Strategis: Tidak perlu khawatir jika harga emas berfluktuasi di sekitar USD 4000, fluktuasi jangka pendek tidak memengaruhi dasar tren bullish jangka panjang

Jaringan Forex 14 Juli—— Kepala Strategi Grup Abrdn, Robert Minter, mengatakan bahwa fluktuasi emas di kisaran 4000 dolar hanya merupakan penyesuaian singkat akibat pelepasan posisi spekulatif, sementara permintaan jangka panjang seperti pembelian emas oleh bank sentral saat harga turun sama sekali tidak terpengaruh. Pasar terlalu membesar-besarkan sikap hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, padahal kemungkinan kenaikan suku bunga besar cukup rendah. Dengan ekspansi utang global yang berkelanjutan, nilai emas sebagai aset cadangan netral tanpa kewajiban negara semakin meningkat, sehingga koreksi kali ini tidak mengubah logika bullish jangka panjang emas.

Saat ini harga emas spot terus berfluktuasi di kisaran 4000 dolar per ons, Kepala Strategi Investasi Grup Abrdn, Robert Minter, menyarankan bahwa investor tidak perlu terlalu fokus pada fluktuasi harga jangka pendek, melainkan memperhatikan posisi strategis emas yang semakin meningkat dalam sistem keuangan global. Ia menyatakan bahwa koreksi harga emas kali ini hanya membersihkan posisi spekulatif yang berlebihan, sementara pembelian emas yang berkelanjutan oleh bank sentral membentuk dukungan kuat di bawahnya. Ia juga membantah perilaku pasar yang terlalu membesar-besarkan ucapan hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, menekankan bahwa ekspansi utang global dan diversifikasi cadangan adalah faktor inti penentu nilai jangka panjang emas, dan penyesuaian jangka pendek tidak dapat menggoyahkan fondasi bullish emas jangka panjang.

Koreksi harga emas kali ini akibat penyesuaian teknis, fundamental pasar tidak terpengaruh

Minter mengatakan, perlemahan harga emas dalam beberapa bulan terakhir sepenuhnya dipicu oleh faktor-faktor perdagangan teknis, sementara fundamental permintaan dan penawaran emas tidak memburuk. Negara besar di Asia memperketat perdagangan leverage logam mulia secara domestik, aksi jual posisi spekulatif secara besar-besaran, dan arus keluar dana ritel, bersama-sama memberikan tekanan pada harga emas dan memicu volatilitas jangka pendek yang tajam.

Menurutnya, keluarnya posisi spekulatif secara besar-besaran justru mengoptimalkan struktur pasar, sehingga koreksi harga menciptakan peluang beli pada harga murah. Bank sentral negara besar di Asia menambah 15 ton cadangan emas selama koreksi harga kali ini, membuktikan permintaan stabil jangka panjang institusi resmi untuk membeli emas pada harga rendah. Banyak lembaga profesional juga memandang 4000 dolar sebagai titik tambah posisi, dan tidak menganggap koreksi ini sebagai peringatan risiko. Kini posisi strategis emas dalam struktur aset global jauh meningkat dari beberapa tahun lalu, dengan pembelian berkelanjutan oleh bank sentral membentuk kekuatan dukungan jangka panjang.

Pasar salah menginterpretasikan posisi Federal Reserve, sikap kuat Warsh hanya demi membangun kredibilitas

Mengenai interpretasi total pasar atas pernyataan ketat Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, Minter menyampaikan pandangan berbeda. Ia menegaskan bahwa ucapan hawkish Warsh hanya untuk cepat membangun kredibilitas menghadapi inflasi, dan pada dasarnya ia bukan pejabat yang berorientasi kebijakan ketat secara ekstrem.

Warsh tengah melakukan rekonstruksi menyeluruh terhadap kerangka analisis kebijakan Federal Reserve, perlahan menggeser indikator tradisional, yang berakar dari perlambatan pertumbuhan populasi, perubahan struktur tenaga kerja, dan AI yang menata ulang logika inflasi, di mana model ekonomi lama sudah tidak cocok dengan lingkungan pasar saat ini. Walaupun pejabat terus memberikan sinyal ketat, lembaga, penasihat keuangan, dan dana ETF emas semuanya tidak menyetujui ekspektasi kenaikan suku bunga besar, sehingga transaksi pasar atas ekspektasi hawkish terlalu berlebihan.

Risiko utang global menonjol, emas jadi satu-satunya aset cadangan netral tanpa utang

Minter berpendapat bahwa dibandingkan data inflasi jangka pendek dan waktu kenaikan suku bunga, evolusi utang negara global dan sistem moneterlah yang menjadi variabel utama penentu harga emas. Saat ini, ekonomi utama dunia belum meluncurkan kebijakan pengurangan utang yang substantif, dengan skala utang terus berkembang, risiko depresiasi mata uang tetap eksis jangka panjang, sementara emas adalah satu-satunya aset mata uang khusus yang tidak tergantung pada utang negara mana pun.

Seiring percepatan diversifikasi cadangan oleh bank sentral, , bank sentral berbagai negara terus meningkatkan porsi cadangan emas, sehingga permintaan penempatan jangka panjang sangat kuat.

Ringkasan

Secara keseluruhan, fluktuasi di kisaran 4000 dolar hanya merupakan penyesuaian tahap akibat keluarnya dana spekulatif jangka pendek, dengan tiga logika jangka panjang—pembelian emas berkelanjutan oleh bank sentral, ekspansi utang global, dan diversifikasi cadangan—tetap utuh. Sikap hawkish Federal Reserve tidak perlu dibesar-besarkan, dan pemisahan sistem moneter global dalam jangka panjang adalah penopang inti emas. Mengesampingkan fluktuasi pasar jangka pendek, logika fundamental bullish emas jangka panjang tidak berubah, sehingga koreksi kali ini justru menciptakan peluang bagi strategi investasi jangka menengah dan panjang.


Grafik harian emas spot, sumber: Yihuitong

Zona Waktu Timur 14 Juli pukul 11:05, harga emas spot tercatat 4013,85 dolar per ons.