Bitcoin Terus Mencari Arah dan Awal Baru

Pelemahan Siklus Klasik Bitcoin

Dalam analisis yang dibagikan di platform X, Ki Young Ju menekankan bahwa arus kas segar ke Bitcoin tidak lagi sekuat siklus sebelumnya. Ju mencatat bahwa sebagian besar modal telah beralih ke saham dan komoditas, menegaskan bahwa transformasi struktur pasar telah membuat strategi yang berfokus pada timing menjadi usang. Ia juga menyoroti bahwa dengan investor institusi mengambil posisi jangka panjang, karakteristik perilaku suplai telah berubah secara fundamental.

Dalam konteks ini, Ju menepis kekhawatiran bahwa investor besar akan mengganggu pasar dengan penjualan mendadak. Ia menganggap tidak realistis sekitar 673.000 BTC yang dimiliki oleh Strategy akan dilepas ke pasar dalam waktu singkat. Menurutnya, semakin sulit untuk mengulangi penurunan tajam seperti yang pernah terjadi di pasar bearish sebelumnya.

Oleh karena itu, Ju menyatakan bahwa ia tidak mengharapkan adanya kejatuhan tajam setelah puncak harga Bitcoin. Sebaliknya, ia memperkirakan lintasan yang datar dan menyebutnya sebagai periode yang “membosankan” dalam beberapa bulan ke depan. Peringatannya kepada investor yang memposisikan diri untuk crash jangka pendek jelas: mereka yang bertaruh pada kejatuhan mendadak kemungkinan akan kecewa.

Data On-Chain Mendukung Skenario Datar

Pandangan Ju sejalan dengan data on-chain Blockchain. Menurut analis CryptoZeno, indikator Net Unrealized Profit/Loss Bitcoin berada di 0,3, yang secara historis menjadi zona keseimbangan antara pemulihan dan munculnya kembali selera risiko. Data tersebut menunjukkan rata-rata investor berada pada tingkat keuntungan terbatas, mengindikasikan bahwa antusiasme berlebihan belum terbentuk.

Situasi serupa disebutkan dalam laporan Week On-Chain yang diterbitkan oleh Glassnode pada 7 Januari. Laporan tersebut menyatakan bahwa Bitcoin memasuki 2026 dengan struktur pasar yang lebih “bersih”, lebih sedikit aksi ambil untung, dan posisi derivatif yang telah banyak dilikuidasi. Di AS, arus masuk ETF spot yang kembali positif dipandang sebagai sinyal pemulihan, meskipun arus masuk ini belum stabil.

Sementara itu, pelaku pasar belum sepenuhnya sepakat. CIO Bitwise Matt Hougan percaya pemulihan Bitcoin dapat berlanjut jika ketidakpastian regulasi di Washington berkurang dan tidak terjadi penurunan tajam di pasar saham. Namun, komentator yang lebih berhati-hati tetap berpendapat bahwa risiko penurunan belum sepenuhnya hilang seiring berjalannya tahun.