Sikap hawkish hanyalah tampak luar, periode jeda kerangka kerja baru Federal Reserve, emas mendapatkan taruhan beli

　　

　　Pada hari Kamis (2 Juli) selama sesi Asia-Eropa, emas melanjutkan rebound dan saat ini naik 1% diperdagangkan di sekitar 4070. Sebelumnya, telah disebutkan bahwa logika perlindungan dan konfigurasi emas mulai kembali, dan hari ini ketika pasar modal global jatuh tajam, emas menunjukkan korelasi rendah yang jelas, berfungsi sebagai hedging dan perlindungan. Tentu saja, alasan penting lain bagi kenaikan emas adalah pernyataan terbaru dari Federal Reserve.

　　Namun, di bawah pengamatan para trader Wall Street, pidato ini justru mengandung makna tersirat yang benar-benar berbeda.

　　Warsh tidak hanya menyampaikan pelonggaran kekhawatiran terhadap inflasi jangka pendek, namun juga mengajukan periode "transformasi kerangka makro baru" yang bisa berlangsung hingga satu tahun.

　　Pernyataan ini pada dasarnya mengumumkan bahwa Federal Reserve akan memasuki masa "wait and see suku bunga" yang panjang. Bagi pasar emas, ini sama saja dengan pesta yang bisa dipersiapkan lebih awal.

　　"Kerangka baru" belum dibuat: Federal Reserve kemungkinan besar "tidak bergerak" dalam setahun

　　Inti dari logika kebijakan Warsh saat ini terletak pada "janji setahun" yang ia kemukakan.

　　Setelah naik jabatan, Warsh sangat menolak data resmi pemerintah yang selama ini digunakan Federal Reserve karena dianggap tertinggal dan menyimpang.

　　

　　Namun, kunci di sini adalah perbedaan waktu, karena departemen baru belum selesai beradaptasi: kelima tim kerja khusus ini baru saja berdiri dan jaringan pengambilan data dasar pun belum sepenuhnya beroperasi.

　　Sedangkan pembuktian dan laporan membutuhkan waktu, Warsh secara jelas menyatakan bahwa kerangka baru dan data yang paling penting membutuhkan waktu "9 hingga 12 bulan (sekitar satu tahun)".

　　

　　Kesimpulan yang kami tarik adalah, karena teleskop lama (panduan tradisional dan data pemerintahan) telah ditolak oleh Warsh, dan navigasi baru (kerangka baru) belum bisa diselesaikan dalam setahun, maka tindakan paling aman bagi Federal Reserve dalam beberapa kuartal ke depan adalah mempertahankan suku bunga.

　　Taruhan pasar "September harus naik suku bunga" kemungkinan besar hanyalah kepanikan palsu, Federal Reserve akan memasuki masa "wait and see" selama satu tahun, menunggu laporan dari departemen baru mereka.

　　Meninggalkan Forward Guidance: Tingginya yield obligasi AS akan menahan kenaikan harga emas

　　Dengan nada "suku bunga tetap", secara teori emas seharusnya mengalami kenaikan besar-besaran (semua faktor negatif telah keluar), namun tindakan keras Warsh lainnya—sepenuhnya meninggalkan forward guidance—justru memberikan pembatas bagi emas.

　　Warsh menolak menyerahkan diagram dot rate pribadi, menolak memberikan petunjuk apapun tentang arah masa depan kepada pasar.

　　

　　Ketika pasar tidak bisa memprediksi langkah Federal Reserve berikutnya, risk premium obligasi pemerintah jangka panjang AS menjadi lebih besar, menyebabkan yield obligasi jangka panjang AS tetap tinggi bahkan naik lebih jauh.

　　Karena emas adalah aset tanpa bunga, yield tinggi dari obligasi jangka panjang AS akan menjadi batas atas bagi harga emas, menahan energinya untuk melonjak naik secara sepihak dalam jangka pendek.

　　Namun, ada satu detail penting, yaitu saat Warsh menegaskan inflasi tidak dapat ditoleransi, wartawan langsung menanyakan apakah itu berarti masih akan ada kenaikan suku bunga, namun Warsh hanya tersenyum dan tidak mengiyakan atau menyangkal secara tegas, dan ia memberitahukan pasar bahwa informasi yang ia dapatkan dari perusahaan AI adalah bahwa AI tidak akan menyebabkan inflasi akibat kelebihan permintaan.

　　Krisis mendalam mendekat: Emas bisa bertaruh lebih awal pada "pemotongan suku bunga yang akhirnya akan datang"

　　Walaupun harga emas dalam jangka pendek tertahan oleh yield obligasi AS yang tinggi dan berfluktuasi di level atas, namun jika memperpanjang pandangan sampai setahun ke depan, kemungkinan bertaruh lebih awal bahwa Federal Reserve akan "terpaksa memulai pemotongan suku bunga" menjadi semakin besar.

　　Di bawah permukaan fundamental ekonomi AS, sedang terjadi memburuknya struktur yang tidak dapat didamaikan:

　　

　　Memburuknya struktur tenaga kerja AS dan keruntuhan "ekonomi K-type": Pemulihan pekerjaan di AS sangat menyesatkan.

　　Polarisasi "K-type" antara industri jasa rendah dan teknologi tinggi sangat parah, biaya pinjaman perusahaan nyata terus naik secara senyap dan menekan ekonomi riil.

　　Peningkatan biaya AI yang menghisap dan menekan sektor lain: Warsh menaruh harapan besar pada AI untuk jangka panjang dalam menurunkan inflasi.

　　Namun, di sisi lain, investasi intensif pada infrastruktur dasar AI (semikonduktor, computing, listrik) dalam waktu singkat, seperti spons yang menyerap likuiditas masyarakat riil, semakin menekan investasi dan ruang hidup industri tradisional lainnya, dan pada akhirnya bisa menyebabkan pendinginan ekonomi yang lebih luas.

　　Strategi perdagangan emas: Mendahului "menunggu laporan" untuk mengambil posisi

　　Saat ini, kemungkinan ekonomi AS dalam jangka menengah-panjang menghadapi pendinginan dan resesi struktural masih sangat tinggi.

　　Begitu satu tahun kemudian, departemen baru Warsh meluncurkan laporan evaluasi ekonomi terkait, seperti penekanan investasi AI, memburuknya tenaga kerja, dan sinyal resesi, fokus kebijakan Federal Reserve pasti akan beralih dari "mempertahankan inflasi" ke "menyelamatkan pertumbuhan" secara terpaksa.

　　Oleh karena itu, rebound emas saat ini bukan karena Federal Reserve akan memangkas suku bunga sekarang, tetapi karena dana global memanfaatkan masa "wait and see" selama setahun Federal Reserve, untuk menilai lebih awal pemotongan suku bunga yang pasti akan datang di masa depan.

　　

Harga telah menembus garis 5 hari dan garis tren turun, pola bottom shadow hari sebelumnya juga terbukti. Saat ini, perhatikan support penting di 4030; jika harga emas tidak menembus level ini, maka rebound dapat berlanjut.

　　

Saat ini 4064 dolar

Editor: Zhu Henan