Inflasi mulai naik lagi ditambah yen Jepang menembus 164, Bank of Japan bersiap untuk menaikkan suku bunga

APP Sinolink Securities mendapatkan informasi bahwa indikator inflasi inti Jepang pada bulan Juni naik untuk pertama kalinya dalam tiga bulan, memberikan dukungan bagi Bank Sentral Jepang untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Data yang dirilis oleh Kementerian Dalam Negeri Jepang pada hari Jumat menunjukkan bahwa indeks harga konsumen (CPI), setelah dikurangi makanan segar, naik 1,6% secara tahunan, sesuai dengan median perkiraan para ekonom yang disurvei oleh pasar. “CPI inti-inti” - yaitu indeks setelah dikurangi makanan segar dan energi - yang dianggap sebagai indikator utama inflasi oleh Bank Sentral Jepang, naik 1,7% secara tahunan, sama dengan kenaikan CPI secara keseluruhan.

Pendorong utama percepatan inflasi berasal dari biaya energi. Meskipun subsidi pemerintah membuat harga energi tetap turun secara tahunan, penurunan tersebut telah menyempit secara signifikan dibandingkan bulan sebelumnya. Selain itu, barang tahan lama dan biaya medis juga turut berkontribusi pada kenaikan ini.

Data tersebut semakin memperkuat alasan bagi Bank Sentral Jepang untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Bank ini bulan lalu telah menaikkan suku bunga acuan ke tingkat tertinggi sejak tahun 1995. Sementara itu, yen terus melemah, sempat turun ke rekor terendah dalam lebih dari empat puluh tahun pada perdagangan malam, yang menambah kekhawatiran baru bagi para pembuat kebijakan yang sudah waspada terhadap risiko kenaikan inflasi.

Meskipun demikian, pasar secara umum memperkirakan Bank Sentral Jepang akan tetap mempertahankan kebijakan pada pertemuan berikutnya tanggal 31 Juli. Pejabat yang membuat keputusan biasanya cenderung menilai dulu dampak tindakan sebelumnya sebelum mempertimbangkan penyesuaian selanjutnya, sementara harus mencari keseimbangan antara tekanan inflasi tinggi dan kebijakan longgar yang disukai pemerintah Perdana Menteri Sanae Takaichi.

Kepala Penelitian Ekonomi NLI, Taro Saito mengatakan: “Data hari ini menunjukkan bahwa Bank Sentral Jepang tidak memiliki urgensi untuk kenaikan besar dalam suku bunga, tapi pelemahan yen baru-baru ini berarti bank mungkin harus bertindak lebih cepat daripada nanti.”

Berdasarkan survei minggu ini, sekitar separuh pengamat Bank Sentral Jepang memperkirakan kenaikan suku bunga berikutnya akan dilakukan pada bulan Desember, sedangkan 40% lainnya memprediksi pada bulan Oktober.

Ekonom Taro Kimura menunjukkan: “Depresiasi yen juga bisa mendorong kenaikan harga makanan impor dan barang tahan lama. Laporan hari ini seharusnya bisa mendukung Bank Sentral Jepang untuk melanjutkan normalisasi kebijakan moneter.”

Harga jasa — sebagai indikator utama untuk menilai keberlanjutan inflasi — naik 1% secara tahunan, sama seperti bulan sebelumnya. Kenaikan harga makanan (selain makanan segar) menjadi yang terendah dalam hampir dua tahun. Sementara itu, harga beras turun 8,7% secara tahunan, merupakan penurunan terbesar sejak tahun 2015, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu harga beras melonjak 100%, menjadi salah satu pendorong utama inflasi secara keseluruhan saat itu.

Biaya makan di luar rumah terus meningkat secara bertahap, kemungkinan besar mencerminkan dampak melemahnya yen terhadap biaya impor.

Diperkirakan pelemahan yen akan terus memberikan tekanan naik terhadap harga. Nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat turun di bawah level 164 pada perdagangan malam, pertama kali sejak tahun 1986, yang semakin membebani biaya impor bagi ekonomi yang sangat bergantung pada pasokan energi dan makanan luar negeri.

Menghadapi depresiasi yen dan tingginya biaya input akibat kekurangan tenaga kerja, semakin banyak perusahaan makanan dan minuman besar di Jepang menaikkan harga produknya. Laporan Teikoku Databank menunjukkan bahwa jumlah produk yang direncanakan untuk kenaikan harga bulan ini hampir naik 22% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, merupakan pertumbuhan tahunan pertama sejak tahun 2026.

Sejak perang Iran pecah, perusahaan Jepang semakin cenderung meneruskan kenaikan biaya kepada pelanggan daripada menanggungnya sendiri, menunjukkan bahwa pola perilaku penetapan harga jangka panjang sedang berubah.

Pelemahan yen, cuaca panas ekstrem, dan kenaikan biaya bahan bakar, semua berkontribusi pada kenaikan harga listrik spot Jepang minggu ini ke tingkat tertinggi dalam lebih dari tiga tahun, mengindikasikan sumber tekanan inflasi di masa depan.

Meskipun Komite Kebijakan Bank Sentral Jepang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada akhir bulan ini, prakiraan ekonomi kuartal terbaru yang akan dirilis pada saat itu mungkin akan memperkuat ekspektasi jalur kenaikan suku bunga tahun ini.