Bagaimana pandangan terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga saat ini?
Morning FX
Penetapan kebijakan moneter Federal Reserve saat ini menunjukkan karakteristik yang sangat kontradiktif: data inflasi AS melemah secara marginal, saham teknologi mengalami koreksi besar, yang seharusnya meredam ekspektasi kenaikan suku bunga. Namun, pernyataan pejabat Federal Reserve baru-baru ini tidak menunjukkan perubahan sikap. Ditambah intensitas situasi geopolitik antara AS dan Iran yang meningkat tajam selama akhir pekan, harga energi rebound dan kembali memicu kekhawatiran inflasi. Saat ini, pasar memperkirakan kenaikan suku bunga Federal Reserve sebesar sekitar 1,3 kali tahun ini, dengan total kenaikan suku bunga sebesar 40bp dalam setahun ke depan.
1. Pernyataan Pejabat Federal Reserve Masih Cenderung Hawkish
Data inflasi AS yang diumumkan pekan lalu menunjukkan penurunan, namun tidak mengubah sikap pejabat Federal Reserve dalam memerangi inflasi, sikap kebijakan kali ini masih melanjutkan nada hawkish. Ketua Federal ReserveWarsh dalam sidang kongresmenyatakan secara tegas akan mempertahankan target inflasi 2%, dan mengatakan data CPI saat ini belum cukup untuk menyatakan tugas memerangi inflasi telah selesai, serta menepis keraguan pasar terhadap independensi kebijakan.
Mulai 18 Juli telah memasuki periode tenang menjelang rapat FOMC (diadakan 28-29 Juli). Saat ini pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada rapat Juli di bawah 15%, besar kemungkinan ini adalah“pausa hawkish” dan bisa jadi memberikan sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga selanjutnya.
2. Penurunan Saham Teknologi Bisa Mengurangi Kebutuhan Kenaikan Suku Bunga Federal Reserve
Lonjakan saham teknologi sebelumnya yang menyebabkan pengeluaran modal besar dan efek kekayaan, menjadi alasan utama kekhawatiran pejabat Federal Reserve terhadap “inflasi sekunder”. Penurunan besar saham teknologi dapat menahan sebagian investasi modal yang terlalu panas, sekaligus menurunkan efek kekayaan rumah tangga, sehingga konsumsi menurun dan membantu meredakan tekanan kenaikan inflasi. Selain itu, jika pasar saham terus turun, bisa menular ke pasar kredit yang lebih ketat, sehingga akan menggantikan peran Federal Reserve dalam mengencangkan likuiditas pasar, dan kebutuhan akan kenaikan suku bunga pun berkurang.
Fokus pengamatan inti di pasar ke depan adalah pada kinerja laporan keuangan raksasa teknologi, setelah penutupan hari Rabu, Alphabet (Google) dan Tesla akan merilis laporan keuangan, pasar akan menguji apakah rencana pengeluaran modal AI dari perusahaan teknologi dan cloud utama tetap meningkat. Jika perusahaan teknologi memangkas pengeluaran dan memperlambat ekspansi, kondisi keuangan akan makin ketat, sehingga ekspektasi kenaikan suku bunga tahun ini semakin lemah; jika belanja modal AI tetap tinggi, kekhawatiran kenaikan inflasi dapat kembali meningkat, memberikan dukungan pada ekspektasi kenaikan suku bunga.
3. Kenaikan Harga Minyak Meningkatkan Ekspektasi Inflasi
Di bawah gangguan geopolitik, risiko inflasi jangka pendek kembali meningkat. Pekan laluNota Kesepahaman AS-Iran batal berlaku, blokade laut kembali diberlakukan, dan selama akhir pekan AS dan Iran melakukan serangkaian serangan balasan terkait insiden kematian personel militer AS, harga minyak Brent menembus 90 USD/barel,harga gas alam Eropa melonjak 5.3% saat pembukaan hari ini. Saat ini, stok minyak global berada pada tingkat yang sangat rendah, blokade selat kembali diberlakukan, yang secara langsung meningkatkan prediksi inflasi.
Namun ekspektasi pasar terhadap TACO ulang cukup tinggi, fokus Trump kini pada pemilu paruh waktu, sehingga kenaikan harga minyak diprediksi akan terbatas.
4. Penilaian Pasar Berikutnya
Penulis berpendapat bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga tahun ini masih tinggi.Data ketenagakerjaan dan CPI AS bulan Juni keduanya melemah, sinyal perlambatan ekonomi riil semakin jelas, ditambah dengan kejatuhan saham teknologi yang memperketat kondisi keuangan, sehingga melemahkan kebutuhan kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini dari sisi fundamental.
Namun, untuk menyaksikan penurunan ekspektasi suku bunga yang signifikan, masih diperlukan pemicu tambahan, kemungkinan kejadian pemicu termasuk: pertama,jika konflik geopolitik mereda dan harga minyak turun berkelanjutan; kedua, data ketenagakerjaan bulan Juli kembali melemah mengonfirmasi sinyal perlambatan ekonomi.
Gambar: Indeks Kejutan Ekonomi Amerika mulai mendatar
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Obligasi jangka panjang AS dijual karena harga minyak naik dan tekanan fiskal, imbal hasil 30 tahun naik ke level tertinggi hampir 20 tahun.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS secara umum naik pada hari Senin. Seiring dengan kenaikan kembali harga minyak internasional, kekhawatiran investor terhadap inflasi yang terus tinggi, defisit anggaran AS yang membengkak, dan peningkatan pasokan utang pemerintah semakin meningkat.
Saham AS Overnight | AS, Jepang, dan Inggris mengurangi kepemilikan obligasi AS pada bulan Juni, tiga indeks utama ditutup turun, Sandisk (SNDK.US) naik hampir 9%
Pada penutupan, Indeks Dow Jones turun 272,39 poin atau 0,51% menjadi 53.460,02 poin; Indeks S&P 500 turun 40,39 poin atau 0,52% menjadi 7.745,37 poin; Indeks Komposit Nasdaq turun 84,25 poin atau 0,32% menjadi 26.644,91 poin.
Imbal hasil obligasi AS bertenor 30 tahun capai level tertinggi sejak 2007, penerbitan obligasi investasi grade AS pada Agustus catat rekor tertinggi untuk periode yang sama
Pada hari Senin, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun sempat menembus 5,31%. Perusahaan menerbitkan obligasi dalam skala besar untuk mendukung tren AI, memperparah ketidakseimbangan penawaran dan permintaan di pasar obligasi berdurasi panjang. Pada bulan Agustus, total penerbitan obligasi korporasi berperingkat investasi di AS telah mencapai 145,2 miliar dolar AS, melampaui rekor bulanan 136 miliar dolar AS yang dicapai pada Agustus 2020. Pada saat yang sama, defisit fiskal tahunan pemerintah AS yang hampir mencapai 2 triliun dolar AS terus meningkatkan pasokan obligasi pemerintah.
Harga kripto
Lainnya
