Prediksi Berani Ketua SEC: Era Keuangan Global On-chain Telah Tiba

Original Title: SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets

Original Source: Fox Business

Original Translation: Azuma, Odaily Planet Daily

Catatan Editor: Pada tanggal 3 Desember, Ketua Securities and Exchange Commission Paul Atkins berpartisipasi dalam wawancara di New York Stock Exchange dengan media keuangan Fox Business dalam program Mornings with Maria. Selama wawancara, Atkins mengatakan kepada reporter Fox, Maria Bartiromo, bahwa ia memperkirakan seluruh pasar keuangan AS berpotensi bermigrasi ke blockchain dalam beberapa tahun mendatang.

Sejak resmi menjabat sebagai Ketua SEC pada 22 April tahun ini, Paul Atkins telah berulang kali menyampaikan sentimen positif terhadap cryptocurrency dari perspektif regulasi. Ia secara khusus menyebutkan bahwa prioritas inti selama masa jabatannya adalah membangun kerangka regulasi yang masuk akal untuk pasar cryptocurrency, merumuskan aturan yang jelas untuk penerbitan, kustodian, dan perdagangan cryptocurrency, serta secara konsisten menekan aktivitas ilegal.

Berikut adalah teks lengkap wawancara Atkins, diterjemahkan oleh Odaily.

Transkrip Wawancara

Pembukaan: SEC berkomitmen untuk merumuskan aturan dan reformasi baru guna meningkatkan keamanan ekonomi dan mendiversifikasi peluang investasi. Ketua SEC Paul Atkins berpartisipasi dalam wawancara di New York Stock Exchange, menjelaskan visi terkait.

· Maria: Tuan Ketua, terima kasih banyak telah menerima wawancara kami.

Atkins: Terima kasih, Maria. Senang bertemu dengan Anda hari ini.

· Maria: Sejak saya pertama kali datang ke New York Stock Exchange, menjadi orang pertama yang melakukan siaran langsung di platform New York Stock Exchange, sudah lebih dari 30 tahun. Dalam 30 tahun ini, kita telah melihat perubahan besar. Jadi, bagaimana pasar modal AS saat ini berbeda dari 30 tahun yang lalu?

Atkins: Perubahannya sangat revolusioner. Jelas, inovasi teknologi seperti perdagangan elektronik, pemrosesan data, dan lainnya secara bertahap telah menggantikan lantai perdagangan manual tradisional dan metode operasional masa lalu. Sekarang semuanya elektronik. Menariknya, 30 tahun lalu, saya adalah staf muda di SEC, dan sekarang ini adalah kali ketiga saya kembali ke SEC.

Pada awal 1990-an, Anda mungkin sulit percaya bahwa saat itu, investor ritel memegang lebih dari setengah kapitalisasi pasar total perusahaan publik, dan sekarang, tentu saja, sangat berbeda... Investor individu sebagian besar memegang aset secara tidak langsung melalui dana pensiun, ETF, reksa dana, dan instrumen sejenis, tetapi mereka tetap merupakan bagian penting dari pasar. Investor ritel masih sangat penting. Namun, seluruh lanskap telah berubah. Pasar sekarang lebih cepat, lebih dinamis, dan jelas lebih global. Gelombang perubahan berikutnya akan datang dari aset digital, yaitu digitalisasi dan tokenisasi pasar. Saya percaya ini akan secara signifikan mengurangi risiko dan meningkatkan prediktabilitas melalui transparansi on-chain, sehingga membawa manfaat besar.

· Maria: Tolong jelaskan lebih lanjut tentang konsep tokenisasi. Apa artinya bagi investor untuk beralih dari memegang saham secara langsung atau berinvestasi melalui dana indeks, ETF, menjadi memegang token yang mewakili kepemilikan sebagian dari sebuah perusahaan? Bagaimana jalur perkembangannya?

Atkins: Tokenisasi adalah penggunaan smart contract atau token on-chain untuk mewakili suatu bentuk sekuritas dasar. Sekuritas yang ditokenisasi pada dasarnya tetap merupakan sekuritas, sehingga harus mematuhi regulasi SEC.

