Kartu truf sebelum badai: "Dewa Saham AI" mengalami likuidasi, SA bertaruh besar pada chip penyimpanan, Castle melakukan lindung nilai secara menyeluruh, dan Jane Street tetap mengalami kerugian triliunan meski telah melakukan lindung nilai ratusan miliar.
SA, Castle Investment, dan Simple Street baru-baru ini telah merilis laporan kepemilikan kuartal kedua mereka (13F) hingga 30 Juni 2026.
Aplikasi investasi keuangan Zhitong Finance diketahui bahwa dana lindung nilai Situational Awareness (disingkat SA), yang menjadi "tokoh utama" dalam insiden likuidasi besar-besaran “Dewa Saham AI” yang ramai dibicarakan di akhir Juli, lembaga Castle Investment (Citadel Advisors) yang mengambil alih sebagian besar portofolio saham dana tersebut, serta Jane Street yang mengalami kerugian besar akibat investasi di SA, baru-baru ini secara berturut-turut merilis laporan kepemilikan Q2 (formulir 13F) mereka untuk periode hingga 30 Juni 2026.
Melalui data kepemilikan pada akhir kuartal kedua ini, kita dapat dengan jelas melihat seberapa agresif para raksasa top ini menanamkan modal pada rantai industri komputasi AI menjelang badai besar ini pecah.
Situational Awareness
Data statistik menunjukkan bahwa total nilai pasar kepemilikan SA pada kuartal kedua sebesar 20,2 miliar dolar AS, sedangkan kuartal sebelumnya sebesar 13,7 miliar dolar AS. Pada kuartal kedua, portofolio SA menambah 4 saham baru dan meningkatkan kepemilikan pada 12 saham. Sementara itu, SA mengurangi kepemilikan 5 saham dan menjual habis 20 saham. Sepuluh portofolio teratas SA mencakup 91,77% dari total nilai pasar.
Dari lima saham tertinggi, Sandisk (SNDK.US) berada di peringkat pertama, dengan kepemilikan sekitar 2,495 juta lembar saham bernilai sekitar 5,67 miliar dolar AS, mencakup 28,52% dari portofolio, meningkat 118,87% dibandingkan kuartal sebelumnya.
Micron Technology (MU.US) menempati peringkat kedua, dengan sekitar 4,829 juta lembar saham senilai 5,57 miliar dolar AS, 28,01% dari portofolio, mengalami kenaikan kepemilikan sebesar 27712,38% dari kuartal lalu.
Bloom Energy (BE.US) berada di posisi ketiga dengan sekitar 6,273 juta lembar saham bernilai 1,9 miliar dolar AS, setara 9,54% dari portofolio, turun 3,28% dibandingkan kuartal sebelumnya.
TSMC (TSM.US) ada di urutan keempat, dengan kepemilikan sekitar 2,649 juta lembar saham senilai 1,27 miliar dolar AS, yaitu 6,36% dari portofolio, meningkat 11713,92% dibanding kuartal lalu.
Nebius (NBIS.US) duduk di posisi kelima, sekitar 4,464 juta lembar saham dengan nilai 1,23 miliar dolar AS, mencakup 6,20% portofolio, merupakan kepemilikan baru pada dana ini.
Peringkat keenam hingga kesepuluh ditempati oleh: CoreWeave (CRWV.US), Seagate Technology (STM.US), Applied Materials (APLD.US), Riot Platforms (RIOT.US), dan SharonAI Holdings (SHAZ.US).
Terlihat bahwa SA menempatkan hampir seluruh investasinya pada rantai industri komputasi AI hingga akhir kuartal kedua. Selai Nebius, Seagate Technology, Vishay Intertechnology (VSH.US), dan Cerebras Systems (CBRS.US) juga merupakan saham baru yang dibeli pada kuartal tersebut. Perlu dicatat, pada periode yang sama, dana ini juga menjual habis Nvidia (NVDA.US), Intel (INTC.US), Corning (GLW.US), AMD (AMD.US), dan ASML (ASML.US), mengkonsentrasikan seluruh modal pada infrastruktur penyimpanan dan komputasi. Dari perubahan kepemilikan, akumulasi terbesar selama kuartal kedua ada pada Micron, Sandisk, dan TSMC.
