Akcje chipowe wchodzą w rynek niedźwiedzia, JPMorgan nawołuje do "letniego łapania dołka", podczas gdy Morgan Stanley nadal stawia na gigantów chmurowych
Indeks Philadelphia Semiconductor w zeszłym tygodniu gwałtownie spadł o ponad 10%, a jego łączny spadek od szczytu przekroczył 20%, co oznacza wejście w techniczną bessę. JPMorgan uważa, że sektor zbliża się do obszaru wyprzedania i latem może pojawić się okazja do zakupów; z kolei Morgan Stanley wskazuje, że nawet w przypadku odbicia, akcje spółek chipowych raczej nie powrócą na pozycję liderów wzrostów, a bardziej atrakcyjne wydają się firmy związane z hiperskalowalnymi usługami chmurowymi. W odniesieniu do całego rynku, firma utrzymuje prognozę dla S&P 500 na koniec roku na poziomie 8000 punktów, ale ostrzega, że jeśli ryzyko rozprzestrzeni się dalej, indeks może spaść do poziomu wsparcia przy 7000 punktach.
Gdy akcje firm produkujących chipy przechodzą głęboką korektę, dwaj giganci z Wall Street mają wyraźnie różne prognozy wobec przyszłości rynku – JPMorgan uważa, że moment na zakupy zbliża się, podczas gdy Morgan Stanley podtrzymuje opinię, że superskalerzy, czyli największe firmy chmurowe (hyperscalers), pozostają bardziej atrakcyjną opcją i sceptycznie podchodzi do możliwości odzyskania przez akcje chipów pozycji lidera rynku.
Indeks Philadelphia Semiconductor Index (SOX) spadł w ciągu ostatniego tygodnia o 10%, notując najgorszy tygodniowy wynik od kwietnia 2025 roku, a łączny spadek od szczytu zamknięcia sprzed miesiąca przekroczył już 20%, co oznacza wejście w techniczną bessę.
W tym kontekście zespół strategów JPMorgan uważa, że akcje chipów „wkrótce zaczną otrzymywać wsparcie ze strony kupujących” i rekomenduje inwestorom ponowne rozważenie tej klasy aktywów latem; zespoł strategów Morgan Stanley przewiduje jednak, że nawet jeśli akcje chipów odbiją, trudno będzie im wrócić na pozycję lidera w drugiej połowie roku i skłania się raczej ku utrzymaniu pozycji w superskalerach.
JPMorgan: Akcje chipów blisko wyprzedania, latem możliwa okazja do rozwoju portfela
Zespół strategów Mislav Matejka z JPMorgan uważa, że niedawna korekta akcji chipów odzwierciedla głównie rotację kapitału i wyhamowanie handlu momentum, a nie pogorszenie fundamentów branży.
Zespół zauważa, że wskaźnik siły względnej (RSI), mierzący dynamikę rynku, szybko zbliża się do strefy wyprzedania, a czynniki momentum, które wcześniej napędzały wzrost akcji chipów, znacząco straciły na sile. Jednocześnie wyniki finansowe firm produkujących chipy pozostają mocne, a obecne wyceny nadal zapewniają wsparcie.
Patrząc z perspektywy podaży i popytu, JPMorgan uważa, że nowa, efektywna moc produkcyjna w branży półprzewodników będzie ograniczona przynajmniej do 2028 roku, a presja podażowa nie jest na razie znacząca.
Zespół wskazuje, że jeśli superskalerzy utrzymają silne prognozy wydatków kapitałowych, akcje chipów mogą latem stać się okazją do ponownego skonfigurowania portfela. Niemniej, JPMorgan ostrzega, że rozprężenie czynnika momentum i rotacja kapitału zwykle oznacza większą zmienność rynku, na co inwestorzy muszą być przygotowani w krótkim terminie.
Jednocześnie JPMorgan podchodzi ostrożnie do kwestii, jak giganci chmury będą przekuwać ogromne inwestycje w AI w realne zyski i nadal patrzy sceptycznie na sektory takie jak oprogramowanie, usługi biznesowe czy media, które mogą być zastąpione przez AI.
Morgan Stanley: Akcje chipów mogą odbić, ale odzyskanie pozycji lidera będzie trudne
Dla porównania, zespół strategów Mike’a Wilsona z Morgan Stanley jest znacznie bardziej ostrożny wobec akcji chipów. Zespół uważa, że po korekcie powyżej 20% techniczne odbicie nie jest zaskoczeniem, ale nie oznacza, że ten sektor znów stanie się dominujący na rynku.
