Huazhu: Resistindo à pressão, demonstrando plenamente a força de líder!

No horário de Pequim, antes da abertura do mercado americano em 17 de agosto de 2026, a Huazhu divulgou o relatório financeiro do segundo trimestre de 2026. No geral, o desempenho da Huazhu no segundo trimestre foi bastante positivo,com receita acima do esperado, orientações aumentadas em todas as linhas e o anúncio de um novo plano de retorno aos acionistas de US$ 2,5 bilhões em três anos,mas o ponto negativo foi o RevPAR de lojas maduras registrando valor negativo pela primeira vez em três trimestres, e os negócios internacionais passaram de crescimento para retração.

1. Crescimento do RevPAR doméstico desacelera e internacional fica negativo.Analisando o indicador operacional-chave, a Receita por Quarto Disponível (RevPAR) da Huazhu China atingiu RMB 238/noite no segundo trimestre, aumento anual de 1,1%,embora ainda seja o quarto trimestre consecutivo de crescimento positivo, a taxa desacelerou em relação aos 2,9% do primeiro trimestre.

Analisando mais a fundo,o ADR cresceu 2,6% ano a ano, alcançando RMB 298/noite, permanecendo como o principal motor,principalmente devido ao aumento da participação dos novos produtos das marcas Hanting e All Seasons, liberando valor estrutural ainda em curso. A taxa de ocupação (OCC) ficou em 79,8%, uma queda anual de 1,2 pontos percentuais, semelhante ao primeiro trimestre.

No mercado internacional,o RevPAR caiu 3,8% em relação ao ano anterior, para US$ 98/noite no segundo trimestre,com a OCC caindo significativamente 3,5 pontos percentuais para 70,5%, sendo o principal fator de peso. Segundo a análise do autor, por um lado, a situação tensa no Oriente Médio impactou negativamente o negócio local,por outro lado, novos mercados do Sudeste Asiático (Vietnã, Laos, Camboja) ainda estão em fase inicial de rampagem operacional, com preços de hotéis locais baixando a média dos dados.

2. Ritmo de abertura de lojas desacelera levemente trimestre a trimestre, mas o estoque aumenta.Em número, o segundo trimestre teve um acréscimo líquido de 324 lojas (501 aberturas, 177 fechamentos),com marcas de médio-alto padrão (Intercity, Orange Crystal, Mercure, Grand View) como principal motor de atualização estrutural, enquanto hotéis econômicos focam em reformas.

Além disso,em um contexto de resfriamento da oferta e investidores altamente cautelosos, o número de hotéis em preparação chegou a 3.054 no final do segundo trimestre, acelerando em relação ao primeiro, indicando que o modelo de negócios da Huazhu ainda exerce forte efeito de atração sobre investidores, liderando o setor.

3. Receita acelera claramente trimestre a trimestre; franquias são o principal motor.No segundo trimestre, a receita total do Huazhu Group foi de RMB 7,1 bilhões, crescimento de 10,8% ano a ano, acelerando frente ao trimestre anterior.O negócio de franquias, beneficiado pelo aumento no volume de quartos, cresceu impressionantes 25,2% anual para RMB 3,6 bilhões, o ritmo mais rápido em quatro trimestres, sendo a principal força motriz.Receita de operações próprias ficou em RMB 3,2 bilhões, queda de 4,9% ano a ano, principalmente devido ao fechamento contínuo de hotéis antigos alugados e ao declínio da receita de hotéis alugados no exterior.

4. Gastos sob controle; rentabilidade aumenta ainda mais.Com o aumento da participação das franquias (no primeiro semestre representaram 50,3%, aumento de 4,9 p.p. ano a ano), a margem bruta subiu 1,8 p.p. para 43,4%, com bom controle de despesas mesmo sob expansão das novas marcas de médio-alto padrão e internacionalização; as taxas de vendas & administração permaneceram estáveis,resultando em margem operacional de 31,1%, aumento de 3,3 p.p. ano a ano; o EBITDA ajustado chegou a RMB 2,73 bilhões, alta de 20%.

5. Orientações revisadas para cima, novo plano de retorno ao acionista anunciado simultaneamente.A empresa aumentou suas orientações para o ano de 2026: passou de “crescimento de receita do grupo de 2%-6%, crescimento de receita de franquias de 12%-16%” para “crescimento de receita do grupo de 4%-8%, crescimento de receita de franquias de 16%-20%”.

6. Revisão das principais informações financeiras

Análise geral do autor:

Tanto o desempenho acima do esperado neste trimestre quanto as novas orientações se deram, de fato, porque a Huazhu conseguiu compensar a queda do RevPAR do setor através da expansão contínua de sua rede de franquias, baseada em um modelo asset-light. Isso significa que, desde que a curva de rampagem das novas lojas siga normal e não haja deterioração sistêmica na disposição dos franqueados em assinar, a Huazhu pode continuar a ocupar os espaços deixados por hotéis independentes que encerram as atividades na fase de "limpeza" do setor, consolidando sua participação de mercado, e, em períodos de expansão, terá mais flexibilidade de desempenho do que concorrentes.

Além disso, do ponto de vista da oferta no setor de hospitalidade e turismo, em combinação com pesquisas de campo,atualmente 71% dos novos hotéis possuem até 150 quartos (com principal faixa entre 80–120), indicando que o setor está migrando para “aberturas leves”, reduzindo a barreira de investimento por hotel, alinhando-se com a direção da Huazhu de lançar produtos “Hanting Express” mais enxutos,o que também implica que a competição em mercados interiores está mudando de “quem abre mais rápido” para “quem tem modelo mais leve e recupera o investimento mais rápido”.

Vale salientar que,a “leveza” mencionada não se refere simplesmente à redução de configuração, mas depende da capacidade industrial da cadeia de suprimentos (para reduzir o custo por quarto) e dos sistemas de gestão de receitas(semelhante à Coca-Cola, que utiliza IA para preços diferenciados por canal e público),alcançando “investimento mais leve, experiência preservada e retorno estável”.

Do lado da demanda, o segundo trimestre inclui os feriados do Dia do Trabalho e do Festival do Barco Dragão. Segundo o Ministério do Turismo e Cultura, as despesas totais com viagens domésticas aumentaram 2,9%, enquanto o gasto médio por pessoa caiu 0,6%, indicandoainda mais evidente no trimestre o padrão "muita frequência, ticket médio baixo".

Conforme pesquisas, no início das férias de verão (fim de junho a final de julho), o RevPAR hoteleiro nacional caiu cerca de 2,8% ano a ano e o ADR caiu 3,7%,indicando que, com a oferta ainda alta e consumo por pessoa moderado, a pressão de preços ficou mais evidente na alta temporada, com alguns segmentos e marcas começando a buscar volume através de desconto.

Gráficos detalhados a seguir:

- FIM -

// ReproduçãoAberto

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