Apakah titik terendah tahunan emas dan perak sudah tercapai? Lembaga: Pasar mungkin akan mengalami pemulihan pada paruh kedua tahun ini, "kekhawatiran kenaikan suku bunga" mungkin mendekati akhir

Sejak meletusnya perang Iran, harga energi melambung tinggi sehingga mendorong ekspektasi inflasi dan membawa pasar bertaruh kembali pada kenaikan suku bunga Federal Reserve, emas dan perak mengalami empat bulan yang sulit bagi para investor. Namun, analis Sprott Money, Craig Hemke, berpendapat bahwa periode lemah logam mulia ini mungkin sudah mendekati akhir.

Hemke menyatakan bahwa titik terendah harga emas dan perak tahun ini kemungkinan besar sudah terjadi. Seiring meredanya konflik geopolitik dan turunnya harga minyak, kekhawatiran pasar terhadap inflasi dan kenaikan suku bunga diperkirakan akan berkurang secara bertahap, sehingga logam mulia akan kembali diuntungkan oleh faktor pendorong inti di balik pasar bullish jangka panjang.

Hemke menunjukkan bahwa pada awal tahun 2026, pasar awalnya memperkirakan Federal Reserve akan melanjutkan penurunan suku bunga. Dengan inflasi yang terus turun dari puncaknya pada tahun 2022, investor secara umum percaya bahwa Federal Reserve dan Ketua baru yang menggantikan Powell kemungkinan akan memulai siklus penurunan suku bunga pada pertengahan tahun, bahkan mungkin memotong suku bunga hingga dua kali dalam satu tahun.

Namun, prediksi tersebut berubah sepenuhnya dengan pecahnya perang Iran. Perang menyebabkan harga energi meningkat tajam, harga minyak mentah sempat melonjak dari sekitar $65 per barel menjadi $110 per barel, kekhawatiran pasar tentang rebound inflasi pun meningkat dengan cepat, dan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pun ikut naik.

Bagi emas dan perak, hal ini memberikan tekanan yang jelas. Ekspektasi inflasi yang lebih tinggi ditambah dengan taruhan kenaikan suku bunga, membuat suku bunga riil dan ekspektasi dolar menguat, sehingga logam mulia kehilangan daya tarik jangka pendek.

“Puncak hawkish” mungkin sudah berlalu

Namun, Hemke berpendapat bahwa pasar kemungkinan sudah menyaksikan apa yang disebut “puncak hawkish” dalam beberapa hari setelah pertemuan Federal Reserve pada bulan Juni.

Dia menjelaskan bahwa “puncak hawkish” inti adalah pasar yang memiliki ekspektasi kenaikan suku bunga berulang kali yang sudah berlebihan. Walaupun tidak sepenuhnya mustahil terjadi kenaikan suku bunga simbolis akhir tahun ini, beranggapan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga berkali-kali tampaknya tidak realistis.

Hemke menuturkan, setelah perang Iran meletus, lonjakan harga minyak memang secara logis meningkatkan ekspektasi inflasi. Namun, setelah sebagian besar konflik berakhir bulan lalu, harga minyak telah turun dari puncaknya dan kini kembali ke sekitar $68 per barel, yang secara prinsip kembali ke tingkat sebelum perang.

Dia menambahkan, pada indikator inflasi yang disukai Federal Reserve, bagian energi sempat naik 21% antara bulan Maret hingga Mei. Namun, karena harga minyak telah kembali ke tingkat sebelum perang, mengapa inflasi energi tidak akan turun secara signifikan dalam beberapa bulan ke depan?

Hemke yakin, dengan turunnya harga energi, kekhawatiran inflasi akan semakin reda, dan risiko kenaikan suku bunga Federal Reserve juga ikut turun.

Dia mengatakan, meski beberapa bulan ke depan mungkin masih ada satu kenaikan suku bunga simbolis, kebijakan Federal Reserve kemungkinan besar akan kembali ke arah yang awalnya diharapkan di bawah ketua baru, Kevin Warsh, yakni menurunkan biaya bunga bersih Amerika Serikat melalui pemotongan suku bunga dan mendorong suku bunga riil bergerak ke area negatif.

Jika prediksi ini benar, Hemke berpendapat bahwa titik terendah harga emas dan perak pada akhir Juni kemungkinan besar adalah titik terendah tahun 2026.

Prediksi ini sangat penting bagi investor logam mulia. Beberapa bulan terakhir, variabel inti yang menekan harga emas dan perak adalah ekspektasi inflasi dan kenaikan suku bunga, namun jika kedua tekanan ini mereda secara bersamaan, fokus pasar akan kembali ke faktor-faktor struktural seperti defisit fiskal, depresiasi mata uang, diversifikasi cadangan bank sentral, dan penurunan suku bunga riil jangka panjang.

Bukan rebound berbentuk V, namun pemulihan melalui konsolidasi

Namun, Hemke juga mengingatkan investor untuk tidak berharap emas dan perak langsung mengalami rebound berbentuk V secara cepat.

Dia menilai, kerusakan pada sisi teknikal baru-baru ini cukup jelas, harga emas dan perak masih berada dalam pola teknikal bearish dan di bawah beberapa moving average penting. Jadi, walaupun titik terendah tahun ini sudah terjadi, pasar masih memerlukan waktu melalui konsolidasi untuk mengurai indikator bearish dan perlahan memperbaiki sentimen investor.

Hemke menyarankan, investor dapat memberi perhatian khusus pada moving average 20 hari. Jika emas dan perak kembali berada di atas indikator tren awal ini, pasar dapat secara bertahap meningkatkan keyakinan bahwa titik terendah tahun ini telah berlalu.

Dengan kata lain, pasar logam mulia saat ini kemungkinan bukan langsung memasuki fase bullish yang kuat, namun berada dalam fase transisi dari tren turun menuju pemulihan bottom. Konsolidasi sendiri belum tentu merupakan sinyal lemah, justru bisa menjadi proses di mana indikator teknikal bear market mulai kehilangan efektivitas dan sentimen pasar kembali seimbang.

Hemke merangkum, seiring berakhirnya perang Iran dan turunnya harga energi, data inflasi CPI dan PCE Amerika Serikat pada paruh kedua tahun 2026 kemungkinan akan lebih rendah dari perkiraan pasar. Ini akan menunjukkan bahwa “puncak hawkish” telah berlalu, dan investor emas serta perak segera bisa kembali fokus pada fundamental jangka panjang yang mendorong kenaikan harga tahun 2024 dan 2025.

Bagi emas dan perak, faktor pendorong jangka panjang tersebut meliputi pelebaran defisit fiskal, keterbatasan suku bunga riil, penurunan daya beli mata uang, diversifikasi alokasi aset bank sentral, serta ketidakpastian geopolitik dan makro global yang berlanjut.