Instytucja: Negatywne czynniki dla złota zasadniczo się wyczerpały, punkt zwrotny osiągnięty, do końca roku złoto może osiągnąć 5100 dolarów
Portal Walutowy, 19 sierpnia—— Analitycy Wells Fargo wskazują, że po kilku miesiącach korekty większość negatywnych czynników dla złota została już uwzględniona, a spowolnienie oczekiwań dotyczących podwyżek stóp procentowych oraz złagodzenie sytuacji na Bliskim Wschodzie wspierają odbicie cen złota. Inwestorzy z Azji oraz banki centralne stale zwiększają swoje udziały w złocie, zapewniając mu solidne wsparcie na dnie rynku. W krótkim terminie istnieje ryzyko technicznych wahań, jednak w dłuższej perspektywie stosunek ryzyka do zysku pozostaje korzystny, a złoto stanowi skuteczną formę zabezpieczenia. Instytucje przewidują, że ceny złota mają jeszcze przestrzeń do wzrostu w tym roku, a długoterminowa logika hossy pozostaje nienaruszona.
Od 2026 roku złoto pozostawało pod wpływem rosnących realnych stóp zwrotu w USA oraz zwiększających się oczekiwań wobec podwyżek stóp przez Fed, co prowadziło do ciągłych korekt, lecz siła wsparcia rynku na dnie pozostała stabilna.
Najnowsza analiza Wells Fargo Investment Institute wskazuje, że wraz z dalszym spadkiem oczekiwań dotyczących podwyżek oraz trwałym popytem na złoto ze strony inwestorów z Azji i banków centralnych,
Ceny złota rozpoczynają odbicie, wiele czynników wspiera krótkoterminowe trendy
Po pięciu miesiącach słabego rynku, rynek złota wyraźnie się ożywia. Zespół strategów Wells Fargo wskazuje, że złagodzenie napięć na Bliskim Wschodzie oraz spadek oczekiwań wobec podwyżek przez Fed wspólnie prowadzą do powrotu złota na drogę wzrostów. W pierwszym tygodniu sierpnia złoto zyskało ponad 7%, osiągając najlepszy tygodniowy wynik od stycznia tego roku; jednocześnie odpływ środków z ETF złota całkowicie się zatrzymał, a strumień inwestycji stopniowo przechodzi w netto napływ, co odzwierciedla odbudowę nastrojów inwestycyjnych.
Przeglądając bieżącą korektę, od marca 2026 roku, realne stopy zwrotu skorygowane o inflację w USA systematycznie rosły, co sprawiło, że złoto – jako aktywo nieprzynoszące odsetek – stało się mniej atrakcyjne niż aktywa generujące zyski. W połączeniu z obawami o zacieśnianie polityki Fed, ceny złota pozostawały pod presją. Jednak rynek nie docenił podstawowej odporności wsparcia dla złota – przez pierwszą połowę 2026 roku globalny popyt pozostawał stabilny, będąc kluczowym filarem dla odporności cen na spadki.
Odporność popytu w Azji, banki centralne nadal zwiększają zakupy złota
Mimo że ceny spot złota spadały w pierwszej połowie roku na rynku globalnym, różnice między regionami były znaczące – rynek azjatycki stał się głównym filarem wsparcia dla złota. W warunkach niskich stóp procentowych, niepewności geopolitycznej oraz ryzyka inflacji w krajach azjatyckich, lokalni inwestorzy nadal konsekwentnie powiększają posiadane złoto przy niższych cenach. Dane pokazują, że w pierwszej połowie roku cena złota podczas azjatyckiej sesji wzrosła o 13%, co wyraźnie odzwierciedla siłę rodzimego popytu. Jednocześnie wzrost ryzyka geopolitycznego i rynkowego sprawił, że banki centralne w drugim kwartale tego roku ponownie zwiększyły zakupy złota, a oficjalny popyt na złoto stale rośnie, dodatkowo wzmacniając wsparcie dla dna rynku.
Biorąc pod uwagę wielowymiarowe pozytywne aspekty po stronie popytu i podaży, Wells Fargo utrzymuje pozytywne nastawienie wobec sektorów metali szlachetnych, jednak uwzględniając zewnętrzne przeciwności płynące z polityki monetarnej USA,
Stosunek ryzyka do zysku znacznie poprawiony, długoterminowa wartość portfelowa wyróżnia się
Sameer Samana, globalny szef strategii akcji i aktywów rzeczowych w Wells Fargo, wskazuje, że obecna relacja ceny do wartości inwestycyjnej złota odwróciła się znacząco – po głębokiej korekcie przekraczającej 20% z historycznego szczytu na początku roku, większość negatywnych czynników została już wyceniona. Obecna wycena rynku terminowego przewiduje 2–3 podwyżki stóp przez Fed, co zostało już całkowicie uwzględnione w cenach złota, a ryzyko kolejnych znaczących podwyżek stóp jest bardzo niskie; presja inflacyjna nie jest wystarczająca, by uzasadnić ekstremalne zacieśnianie polityki.
