volta às aulas. Fiddelke disse estar “encorajado” com o início da temporada e revelou que mais de 50% dos produtos da linha de volta às aulas são novos.

Riscos e desafios: roupas e artigos para casa continuam sendo pontos fracos

Apesar do desempenho geral forte, a Target ainda apresenta pontos fracos notórios. Fiddelke admitiu na teleconferência de resultados que as categorias de roupas e artigos para casa tiveram apenas um “crescimento marginalmente positivo”, sendo “as que mais necessitam de melhorias”.

Em relação às roupas, Sylvester disse que a empresa precisa ser mais assertiva nas tendências da moda, oferecer uma seleção de produtos mais precisa e ter maior capacidade de compra para responder rapidamente às mudanças nas preferências dos consumidores. Ela afirmou que a recuperação de artigos para casa é “uma jornada de vários anos”, e que atualmente 75% dos itens de decoração para casa foram renovados.

No aspecto de preços, a Target já reduziu os preços de mais de 10.000 produtos no último ano. Fiddelke disse: “Ainda não terminamos, podem esperar que continuaremos investindo sabiamente em preços”.

Em comparação com concorrentes, a Target tem menos margem para erro

Os varejistas estão enfrentando um cenário econômico americano desigual. Devido às preocupações com a inflação, a confiança do consumidor caiu em agosto pela primeira vez em três meses, o mercado de trabalho demonstrou sinais de enfraquecimento e o crescimento salarial desacelerou.

Como os consumidores estão priorizando alimentos e itens essenciais em vez de artigos para casa e roupas (tradicionalmente as principais categorias da Target), o desempenho da empresa tem sido afetado. Polêmicas políticas também pesaram sobre a demanda, especialmente após ajustes em políticas de diversidade no ano passado. Paralelamente, concorrentes como Walmart (WMT.US) e Costco (COST.US) vêm ampliando participação de mercado ao enfatizar custo-benefício e ampliar seu mix de produtos.

Walmart, Costco e Kroger estão intensificando investimentos e reduzindo preços de supermercado, buscando atrair consumidores exaustos pelos aumentos de preços contínuos.

Segundo o analista da Morningstar, Brett Husslein, o relatório divulgado na quarta-feira é um importante termômetro para observar se a Target conseguirá, como fez no trimestre encerrado em 2 de maio, manter execução consistente em preços, mix de produtos e experiência na loja.

Husslein aponta que o Walmart, graças à sua estratégia de baixos preços e receitas publicitárias de alta margem, consegue resistir melhor a ventos negativos macroeconômicos ou erros de gestão; já a Target depende mais da venda no varejo para sua margem de lucro, e qualquer fator que leve à perda de consumidores — seja por questões sociais, macroeconômicas ou de negócios — pode rapidamente alterar sua situação operacional.

Ele afirma que, diante do corte de gastos por parte dos consumidores, a situação ressalta a importância da execução—especialmente na área de preços, que precisam ser baixos o suficiente para atrair clientes sem prejudicar a margem de lucro.

“Se não mantiverem alta vigilância e não responderem de modo eficaz em todos os aspectos, poderão rapidamente perder participação na carteira do consumidor”, disse Husslein.