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A VanEck publicou seu Relatório On-Chain de Bitcoin (BTC). O relatório afirma que a recente queda acentuada do Bitcoin foi avaliada utilizando dados on-chain, com foco especial no comportamento dos investidores de longo prazo e na dinâmica dos mineradores.
De acordo com o relatório, o Bitcoin perdeu aproximadamente 29% de seu valor nos últimos 30 dias. Esse declínio ocorreu juntamente com o enfraquecimento do sentimento do mercado. O índice NUPL (Lucro/Prejuízo Líquido Não Realizado), um indicador de lucratividade on-chain, aproximou-se da “zona de preocupação” e entrou brevemente na “zona de medo”. Durante o mesmo período, uma quantidade significativa de posições alavancadas foi liquidada, e o volume de posições em aberto em contratos futuros caiu para níveis não vistos desde setembro de 2024. Isso indica uma limpeza do acúmulo excessivo de alavancagem no mercado.
Em termos de distribuição, observou-se que as vendas vieram principalmente do grupo de investidores que mantiveram Bitcoin por 1 a 5 anos. No entanto, no último mês, foi observado um desaceleramento significativo na taxa de vendas de Bitcoins mantidos por mais de um ano. Esse desenvolvimento indica que a pressão de venda dos investidores de longo prazo está começando a enfraquecer e que um possível processo de equilíbrio pode estar em andamento.
No setor de mineração, as margens de lucro estão sob pressão. Uma queda de quase 14% no hash rate total da rede nos últimos 90 dias indica um aperto na economia da mineração. Historicamente, contrações similares no hash rate foram observadas como criadoras de um reequilíbrio do lado da oferta, ao expulsar mineradores mais frágeis do sistema, preparando o terreno para um desempenho de preço mais forte no futuro.
Segundo a avaliação da VanEck, o cenário atual sugere que, apesar do movimento fraco dos preços no curto prazo, uma estrutura de mercado mais saudável pode emergir no médio e longo prazo devido a fatores como deslegitimação, desaceleração da velocidade de vendas e diminuição do hash rate.
