Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli kriptoPasarTradingFuturesEarnWawasanSelengkapnya
Mengapa Aset Dunia Nyata di Blockchain Publik Tidak Bernilai Tanpa Biaya

Mengapa Aset Dunia Nyata di Blockchain Publik Tidak Bernilai Tanpa Biaya

CoinEditionCoinEdition2026/01/07 19:06
Tampilkan aslinya
Oleh:CoinEdition

Mike Cagney, CEO perusahaan layanan keuangan Figure, mengatakan bahwa meningkatnya minat terhadap real-world assets (RWA) di blockchain publik tidak berarti tanpa adanya hasil (yield) bagi pemegang token. 

Ia berpendapat bahwa blockchain publik dibangun untuk menggantikan perantara keuangan tradisional, bukan untuk menampung mereka. Cagney membagikan komentarnya ini pekan ini dalam sebuah diskusi publik di X.

Dalam cuitannya, Cagney mengatakan bahwa pasar sering kali membingungkan aktivitas dengan nilai nyata. Metrik seperti total value locked (TVL) hanya penting jika menghasilkan biaya yang menguntungkan pemegang token.

Ia mencatat bahwa RWA mendapatkan perhatian karena perusahaan keuangan besar seperti Visa, Nasdaq, JPMorgan, dan DTCC sedang mengeksplorasi blockchain. Orang-orang melihat ini sebagai adopsi crypto arus utama, tetapi Cagney mengatakan hal ini mengabaikan bagaimana nilai sebenarnya diciptakan di blockchain publik.

Menurutnya, nilai token berasal dari tiga hal: hasil (yield), utilitas, dan tata kelola (governance).

  • Hasil (yield) berasal dari biaya jaringan dan arus kas lainnya.
  • Utilitas adalah manfaat praktis, seperti biaya yang lebih rendah atau akses yang lebih baik ke produk keuangan.
  • Tata kelola adalah sejauh mana pemegang token dapat memengaruhi aturan dan hasil.

Metrik seperti ukuran ekosistem atau TVL hanya penting jika mereka meningkatkan biaya yang dibayarkan kepada pemegang token.

Terkait:  Tiongkok Mengklasifikasikan Tokenisasi RWA sebagai Keuangan Ilegal dalam Peringatan Bersama Tujuh Asosiasi

Cagney mengatakan bahwa hanya karena perusahaan keuangan tradisional mengeksplorasi blockchain bukan berarti jaringan publik mendapat keuntungan.

Menggunakan Visa sebagai contoh, ia mencatat bahwa tidak masalah jika perusahaan memproses transaksi di blockchain jika hanya membayar sedikit biaya jaringan. Karena Visa memiliki sebagian besar infrastrukturnya, perusahaan dapat menjaga biaya tetap rendah dan kecil kemungkinannya membayar lebih dari yang sudah ada. Tanpa pembayaran biaya yang berarti, pemegang token memperoleh nilai yang kecil.

Ia menekankan bahwa perusahaan keuangan tradisional ada untuk menjadi perantara transaksi, sedangkan blockchain publik bertujuan untuk menghilangkan perantara. Nilai nyata blockchain berasal dari membuat perantara ini tidak diperlukan, bukan mendukung mereka.

Cagney menunjukkan adanya kontradiksi struktural dalam narasi RWA. Jika blockchain publik membuat perusahaan seperti Visa atau DTCC tidak diperlukan, maka perusahaan-perusahaan tersebut tidak punya alasan untuk sepenuhnya mendukung jaringan. Membayar biaya tinggi kepada sistem yang merugikan bisnis mereka akan merugikan mereka.

Ia mengatakan hal yang sama berlaku untuk infrastruktur kliring, penyelesaian, dan bursa. Sekadar memindahkan bagian dari sistem tradisional ke on-chain tidak menciptakan dampak ekonomi yang sama seperti sepenuhnya menggantinya dengan decentralized finance.

