Comentário sobre as vendas no varejo de julho: a recuperação foi apenas “fugaz”? Haverá uma melhora no segundo semestre?

Hoje (dia 17), os dados mais recentes sobre as vendas no varejo em julho não parecem otimistas novamente. Após um sinal inicial de recuperação no mês passado, o crescimento voltou a desacelerar neste mês, reduzindo a confiança de “Dolphin” sobre uma possível retomada do consumo no segundo semestre.

Felizmente,a resiliência do varejo online ainda é relativamente alta. Mesmo enfrentando grandes adversidades, a taxa de penetração das vendas online segue aumentando. Por isso, o crescimento das vendas físicas online permanece acima de 3%, bem acima do 0,6% do varejo total.

“Dolphin”mantém a visão de que o segundo trimestre será o ponto mais baixo do crescimento do e-commerce em 2024, mas reduziu um pouco a expectativa de melhora marginal para o terceiro trimestre. Considerando as expectativas do ano passado, é provável queuma recuperação mais significativa seja adiada para o quarto trimestre.

Pelo lado das categorias de produtos, infelizmente, nossa expectativa de que o enfraquecimento do consumo evoluísse de estrutural para generalizado se confirmou. Em julho, o crescimento de eletrodomésticos e produtos de comunicação, diretamente impactados pelos subsídios nacionais, continuou a melhorar, mas as demais categorias essenciais e opcionais apresentaram desaceleração generalizada.

1. Crescimento das vendas no varejo volta a desacelerar

Segundo dados do IBGE,o volume total de vendas no varejo doméstico em julho cresceu apenas 0,6% ano a ano; após uma leve recuperação em junho, voltou a enfraquecer este mês. Isso acaboudiminuindo a confiança de “Dolphin” sobre a retomada do consumo no segundo semestre.

Por tipo de consumo,a queda no crescimento do varejo em julho foi puxada principalmente pelo consumo de bens, com crescimento mensal de 0,9%, igual ao do trimestre anterior (0,9%). Em contrapartida,o consumo em restaurantes estabilizou em baixa, mas cresceu 1,4% este mês, acelerando ligeiramente em relação ao mês anterior. “Dolphin” supõe que, com o início da alta temporada de verão, os setores de alimentação, bares e turismo, voltados para serviços, podem ter sido beneficiados pelo aumento do “consumo com crianças”.

2. Vendas online também enfraquecem, mas mostram mais resiliência

Com a fraqueza geral do varejo, especialmente no consumo de bens,o crescimento das vendas de produtos físicos online também desacelerou, de 3,9% no mês passado para 3,3% neste mês.

Pela variação dos últimos dois meses,o aumento em junho foi influenciado pela temporada de promoções do “618”. Após o fim do período de promoções, a demanda naturalmente caiu um pouco. No entanto, como a queda mensal não foi grande, o ambiente do mercado não mostrou uma queda acentuada. Considerando a base histórica,há certa pressão no crescimento do varejo online no terceiro trimestre, mas é altamente provável que seja melhor que no segundo trimestre.

Ademais, a partir deste mês,a taxa de penetração do varejo online continuou subindo levemente em termos anuais (cerca de 0,2 pontos percentuais),e o aumento anual foi até um pouco maior que em junho, mostrando que,em relação ao varejo total, o ambiente online está até um pouco melhor. Ou seja, a pressão do consumo online é mais leve que no varejo físico e no total.

(Nota: após 2026,o IBGE fez alguns ajustes na definição total do varejo online,mudando o antigo “faturamento do varejo online” para “faturamento online de bens & serviços”, ampliando significativamente os dados de serviços online. Porém,a definição do varejo online de bens físicos praticamente não mudou, sendo comparável com os dados históricos.)

3. Confirma-se que a fraqueza do consumo se espalhou de forma estrutural para generalizada?

Como visto acima, um dos maiores fatores para o consumo fraco continuam sendo as vendas de automóveis, caindo cerca de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior neste trimestre. Excluindo os automóveis, o varejo cresce 2,5%.

Outrofato importante é que, anteriormente, afetados pelo fim dos subsídios nacionais,os produtos eletrônicos e eletrodomésticos apresentaram uma clara recuperação, enquantooutros bens, tanto essenciais quanto opcionais, passaram a desacelerar visivelmente. Como já havia sido destacado por “Dolphin”,o enfraquecimento do consumo está evoluindo de um fenômeno estrutural, causado pela retirada de subsídios, para uma fraqueza generalizada.

Em detalhes, a queda anual das vendas de eletrodomésticos acima de certa escala foi reduzida para menos de -2%, enquanto as vendas de produtos de comunicação aceleraram fortemente, já superando 20% este mês. Contudo, segundo fontes como IDC, o volume de vendas de celulares está na verdade caindo em relação ao ano passado, então o aumento no faturamento é causado pelo grande aumento dos preços de memória, o que elevou o preço dos celulares.

- FIM -

// ReproduçãoLiberado

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