Inflasi yang mereda mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga di bulan Juli, obligasi pemerintah AS naik tipis minggu ini

Menurut laporan dari Aplikasi Keuangan Zhihong, pasar obligasi pemerintah Amerika Serikat mengalami kenaikan tipis minggu ini, data inflasi yang menurun meningkatkan sentimen pasar dan mengimbangi tekanan yang dihasilkan oleh rebound tajam harga minyak internasional, sehingga para trader secara signifikan mengurangi taruhan kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan Juli. Namun, lonjakan harga minyak dan sinyal hawkish yang terus disampaikan oleh pejabat Federal Reserve membuat ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga lagi sebelum akhir tahun tetap ada.

Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI) Amerika Serikat yang diumumkan minggu ini sama-sama menunjukkan tekanan inflasi yang berkurang, sehingga mendorong penurunan keseluruhan imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat. Obligasi jangka pendek yang paling sensitif terhadap kebijakan moneter menunjukkan kinerja terbaik dengan penurunan imbal hasil yang paling besar.

Namun, kenaikan tajam harga minyak internasional membatasi kenaikan di pasar obligasi, para investor masih percaya bahwa kenaikan harga energi dapat kembali mendorong inflasi, sehingga Federal Reserve mungkin akan melanjutkan pengetatan kebijakan moneter di akhir tahun ini.

Molly Brooks, ahli strategi suku bunga Amerika di TD Securities, menyatakan bahwa setelah data inflasi diumumkan minggu ini, pasar secara jelas menurunkan ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve, terutama kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat yang menunjukkan penurunan signifikan.

Pasar swap suku bunga menunjukkan bahwa para trader saat ini memperkirakan kemungkinan Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat kebijakan 28–29 Juli telah turun dari sekitar 50% menjadi sekitar 15%. Karena hampir tidak ada data ekonomi penting yang akan diumumkan sebelum rapat, dan para pejabat Federal Reserve akan memasuki "periode sunyi" sebelum rapat kebijakan, ruang bagi penyesuaian lebih lanjut terhadap ekspektasi kebijakan bulan Juli di pasar telah menjadi sangat terbatas.

Dipengaruhi oleh hal tersebut, imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat tenor 2 tahun turun 3 basis poin minggu ini, menjadi 4,18%.

Namun, pasar masih memiliki perbedaan besar mengenai jalur kebijakan jangka menengah dan panjang Federal Reserve. Baru-baru ini, suara pendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut dalam Federal Reserve semakin meningkat, termasuk beberapa pejabat yang sebelumnya cenderung dovish kini mulai beralih ke sikap hawkish.

Presiden Federal Reserve Cleveland, Loretta Mester, pada hari Jumat menyatakan bahwa dengan daya tahan belanja konsumen dan tingkat pengangguran yang tetap rendah, inflasi yang masih tinggi tetap menjadi kekhawatiran utamanya saat ini.

Presiden Federal Reserve Dallas, Lorie Logan, juga mengatakan pada hari Kamis bahwa Amerika Serikat mungkin perlu "menaikkan suku bunga secara moderat", karena saat ini belum ada bukti yang cukup bahwa inflasi dapat secara konsisten turun ke tingkat target 2% yang ditetapkan Federal Reserve.

Faktanya, Mester dan Logan sebelumnya sudah termasuk pejabat Federal Reserve yang cukup hawkish, keduanya dalam pernyataan kebijakan moneter bulan April tahun ini juga telah menentang sinyal kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan.

Sementara itu, eskalasi situasi di Timur Tengah kembali meningkatkan premi risiko pasar energi. Minggu ini, Amerika Serikat melancarkan gelombang baru serangan militer terhadap Iran, menyebabkan volatilitas tajam harga minyak internasional. Kontrak berjangka minyak mentah West Texas Intermediate Amerika Serikat pada hari Jumat ditutup di $82,49 per barel, naik hampir 16% dalam sepekan, mencatat harga penutupan tertinggi sejak 12 Juni.

Meskipun membaiknya data inflasi Amerika Serikat dalam waktu dekat telah mengurangi ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, rebound harga energi dan sikap hawkish yang terus disuarakan oleh pejabat Federal Reserve mengindikasikan bahwa taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga lagi tahun ini masih belum sepenuhnya hilang, jalur kebijakan Federal Reserve di masa depan masih akan bergantung pada dinamika inflasi dan perubahan harga energi.