Technicznie złoto w krótkim terminie pozostaje podatne na korekty, nie wykluczając testu poziomu 3500 USD, a w strefie 4500–4900 USD występuje wcześniejsza techniczna bariera wynikająca z realizacji strat przez inwestorów. Jednak z perspektywy długoterminowej wysokie ceny ropy i wysokie stopy końcowo spowolnią wzrost gospodarczy USA, co wymusi powrót Fed do łagodniejszej polityki monetarnej, otwierając przestrzeń dla dalszych wzrostów cen złota.
Złoto posiada unikalne właściwości hedgingowe – kluczowy składnik portfela
W porównaniu do tradycyjnych aktywów takich jak akcje czy obligacje, odporność złota na ryzyko jest wyjątkowa. Podczas wielokrotnych recesji oraz cykli zacieśniania polityki monetarnej, spadki złota były znacznie mniejsze niż większości ryzykownych aktywów, a gwałtowne załamania praktycznie się nie pojawiały – stabilność cen jest bardzo wysoka. W środowisku, w którym akcje i obligacje tradycyjnie jednocześnie tracą na wartości, złoto często zyskuje, oferując niezastąpioną dywersyfikację i ochronę portfela.
Po głębokiej korekcie wycena złota jest teraz uzasadniona, jego przestrzeń do spadków jest ograniczona, a potencjał wzrostu pozostaje znaczny; nadal jest kluczowym elementem zabezpieczającym długoterminowy portfel inwestycyjny.
Podsumowanie
Ogólnie rzecz biorąc, krótkoterminowo złoto pozostaje podatne na wahania ze względu na politykę monetarną USA, jednak trzy kluczowe czynniki: trwały popyt z Azji, kontynuowane zakupy banków centralnych oraz pełne uwzględnienie negatywnych czynników pozostają aktualne. Krótkoterminowa zmienność nie zmienia długoterminowego charakteru hossy, a wraz ze spadkiem oczekiwań wobec podwyżek oraz pojawieniem się presji spowolnienia gospodarczego, złoto wejdzie w fazę stabilnego odbicia – miejsce na wzrost w tym roku jest warte uwagi.
Tygodniowy wykres spot złota Źródło: Easytop Forex
Strefa czasowa GMT+8, 19 sierpnia, 10:10, spot złoto: 4355,06 USD/uncję
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wykryto złoże złota na głębokości ponad 200 metrów, zawartość złota 1,68 g/t, wyniki wierceń przekroczyły oczekiwania! Proces przeszacowania wartości setek ton złota w Azji Centralnej przez Silvercorp Metals (SVM.US) przyspiesza
Opierając się na solidnych wynikach badań geologicznych oraz klarownym planie rozwoju, Hilwy realizuje podwójny efekt odzyskiwania wartości i uwalniania zysków, stopniowo dokonując przełomowej transformacji w stronę zdywersyfikowanego i wysokiej jakości producenta metali szlachetnych.

Amerykański właściciel nie tylko Arc'teryx: Salomon rozszerza ofertę obuwia i odzieży, Wilson nagle przyspiesza
Amer Sports coraz bardziej uniezależnia się od wzrostu zależnego od jednej marki. 18 sierpnia Amer Sports opublikowało wyniki finansowe za drugi kwartał 2026 roku. W okresie sprawozdawczym...
Osiągnięto porozumienie w ostatniej chwili! Trump ogłasza odroczenie 50% ceł na Kanadę
Taryfowy klif zatrzymany w ostatniej chwili! Trump ogłasza odroczenie tuż przed wejściem w życie 50% ceł, a dolar kanadyjski natychmiast się umacnia. Strona amerykańska ujawnia, że Kanada już zgodziła się na ustępstwa w dostępie do rynku oraz planuje wznowić budowę rurociągu. Chociaż strona kanadyjska wypowiada się ostrożnie, tak skrajna presja zapewniła kluczowy czas oddechu w rozgrywce o dwustronny handel o wartości blisko 900 miliardów dolarów.
Od globalnych giełd, przez stabilne ceny złota, po arbitraż na rynkach wschodzących – podstawowym założeniem tegorocznego rynku wieloaktyowego jest „spadek realnych stóp procentowych”, ale czy to prawda?
Analitycy Goldman Sachs wskazują, że obecny boom na wielu aktywach – akcje, złoto, arbitraż na rynkach wschodzących oraz zawężające się spready kredytowe – w istocie opiera się na tej samej logice: rzeczywiste stopy procentowe wkrótce zaczną spadać. Jednak 10-letnia realna stopa zwrotu w USA nadal utrzymuje się na wysokim poziomie około 2,50%, a kluczowy warunek nie został jeszcze spełniony. Goldman Sachs zaleca, aby na razie nie przeciwstawiać się narracji arbitrażowej, ale kontrolować pozycje i uczynić z ruchu realnych stóp procentowych ostateczne kryterium oceny.
