Persaingan ketat di bursa desentralisasi perpetual, yang dikenal sebagai Perp DEXes, telah membuat pemimpin pasar, Hyperliquid, terhambat.
Para pesaing seperti Aster yang didukung Binance mengalami peningkatan signifikan pada paruh kedua 2025. Namun, sebagian besar analis menganggap Lighter sebagai ancaman nyata bagi Hyperliquid, dengan alasan beberapa fitur termasuk privasi.
Namun, menjelang peluncuran token Lighter [LIT] dan airdrop untuk pengguna awal, analis riset Messari, Sam, meremehkan ancaman tersebut.
Faktanya, Sam memperkirakan bahwa HYPE dapat berkinerja lebih baik daripada LIT dalam jangka menengah, seraya menambahkan,
“HYPE akan kembali dihargai sebagai ‘endgame perp DEX.’ Investor HYPE tidak perlu khawatir tentang penurunan biaya dalam waktu dekat.”
Bagi Sam, volume perpetual Lighter ‘jatuh drastis’ karena periode farming awal yang menarik sebagian besar trader dari Hyperliquid hampir berakhir.
Sumber: DeFiLlama
Akankah pendapatan Hyperliquid pulih?
Pada paruh kedua, volume perpetual Hyperliquid turun secara signifikan di tengah meningkatnya persaingan dan aktivitas perdagangan yang lebih rendah pada kuartal keempat 2025. Volume turun dari $396 miliar menjadi $165 miliar — Penurunan sekitar 60% dalam minat.
Sumber: DeFiLlama
Penyejukan ini juga menurunkan biaya dan pendapatan yang dihasilkan untuk mendukung buyback HYPE.
Faktanya, rata-rata pendapatan mingguan turun dari $20 juta pada kuartal ketiga menjadi serendah $7 juta pada akhir Desember - Kekurangan pendapatan sebesar 65%.
Dengan pembukaan token bulanan yang masih berlangsung bersamaan dengan laju buyback token yang rendah, para bearish mengambil kesempatan pada HYPE. Namun, Sam percaya pembalikan bisa terjadi jika para farmer Lighter kembali ke Hyperliquid.
Pergerakan harga HYPE vs. LIT
Sementara itu, Lighter secara resmi mengumumkan token LIT, menyatakan bahwa 25% dari total pasokan sebanyak 1 miliar token akan langsung di-airdrop ke pengguna awal.
Sisanya dari tokenomics meniru HYPE, termasuk periode vesting 1 tahun untuk tim dan penggunaan pendapatan untuk buyback.
“Pendapatan dari produk inti DEX kami akan dialokasikan antara pertumbuhan dan buyback tergantung pada kondisi pasar.”
Harga listing TGE token adalah $3,3, namun telah turun menjadi $2,7, menandakan penurunan sebesar 21% dalam tujuh hari perdagangan terakhir. Dalam 24 jam terakhir, token mengalami penurunan 16%.
Di sisi lain, HYPE naik lebih dari 2% dalam 24 jam terakhir dan bisa menjadi bullish jangka pendek jika mampu menembus puncak terbaru di $26,4. Hambatan dan resistensi berikutnya adalah $27.
Sumber: HYPE/USDT, TradingView
Pemikiran Akhir
- Volume perpetual Lighter turun setelah berakhirnya farming airdrop, dan harga LIT juga menurun.
- HYPE mengalami rebound jangka pendek, tetapi masih belum jelas apakah pemulihan ini akan berlanjut.