„Wzrost rynku rozszerza się na szersze sektory”, twierdzi zespół Wilsona, prognozując, że po zakończeniu obecnej korekty to branże dóbr konsumpcyjnych i transportu mogą stać się nową siłą napędową rynku.
W ramach głównego tematu inwestycji AI, Morgan Stanley preferuje superskalerów. Zespół uważa, że firmy te mają bardziej stabilny core biznes, zyskają przewagę w rozwoju Agentic AI i mogą poprawić rentowność poprzez optymalizację kosztów.
Morgan Stanley zauważa jednak, że przez ostatnie trzy tygodnie superskalerzy wyprzedzili akcje chipów o około 30 punktów procentowych, co zmniejsza stosunek ryzyka do zysku w krótkim terminie.
Cel dla S&P 500 na koniec roku nadal 8000 pkt, uwaga na wsparcie przy 7000 pkt
Jeśli chodzi o szeroki rynek, Morgan Stanley podtrzymuje cel dla indeksu S&P 500 na koniec roku na poziomie 8000 punktów i uważa, że realizacja tej prognozy jest nadal możliwa.
Zespół zauważa, że konsolidacja S&P 500 w ciągu ostatnich dwóch miesięcy jest zgodna z wcześniejszymi oczekiwaniami, a struktura rynku zmienia się z dominacji kilku gigantów technologicznych na szersze uczestnictwo branżowe.
Morgan Stanley ostrzega jednak, że jeśli zamykanie pozycji momentum jeszcze się rozszerzy, lub jeśli napięcia na Bliskim Wschodzie będą eskalować, S&P 500 może doświadczyć dalszej korekty i szukać wsparcia w okolicach 7000 punktów. Ten poziom traktowany jest jako kluczowa strefa technicznego wsparcia przed wznowieniem trendu byka.
Na moment publikacji, futures na główne indeksy akcji w USA rosną, zarówno S&P 500, Dow Jones jak i Nasdaq. Mimo to ryzyko geopolityczne nie zniknęło, a rynek uważnie monitoruje wpływ sytuacji na Bliskim Wschodzie na ryzykowne aktywa.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Morgan Stanley: W erze AI przychody AWS mogą sięgnąć biliona dolarów, Amazon (AMZN.US) może osiągnąć 500 USD
Cena akcji Amazon ma szansę osiągnąć 500 dolarów za akcję do końca 2027 roku.
Globalne rentowności obligacji długoterminowych gwałtownie rosną: deficyt budżetowy, emisje obligacji związane ze sztuczną inteligencją oraz wycofanie się tradycyjnych nabywców — trwa „ponowna wycena stóp procentowych”
Globalny rynek obligacji długoterminowych przechodzi rzadką, systemową rewaloryzację — rentowności w USA, Europie i Japonii osiągają najwyższe poziomy od lat! Lawinowy wzrost deficytów rządowych i emisji obligacji przez gigantów AI wywołuje “falę podaży”, którą potęguje wycofanie się tradycyjnych nabywców i obawy o inflację, co całkowicie zaburza równowagę podaży i popytu na rynku obligacji. Ta globalna “burza stóp procentowych” gwałtownie podnosi koszty zadłużenia i surowo ostrzega: jeśli nie nastąpi nagła recesja lub zewnętrzny szok, era wysokich długoterminowych stóp procentowych jeszcze się nie kończy.
Rynek pracy w Wielkiej Brytanii pozostaje w stagnacji! Popyt przedsiębiorstw na pracowników słabnie, tempo wzrostu płac zwalnia – Bank Centralny może stanąć przed trudniejszymi decyzjami politycznymi
W związku z narastającą niepewnością sytuacji krajowej i międzynarodowej, brytyjski rynek pracy nadal wykazuje słabą kondycję — popyt na pracowników jest wciąż niski, a tempo wzrostu wynagrodzeń spadło do najniższego poziomu od prawie sześciu lat.
Czy polityka Fed jest już „raczej łagodna”? Nowy model neutralnej stopy procentowej Fed z San Francisco dostarcza teoretycznej amunicji jastrzębiom
Raport badawczy lokalnego oddziału Rezerwy Federalnej wskazuje, że szacunek neutralnej stopy procentowej sugeruje, iż polityka Fed jest obecnie łagodna.
Ceny krypto
Więcej
