Laju perlambatan inflasi AS semakin kuat, tetapi pasar obligasi tidak mempercayainya
Huitong News, 13 Agustus—— Sebelum pasar obligasi diyakinkan—bahwa tahap paling buruk dari ancaman inflasi terkait perang telah berlalu, dan pelambatan inflasi adalah jalan dengan hambatan paling kecil—prospek kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve masih akan dipenuhi ketidakpastian. Meskipun data CPI kemarin tampak menggembirakan (meski hanya ada perbaikan marjinal), Federal Reserve tidak beroperasi dalam ruang hampa dan akan tetap terlibat dalam tarik-ulur dengan imbal hasil obligasi saat merumuskan kebijakan moneternya.
Inflasi konsumen bulan Juli mengalami penurunan, memberikan dukungan data baru bagi Federal Reserve untuk tetap bersabar dalam mengambil keputusan apakah akan menaikkan suku bunga. Pasar obligasi masih bersikap skeptis, namun indeks harga konsumen (CPI) yang dirilis kemarin untuk bulan sebelumnya, bersama dengan indikator CPI alternatif lainnya, semuanya menunjukkan bahwa tekanan harga, meskipun tidak menurun signifikan, setidaknya telah menunjukkan stabilitas. Menjelang pembaruan data berikutnya, dua prediksi CPI instan untuk Agustus sama-sama mengindikasikan bahwa inflasi bulan ini akan terus melambat.
Faktor risiko utama (masih) adalah Iran, namun jika konflik tetap relatif tenang, dasar tren pelonggaran harga tampaknya telah terbentuk.
Pertama-tama mari melihat data CPI satu tahun bergulir yang standar. Keseluruhan CPI dan CPI inti untuk Juli sama-sama menurun, menandakan lonjakan inflasi yang didorong oleh perang telah mencapai puncaknya. Perlu dicatat, CPI inti terus melambat, dengan pertumbuhan tahunannya turun menjadi 2,5%, sejajar dengan tren sebelum perang pada Januari dan mendekati target 2% Federal Reserve.
II. Indikator CPI Alternatif: Sinyal Konsisten Setelah Penyaringan Noise
Tiga indikator CPI alternatif yang dikeluarkan oleh ClevelandFed dan AtlantaFed bertujuan meminimalkan noise dan menonjolkan sinyal inflasi. Indikator-indikator ini juga menunjukkan bahwa hingga Juli inflasi terus melambat.
Tren pertumbuhan upah satu tahun juga mengindikasikan pelambatan inflasi. Jika dikombinasikan dengan pertumbuhan lemah pekerja non-pertanian sektor swasta belakangan ini, data ini menunjukkan bahwa pengaruh pasar tenaga kerja terhadap inflasi jangka pendek sedang melemah.
Model prediksi CPI instan dari ClevelandFed menunjukkan bahwa pelambatan inflasi akan berlanjut pada pembaruan data berikutnya.
Model prediksi CPI inti instan dari Capital Spectator juga memperkirakan inflasi akan terus melambat dalam jangka pendek. Dalam beberapa bulan terakhir, model ini umumnya akurat dalam proyeksi arahnya. Prospek Agustus saling mengkonfirmasi dengan prediksi instan ClevelandFed, semakin memperkuat ekspektasi meredanya tekanan inflasi.
Model lain yang dijalankan oleh Capital Spectator juga mengarah pada temuan bahwa, setelah lonjakan awal saat perang, tekanan inflasi kini mulai mereda. Indeks Pulse Inflasi (Inflation Pulse Index) merangkum perubahan persentase 12 bulan dari seluruh 32 komponen CPI dan memberikan skor untuk setiap benchmark. Skor total—yaitu Indeks Pulse Inflasi—mencerminkan bias inflasi secara keseluruhan, dengan rentang skor dari 0 (bias deflasi/anti-inflasi kuat) hingga 1.0 (bias inflasi kuat).
Ada beberapa faktor yang perlu diwaspadai dan mungkin merusak “pesta” pelambatan inflasi ini. Selain ketidakpastian konflik di Timur Tengah, pasar obligasi masih meragukan bahwa risiko inflasi telah benar-benar mereda. Misalnya, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun kemarin naik menjadi 4,70%, mendekati level tertinggi sejak awal 2025.
Sebelum pasar obligasi diyakinkan—bahwa tahap paling buruk dari ancaman inflasi terkait perang telah berlalu dan pelambatan inflasi adalah jalan dengan hambatan paling kecil—prospek kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve masih dipenuhi ketidakpastian. Meskipun data CPI kemarin tampak menggembirakan (meskipun hanya berupa perbaikan marjinal), Federal Reserve tidak beroperasi dalam ruang hampa dan akan tetap terlibat dalam tarik ulur dengan imbal hasil obligasi saat menyusun kebijakan moneter.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Pengeluaran modal Samsung dan SK Hynix meningkat 35% pada paruh pertama tahun ini! Nvidia belum masuk lima besar pelanggan utama Samsung
Pada semester pertama tahun 2026, investasi fasilitas semikonduktor Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai total 43,2 triliun won Korea, meningkat 35,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sebesar 100% untuk memenuhi permintaan memori AI yang tinggi. Dari sisi struktur pelanggan, proporsi pendapatan Nvidia di SK Hynix turun menjadi 13,35%, serta tidak masuk dalam lima pelanggan terbesar Samsung, mencerminkan permintaan memori AI yang kini beralih dari ketergantungan pada Nvidia ke arah yang lebih beragam dan tersebar. Fokus kompetisi pun bergeser ke produk generasi berikutnya dan kelompok pelanggan chip AI yang lebih luas.
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.
Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.
Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal
Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.
Seberapa agresif valuasi IPO Anthropic? Wall Street bertaruh: pendapatan akan melonjak menjadi 200 miliar dolar AS pada tahun 2028
Anthropic sedang mempersiapkan untuk go public. Wall Street menjadikan proyeksi pendapatan tahun 2028 sekitar 200 miliar dolar sebagai patokan utama penilaian, bukan kinerja saat ini. Pendapatan tahunan perusahaan tumbuh pesat, namun investasi besar dalam AI membuat laba masih jauh dari tercapai. Pasar menggunakan valuasi perusahaan pertumbuhan tinggi seperti Palantir dan SpaceX sebagai referensi, bertaruh bahwa di masa depan Anthropic dapat mencapai efek skala dan mengubahnya menjadi keuntungan. Namun, logika valuasi tinggi ini masih harus diuji oleh pasar.
Harga kripto
Lainnya