Dari perubahan proporsi kepemilikan, lima pembelian terbesar adalah: Micron Technology, Sandisk, TSMC, Nebius, dan Seagate Technology.
Lima penjualan terbesar adalah: VanEck Semiconductor Index ETF (SMH.US), opsi put Nvidia (NVDA.US,PUT), opsi put Oracle (ORCL.US,PUT), opsi put Broadcom (AVGO.US,PUT), dan opsi put AMD (AMD.US,PUT).
Castle Investment
Data statistik menunjukkan, total nilai pasar kepemilikan Castle Investment pada kuartal kedua sebesar 88 miliar dolar AS, sedangkan pada kuartal sebelumnya mencapai 620 miliar dolar AS. Castle Investment menambah 6100 saham baru dalam portofolionya, dan meningkatkan kepemilikan pada 2605 saham. Di saat yang sama, mereka mengurangi kepemilikan 4815 saham dan menjual habis 1887 saham. Sepuluh kepemilikan teratas menyumbang 22,67% dari total nilai pasar.
Dari lima saham terbesar, opsi call ETF SPDR S&P 500 (SPY.US,CALL) menempati peringkat pertama dengan 47,748 juta lembar saham bernilai 35,66 miliar dolar AS, setara 4,07% portofolio, meningkat 76,66% dari kuartal sebelumnya.
Opsi put ETF Nasdaq 100 (QQQ.US,PUT) di posisi kedua dengan 36,060 juta lembar saham senilai 26,55 miliar dolar AS, 3,03% dari portofolio, naik 1,32% dari kuartal lalu.
Opsi call ETF Nasdaq 100 (QQQ.US,CALL) ada di urutan ketiga, sekitar 31,9 juta lembar saham bernilai 23,49 miliar dolar AS, setara 2,68% dari portofolio, naik 63,62% dibanding periode sebelumnya.
Opsi put ETF SPDR S&P 500 (SPY.US,PUT) di peringkat keempat, sekitar 31,155 juta lembar saham bernilai 23,27 miliar dolar AS (2,66% portofolio), turun 16,23% dari kuartal sebelumnya.
Opsi put Micron Technology (MU.US,PUT) ada di urutan kelima, sekitar 19,2754 juta lembar saham bernilai 22,25 miliar dolar AS, sebanding 2,54% portofolio, bertambah 15,31% dari periode lalu.
Peringkat keenam hingga sepuluh adalah: opsi call Micron Technology (MU.US,CALL), opsi call Tesla (TSLA.US,CALL), ETF iShares S&P 500 (IVV.US), opsi call Nvidia (NVDA.US,CALL), dan opsi put Sandisk (SNDK.US,PUT).
Patut dicatat, pada bulan Juni, SpaceX (SPCX.US), perusahaan raksasa komersial penerbangan luar angkasa yang baru saja IPO, juga menarik perhatian Castle Investment. Dana ini membuka posisi baru pada saham SpaceX serta membeli opsi call dan put atas saham tersebut. Selain itu, Castle Investment juga membuka posisi baru pada Cerebras Systems pada kuartal kedua. Matriks opsi dua arah—put/call—pada saham seperti Micron dan Sandisk menunjukkan kekuatan manajemen lindung nilai risiko kelas atas yang mereka miliki.
Dari perubahan proporsi kepemilikan, lima pembelian terbesar adalah: opsi put Micron Technology, opsi call Micron Technology, opsi call ETF SPDR S&P 500, opsi put Sandisk, dan ETF iShares S&P 500.
Lima penjualan terbesar adalah: opsi put ETF SPDR S&P 500, opsi call SPDR Gold ETF (GLD.US,CALL), opsi call Tesla, opsi put SPDR Gold ETF (GLD.US,PUT), dan opsi call Nvidia.
