Investor legendaris Druckenmiller untuk pertama kalinya dalam dua tahun membeli saham Tiongkok, meningkatkan kepemilikan besar di Amazon dan AMD, serta menjual seluruh saham Broadcom, Intel, dan Micron

Investor legendaris Stanley Druckenmiller melakukan restrukturisasi besar-besaran pada portofolio Duquesne Family Office miliknya selama kuartal kedua tahun ini, dengan gerakan yang mencolok sehingga menarik perhatian luas dari pasar.

Dokumen 13F terbaru menunjukkan bahwa Druckenmiller untuk pertama kalinya dalam sekitar dua tahun kembali membeli saham perusahaan Tiongkok dengan pembelian 88.000 saham Baidu, sekaligus meningkatkan kepemilikan Amazon lebih dari 1.000% dan membuka posisi baru di AMD. Di saat yang sama, ia sepenuhnya melepas kepemilikan di Broadcom, Intel, dan Micron, sehingga melakukan restrukturisasi besar pada portofolio teknologi yang dimilikinya.

Pergantian portofolio kali ini mencerminkan keyakinan berkelanjutan Druckenmiller pada infrastruktur AI dan platform teknologi besar, serta menunjukkan adanya perubahan sikap terhadap saham teknologi Tiongkok—sebelumnya perusahaan miliknya pada kuartal IV 2023 telah sepenuhnya keluar dari posisi ADR Alibaba.

Pertama kali dalam dua tahun masuk saham Tiongkok, Baidu jadi pintu masuk

Druckenmiller membeli 88.000 saham Baidu pada kuartal kedua, langkah pertama lembaganya kembali membeli saham perusahaan Tiongkok sejak melepas semua saham Alibaba, menandakan perubahan sikap yang jelas terhadap sektor teknologi Tiongkok.

Namun, posisi ini saat ini hanya mencakup 0,2% dari total portofolio Duquesne, sehingga skalanya relatif kecil dan lebih sebagai langkah percobaan sementara.

Baidu adalah mesin pencari internet berbahasa Mandarin unggulan di Tiongkok, dengan pendapatan utama dari layanan pemasaran online mesin pencari, juga memiliki anak perusahaan streaming video iQIYI, dan terus berinvestasi pada infrastruktur cloud AI serta bidang kendaraan otonom. Kapitalisasi pasar perusahaan saat ini sekitar USD 35,16 miliar.

Dari sisi valuasi, rasio price-to-sales (P/S) Baidu saat ini jauh lebih tinggi dibandingkan median historisnya sekitar 2,7 kali, serta karena perusahaan sedang merugi dan arus kas negatif, indikator valuasi tradisional seperti rasio price-to-earnings (P/E) tidak dapat digunakan.

Menurut data GuruFocus, estimasi GF Value™ Baidu adalah USD 108,51, sekitar 4,5% lebih rendah daripada harga pasar saat ini USD 103,67, menunjukkan potensi undervaluasi tertentu pada harga saham, namun para analis menilai indikator ini lebih bersifat referensi arah.

Dari sisi pergerakan institusional, saat ini terdapat 11 investor ternama yang memegang saham Baidu, dengan 5 di antaranya menambah kepemilikan dan 6 lainnya mengurangi, sehingga memperlihatkan perbedaan sentimen yang jelas.

Kepemilikan Amazon melesat lebih dari seribu kali, posisi baru di Alphabet

Di sektor teknologi AS, manuver Druckenmiller jauh lebih signifikan. Duquesne meningkatkan kepemilikan Amazon dari level yang sangat rendah menjadi 541.600 saham, melonjak lebih dari 1.000%, sambil menggandakan posisi opsi call Amazon, menunjukkan keyakinan tinggi pada raksasa e-commerce dan cloud computing tersebut.

Selain itu, Duquesne membuka posisi baru dengan 336.300 saham Alphabet kelas A, serta menambah posisi opsi call pada Meta Platforms dan Tesla. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa Druckenmiller tengah fokus pada platform teknologi besar yang memiliki kemampuan AI.

Lepas Broadcom, Intel, Micron, restrukturisasi besar kepemilikan semikonduktor

Sektor semikonduktor mengalami perubahan terbesar dalam pergantian portofolio kali ini. Duquesne sepenuhnya keluar dari saham Broadcom, Intel, dan Micron Technology yang sebelumnya dimiliki, sembari membuka posisi baru sebanyak 72.900 saham AMD, serta menambah kepemilikan yang ada di TSMC.

Langkah ini menunjukkan logika diferensiasi yang jelas dari Druckenmiller di bidang semikonduktor: meninggalkan Broadcom, Intel, dan Micron, lalu beralih pada AMD dan TSMC, karena kedua yang terakhir ini memiliki hubungan yang lebih erat dengan infrastruktur komputasi AI.

Taruhan pada infrastruktur pusat data, kepemilikan saham maskapai terbang besar-besaran

Di luar sektor teknologi, Druckenmiller juga merambah ke bidang infrastruktur yang terkait dengan pusat data. Duquesne membeli lebih dari 4 juta saham Bitdeer Technologies Group, serta membuka posisi baru sebanyak 754.800 saham Riot Platforms, dimana keduanya erat kaitannya dengan penambangan cryptocurrency dan infrastruktur komputasi pusat data.

Sektor penerbangan juga mendapatkan penempatan besar. Duquesne membuka posisi baru sebanyak 603.000 saham Delta Air Lines, serta hampir melipatgandakan kepemilikan United Airlines menjadi 794.800 saham. Selain itu, perusahaan juga membangun posisi baru sebanyak sekitar 2,8 juta saham di Fox Corp.

Pengurangan atau likuidasi serentak di sejumlah saham

Bersamaan dengan ekspansi posisi di atas, Duquesne juga melakukan pemangkasan besar-besaran pada beberapa portofolionya. Perusahaan sepenuhnya keluar dari Cloudflare dan MercadoLibre, serta memangkas kepemilikan Alcoa dan Arm Holdings masing-masing lebih dari 70%.

Secara keseluruhan, pola pergantian portofolio Druckenmiller pada kuartal ini cukup jelas: mengonsentrasikan sumber daya untuk bertaruh pada platform besar AI dan infrastruktur, sembari melakukan pengurangan sistematis pada semikonduktor tradisional serta beberapa saham teknologi dan komoditas yang sebelumnya dimiliki, dan kembali ke saham Tiongkok dengan porsi kecil.