Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS

Bitget

Berita

丹湖渔翁2026/07/09 09:51

Tampilkan aslinya

Oleh:丹湖渔翁

Bitget menyediakan perdagangan terpadu untuk mata uang kripto, saham, dan emas. Trading sekarang!

Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk pengguna baru! Daftar sekarang!

Buku baru saya "Melewati Perangkap Tingkat Suku Bunga Alamiah" sudah diterbitkan, pengenalan lihat,. Gambar berwarna dalam buku dapat dilihat di.Disarankan membeli versi asli di Tmall dan JD.com.

Mari bicara tentang harga emas baru-baru ini.

Pertama, tidak lagi optimis jangka panjang terhadap emas, sekarang berhati-hati terhadap harga emas jangka panjang

Pada September 2025, saya pernah mengatakan, optimis terhadap emas dalam jangka panjang, logikanya adalah karena melemahnya hegemoni dolar (klik). Pada dini hari tanggal 30 Januari 2026, saya merasa harga emas naik terlalu cepat dalam jangka pendek, mulai bearish terhadap harga emas (kebetulan pada puncaknya), namun tetap optimis dalam jangka panjang (klik), logikanya tidak berubah. Bahkan hingga 20 Maret, meskipun saya memprediksi emas akan turun dalam jangka pendek, masih percaya akan naik kembali dalam jangka panjang (klik).

Tetapi sekarang pemikiran saya berubah. Saya percaya, revolusi AI akan membuat tingkat suku bunga alamiah Amerika naik relatif terhadap Zona Euro, Inggris, Jepang dan sebagainya, sehingga membuat dolar tetap kuat. Ini tidak baik bagi harga emas. Untuk pembahasan lebih detail lihat Dari Paritas Tingkat Suku Bunga Alamiah, Indeks Dolar Diprediksi Tetap Kuat dalam Jangka Panjang.

Kedua, alasan turunnya harga emas baru-baru ini

Sebelumnya pada bulan Maret, saat perang AS-Iran memuncak, harga minyak mentah naik, harga emas justru turun. Saat itu saya menjelaskan, hal ini karena investor membutuhkan likuiditas, sehingga menjual emas (lihat 1, 2) .

Sekarang AS dan Iran sudah mencapai "Nota Kesepakatan", perang telah mereda, harga minyak mentah dengan cepat turun dari atas 90+ dolar/barel ke 70+ dolar/barel, namun harga emas dan perak masih turun, minggu ini harga emas London turun di bawah 4000 dolar/troy ounce, harga perak turun ke 56 dolar/troy ounce, mengapa?

Sebenarnya alasannya sangat sederhana, yaitu karena tingkat suku bunga riil yang tersirat dalam hasil jatuh tempo obligasi AS naik.

Gambar 1 menunjukkan harga minyak Brent dan ekspektasi inflasi AS. Sejak Mei, karena harga minyak (garis merah) turun, ekspektasi inflasi AS ikut turun.

Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 0

Gambar 1 Harga minyak Brent dan ekspektasi inflasi AS

Gambar 2 menunjukkan, ketika ekspektasi inflasi (garis merah) turun, hasil jatuh tempo nominal obligasi pemerintah AS (garis hijau) tidak turun serentak. Ini karena banyak orang di Wall Street memprediksi akan ada kenaikan suku bunga. Saya sebelumnya sudah menganalisis (1, 2), menyatakan prediksi mereka tidak benar. Setelah FOMC mengeluarkan "Pernyataan" suku bunga pada dini hari 18 Juni, pasar kembali memprediksi ada kenaikan suku bunga di semester kedua (klik). Prediksi ini menyebabkan hasil obligasi pemerintah AS tetap tinggi. Baru minggu ini terlihat turun secara signifikan.

Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 1

Gambar 2 Ekspektasi inflasi turun, tingkat suku bunga riil naik
Hasil jatuh tempo nominal turun lambat, ekspektasi inflasi turun cepat, hasilnya tingkat suku bunga riil yang tersirat dalam hasil nominal (garis biru pada Gambar 3) naik. Sedangkan harga emas berbanding terbalik dengan tingkat suku bunga riil. Maka harga emas turun.

Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 2

Gambar 3 Harga emas dan tingkat suku bunga riil

Dari Gambar 3 terlihat, harga emas dan tingkat suku bunga riil membentuk korelasi negatif yang sempurna. Sebenarnya selama setengah tahun terakhir selalu seperti ini (Gambar 4), yakni logika perilaku investor emas konsisten dan tidak berubah.

Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 3

Gambar 4 Harga emas dan tingkat suku bunga riil

Kapan harga emas dapat berhenti jatuh? Perlu tingkat suku bunga riil berhenti naik. Misalnya Wall Street tidak lagi mengharapkan kenaikan suku bunga, atau berbalik memprediksi akan ada penurunan suku bunga, hasil nominal obligasi AS turun, tingkat suku bunga riil turun, maka harga emas akan rebound.

Namun dalam jangka panjang, jika revolusi AI menyebabkan pertumbuhan ekonomi AS sangat kuat, tingkat suku bunga alamiah pasti akan naik, mendorong tingkat suku bunga riil naik, dan berdampak negatif pada emas.

Ketiga, saham emas

Sebagai tambahan, harga emas dan harga saham emas adalah dua hal yang sangat berbeda. Yang pertama diperdagangkan berdasarkan harga, sedangkan yang kedua pada dasarnya adalah terkait keuntungan.

Hanya ketika harga emas naik secara terus-menerus dan kuat, barulah harga saham emas naik. Selama harga emas stagnan atau mengalami koreksi, saham emas pasti turun.

Sejak 30 Januari sampai hari ini, indeks saham emas turun 48% (harga emas turun 29,5% di periode yang sama), dan sudah turun kembali ke level 1 September 2025 (Gambar 5), padahal waktu itu harga emas baru 3.400 dolar/troy ounce.

Jadi, biasanya jangan menyentuh saham emas. Di balik itu, ada pelajaran pahit yang berdarah-darah.

Alasan Turunnya Harga Emas: Kenaikan Suku Bunga Riil AS image 4

Gambar 5 Indeks harga saham emas (882415.WI)

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.

Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.

智通财经•2026/08/17 11:41

Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.

Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal

Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.

智通财经•2026/08/17 10:56

Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal

Seberapa agresif valuasi IPO Anthropic? Wall Street bertaruh: pendapatan akan melonjak menjadi 200 miliar dolar AS pada tahun 2028

Anthropic sedang mempersiapkan untuk go public. Wall Street menjadikan proyeksi pendapatan tahun 2028 sekitar 200 miliar dolar sebagai patokan utama penilaian, bukan kinerja saat ini. Pendapatan tahunan perusahaan tumbuh pesat, namun investasi besar dalam AI membuat laba masih jauh dari tercapai. Pasar menggunakan valuasi perusahaan pertumbuhan tinggi seperti Palantir dan SpaceX sebagai referensi, bertaruh bahwa di masa depan Anthropic dapat mencapai efek skala dan mengubahnya menjadi keuntungan. Namun, logika valuasi tinggi ini masih harus diuji oleh pasar.

华尔街见闻•2026/08/17 10:26

Amazon AWS—Jalan Menuju Pendapatan Triliunan Dolar

Morgan Stanley memperkirakan bahwa kapasitas daya AWS akan meningkat dari 14GW pada tahun 2025 menjadi 120GW pada tahun 2035. Jika efisiensi monetisasi daya mencapai 12 dolar AS per watt, pendapatan AWS diperkirakan akan melampaui 1 triliun dolar AS. Seiring dengan pertumbuhan skala bisnis, margin keuntungan bisnis AI-nya kemungkinan akan mengikuti jalur ekspansi bisnis inti cloud, dengan margin EBIT jangka panjang yang diharapkan mencapai sekitar 30%.

华尔街见闻•2026/08/17 09:51