Jane Street
Data statistik menunjukkan, total nilai pasar kepemilikan Jane Street pada kuartal kedua adalah 1,21 triliun dolar AS, sementara kuartal sebelumnya sebesar 780 miliar dolar AS. Pada kuartal kedua, Jane Street menambah 2581 saham baru dalam portofolionya, dan meningkatkan kepemilikan pada 4999 saham. Sementara itu, Jane Street mengurangi kepemilikan 3741 saham dan menjual habis 2599 saham. Sepuluh kepemilikan teratas menyumbang 32,48% dari total nilai pasar.
Dari lima saham terbesar, opsi put ETF SPDR S&P 500 (SPY.US,PUT) menempati peringkat pertama dengan sekitar 150 juta lembar saham bernilai 116,1 miliar dolar AS, setara 9,79% portofolio, naik 37,20% dari kuartal sebelumnya.
Opsi call ETF SPDR S&P 500 (SPY.US,CALL) ada di posisi kedua dengan sekitar 72,825 juta lembar saham senilai 54,38 miliar dolar AS, 4,59% portofolio, naik 9,77% dibanding periode lalu.
Opsi put Micron Technology (MU.US,PUT) duduk di urutan ketiga, sekitar 36,421 juta lembar saham bernilai 42,04 miliar dolar AS, mencakup 3,55% portofolio, naik 21,69% dari kuartal sebelumnya.
Opsi put ETF Nasdaq 100 (QQQ.US,PUT) pada posisi keempat, sekitar 49,238 juta lembar saham bernilai 36,26 miliar dolar AS (3,06% portofolio), naik 20,93% dari kuartal lalu.
ETF SPDR S&P 500 (SPY.US) berada di peringkat kelima dengan sekitar 44,259 juta lembar saham senilai 33,05 miliar dolar AS, mencakup 2,79% portofolio, naik 118,13% dibandingkan kuartal lalu.
Peringkat keenam hingga sepuluh adalah: opsi call ETF Nasdaq 100 (QQQ.US,CALL), opsi put iShares Russell 2000 ETF (IWM.US,PUT), opsi put AMD (AMD.US,PUT), opsi call Nvidia (NVDA.US,CALL), dan opsi call Micron Technology (MU.US,CALL).
Dari perubahan proporsi kepemilikan, lima pembelian terbesar adalah: opsi put Micron Technology, ETF SPDR S&P 500, opsi call Micron Technology, opsi put Sandisk (SNDK.US,PUT), dan opsi put AMD.
Lima penjualan terbesar adalah: opsi call Tesla (TSLA.US,CALL), opsi call SPDR Gold ETF (GLD.US,CALL), opsi put SPDR Gold ETF (GLD.US,PUT), opsi put Tesla (TSLA.US,PUT), dan opsi put Nvidia (NVDA.US,PUT).
Tinjauan Peristiwa
Berkat wawasan mendalam tentang industri AI yang diperoleh dari tim inti OpenAI, Leopold Aschenbrenner yang pernah dijuluki pasar sebagai “Dewa Saham AI”, pada September 2024 mendirikan dana lindung nilai bernama “SA”. Strategi inti dana ini adalah bertaruh besar pada jalur infrastruktur AI, ditambah leverage hingga 4x untuk memperbesar hasil, serta melakukan hedging dengan penempatan short pada saham perangkat lunak tradisional. Karena leverage tinggi di sektor AI, SA berhasil mencatat pengembalian menakjubkan dalam waktu singkat. Dalam surat kepada investor awal Juli tahun ini, SA melaporkan pengembalian portofolio semester pertama 2026 sebesar 439%. Selanjutnya, manajemen aset dana ini juga sempat mencapai 45 miliar dolar AS pada awal Juli.