Diskusi juga beralih ke stablecoin dan pembayaran konsumen. Cagney mencatat stablecoin yang dipasangkan dengan dompet biometrik dan komputasi multi-pihak dapat mengurangi penipuan dengan menghilangkan nomor kartu dan data identitas terpusat. Tanpa titik serangan tersebut, katanya, bentuk penipuan pembayaran yang umum akan menurun.

Kritikus menantang pandangan tersebut, dengan menyebut transaksi yang tidak dapat dibalik, pelanggaran dompet dan eksploitasi smart contract. Mereka juga mengangkat kekhawatiran tentang perlindungan konsumen, kepatuhan regulasi dan perlindungan asuransi.

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});

Cagney menjawab bahwa pembayaran stablecoin bekerja seperti uang digital, menyelesaikan transaksi secara instan tanpa chargeback. Dengan risiko penipuan yang lebih rendah, sistem blockchain tidak memerlukan resolusi penipuan seperti jaringan kartu. Ia juga mencatat bahwa merchant dapat memberi insentif langsung kepada pengguna berkat penyelesaian yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah.

Tata kelola juga muncul sebagai tema utama. Cagney mencatat bahwa transparansi dan desentralisasi sangat penting bagi sistem blockchain. Pihak lain berpendapat tata kelola harus dapat ditegakkan di tingkat protokol untuk mencegah konsentrasi kekuasaan dan pergeseran insentif.

Terkait: Ekosistem Solana RWA Mencapai Rekor Tertinggi $873Juta dengan Pertumbuhan 325% Sepanjang 2025

Ia menggunakan blockchain Provenance dan token HASH sebagai contoh. Jaringan ini fokus pada menghasilkan biaya alih-alih sekadar memperbesar total value locked (TVL), membatasi penciptaan token baru, dan memberikan pemegangnya baik utilitas maupun hak suara.

Pada akhirnya, diskusi ini menyoroti isu yang lebih luas untuk RWA: kemajuan blockchain tidak bergantung pada keuangan tradisional yang sekadar bergabung ke sistem, tetapi pada membangun jaringan yang benar-benar menggantikan perantara lama.

0
0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Pengeluaran modal Samsung dan SK Hynix meningkat 35% pada paruh pertama tahun ini! Nvidia belum masuk lima besar pelanggan utama Samsung

Pada semester pertama tahun 2026, investasi fasilitas semikonduktor Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai total 43,2 triliun won Korea, meningkat 35,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sebesar 100% untuk memenuhi permintaan memori AI yang tinggi. Dari sisi struktur pelanggan, proporsi pendapatan Nvidia di SK Hynix turun menjadi 13,35%, serta tidak masuk dalam lima pelanggan terbesar Samsung, mencerminkan permintaan memori AI yang kini beralih dari ketergantungan pada Nvidia ke arah yang lebih beragam dan tersebar. Fokus kompetisi pun bergeser ke produk generasi berikutnya dan kelompok pelanggan chip AI yang lebih luas.

华尔街见闻2026/08/17 12:11

Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.

Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.

智通财经2026/08/17 11:41
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.

Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal

Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.

智通财经2026/08/17 10:56
Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal

Seberapa agresif valuasi IPO Anthropic? Wall Street bertaruh: pendapatan akan melonjak menjadi 200 miliar dolar AS pada tahun 2028

Anthropic sedang mempersiapkan untuk go public. Wall Street menjadikan proyeksi pendapatan tahun 2028 sekitar 200 miliar dolar sebagai patokan utama penilaian, bukan kinerja saat ini. Pendapatan tahunan perusahaan tumbuh pesat, namun investasi besar dalam AI membuat laba masih jauh dari tercapai. Pasar menggunakan valuasi perusahaan pertumbuhan tinggi seperti Palantir dan SpaceX sebagai referensi, bertaruh bahwa di masa depan Anthropic dapat mencapai efek skala dan mengubahnya menjadi keuntungan. Namun, logika valuasi tinggi ini masih harus diuji oleh pasar.

华尔街见闻2026/08/17 10:26