Namun memasuki Juli, pasar saham AI di AS yang terus reli tiba-tiba mengalami pembalikan tajam, sektor perangkat keras AI dan chip memori secara kolektif terkoreksi dalam, membuat portofolio dana yang sangat terkonsentrasi ini menderita kerugian parah. Data menunjukkan, saham besar SA seperti Micron Technology turun 28,69% sepanjang Juli, sementara Sandisk bahkan jatuh 46,57%. Berbanding terbalik, posisi short saham perangkat lunak dana ini justru naik, menyebabkan kerugian di kedua sisi—long dan short. Tingkat leverage yang tinggi semakin memperbesar penurunan akun, dan dana tersebut terkena margin call beruntun. SA akhirnya terpaksa menjual hampir seluruh posisi publiknya dengan diskon besar kepada Castle milik Ken Griffin demi menghindari likuidasi paksa dan tidak menghancurkan pasar dengan penjualan panik.
Karena anjloknya nilai dana SA yang diinvestasikan Jane Street, perusahaan ini membukukan kerugian besar sekitar 15 miliar dolar AS pada Juli. Ini adalah pertama kalinya sejak 2016 lembaga Wall Street yang terkenal dengan manajemen risiko ketat dan perdagangan kuantitatif ini mencatat pendapatan perdagangan bulanan negatif, memicu kehebohan di kalangan finansial global.
Menurut memo internal Jane Street, dampak dari anjloknya nilai dana SA hampir menghapus seluruh keuntungan investasi mereka tahun ini. Selain itu, posisi long non-AI Asia yang diambil Jane Street juga mengalami kerugian signifikan. Posisi trading return tinggi sebelumnya mengalami koreksi bersamaan akibat peralihan gaya pasar yang begitu cepat, membuat kerugian berlapis dan menghasilkan rugi bulanan 15 miliar dolar AS. Kerugian ini akan masuk ke laporan keuangan Q3 Jane Street. Jane Street juga telah menutup sebagian besar eksposur risiko di area yang merugi pada Juli serta memangkas risiko pada strategi lain.
Di sisi lain, lembaga seperti Castle Investment yang telah membangun posisi menggunakan opsi put/call dalam jumlah besar sejak akhir Q2, berhasil melalukan "panen kedua" dengan membeli aset infrastruktur berkualitas pada saat pasar sedang berdarah di bulan Juli.
Laporan 13F Q2 ini dengan tepat "membekukan" ketenangan sebelum badai tarik-ulur terbesar Wall Street dalam beberapa tahun terakhir.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Imbal hasil obligasi AS bertenor 30 tahun capai level tertinggi sejak 2007, penerbitan obligasi investasi grade AS pada Agustus catat rekor tertinggi untuk periode yang sama
Pada hari Senin, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun sempat menembus 5,31%. Perusahaan menerbitkan obligasi dalam skala besar untuk mendukung tren AI, memperparah ketidakseimbangan penawaran dan permintaan di pasar obligasi berdurasi panjang. Pada bulan Agustus, total penerbitan obligasi korporasi berperingkat investasi di AS telah mencapai 145,2 miliar dolar AS, melampaui rekor bulanan 136 miliar dolar AS yang dicapai pada Agustus 2020. Pada saat yang sama, defisit fiskal tahunan pemerintah AS yang hampir mencapai 2 triliun dolar AS terus meningkatkan pasokan obligasi pemerintah.
Masih lebih menguntungkan daripada DRAM, apakah SanDisk benar-benar sebaik itu?
Nvidia investasi 1,5 miliar dolar AS untuk membeli saham SB Energy, mengamankan 8GW daya komputasi AI, OpenAI akan menjadi satu-satunya penyewa
Nvidia sedang memperluas batas persaingan dari GPU dan server ke tanah, listrik, dan konstruksi pusat data AI. Perusahaan bekerja sama dengan SB Energy untuk mengembangkan pusat data AI berskala besar 8GW di Ohio, serta berinvestasi sebesar 1,5 miliar dolar untuk memberikan dukungan kredit dalam pembiayaan infrastruktur. OpenAI menjadi satu-satunya penyewa. Langkah ini menunjukkan bahwa Nvidia tidak hanya sebagai pemasok chip, tetapi juga menjadi pengelola infrastruktur AI dengan mengamankan sumber daya LPS terlebih dahulu untuk menjamin permintaan GPU multi-generasi di masa depan.
Harga kripto
Lainnya