Keunggulan inti dari tokenisasi adalah jika aset berada di blockchain, struktur kepemilikan dan atribut aset sangat transparan. Sementara saat ini, perusahaan publik sering kali tidak tahu persis siapa pemegang saham mereka, di mana mereka berada, dan di mana saham mereka disimpan.

Tokenisasi juga bertujuan untuk mencapai penyelesaian "T+0", menggantikan siklus penyelesaian transaksi "T+1" saat ini. Secara prinsip, mekanisme Delivery versus Payment (DVP) / Receipt versus Payment (RVP) on-chain dapat mengurangi risiko pasar, meningkatkan transparansi, dan kesenjangan waktu antara kliring, penyelesaian, dan pengiriman dana saat ini adalah salah satu sumber risiko sistemik.

· Maria: Apakah Anda pikir ini adalah tren yang tak terhindarkan dalam layanan keuangan? Apakah bank dan broker utama telah bergerak menuju tokenisasi?

Atkins: Tentu saja.Dunia mungkin bahkan tidak membutuhkan waktu 10 tahun... mungkin ini akan menjadi kenyataan hanya dalam beberapa tahun. Saya percaya bahwa modernisasi pasar adalah hal yang positif, tetapi masalahnya terletak pada SEC baru-baru ini yang menyimpang dari tradisi historis—secara historis, meskipun SEC tidak selalu menjadi pelopor inovasi, setidaknya selalu mengikuti pasar dengan dekat, tetapi dalam beberapa tahun terakhir, hampir berdiri melawan inovasi pasar. Situasi ini harus diakhiri. Kami secara aktif merangkul teknologi baru untuk memastikan bahwa Amerika Serikat tetap berada di garis depan dalam bidang seperti cryptocurrency.

Zaman sedang berubah, dan kita perlu memperkenalkan teknologi baru di dalam negeri agar dapat berkembang di bawah regulasi AS. Runtuhnya FTX tidak mempengaruhi akun terpisah pelanggan yang dilindungi oleh aturan CFTC — ini adalah bukti praktik regulasi yang baik yang melindungi investor.

· Maria: Apa implikasi spesifik dari hal ini terhadap pekerjaan SEC?

Atkins: Kami telah mengganti nama "Crypto Task Force" yang ada menjadi "Project Crypto".

Beberapa minggu yang lalu, saya memberikan pidato yang mengusulkan kerangka klasifikasi baru untuk memperjelas aset mana yang memenuhi syarat sebagai sekuritas. Sekuritas yang ditokenisasi jelas termasuk dalam sekuritas, sementara digital commodities, digital utilities, digital collectibles, dll., tidak. Kami akan terus mengikuti "Howey Test" yang ditetapkan oleh Mahkamah Agung pada tahun 1946 untuk mendefinisikan apa yang dimaksud dengan sekuritas.

Selain itu, kami berencana untuk memperkenalkan kebijakan "Innovation Safe Harbor" bulan depan, yang memungkinkan perusahaan melakukan validasi konsep dalam parameter yang terkendali seperti waktu, jumlah pengguna, ukuran dana, dll., dan kemudian melanjutkan ke pemasaran produk setelah mendapatkan persetujuan SEC. Kami harus memberikan kerangka kepatuhan yang jelas kepada investor dan menawarkan lingkungan tertentu bagi para inovator untuk pengembangan produk.

· Maria: Apakah kita sudah cukup membahas tentang legislasi terkait cryptocurrency? Stablecoin sudah memiliki aturan yang jelas. Apakah legislasi untuk aset digital serupa, atau berbeda?

Atkins: Genius Act telah disahkan, yang merupakan langkah awal yang sangat baik, menandai pengakuan formal AS terhadap produk digital (stablecoin). Kami menghargai pengesahan Kongres dan penandatanganan Presiden. Saat ini, rancangan undang-undang struktur pasar (Clarity Act) telah disetujui oleh DPR dan menunggu kemajuan lebih lanjut di Kongres.

Sementara itu, SEC dan CFTC secara aktif mengoordinasikan kerangka regulasi mereka. Selama ini, kedua lembaga memiliki perbedaan pendapat, yang menyebabkan banyak produk potensial gagal di celah regulasi. Kita harus bekerja sama, dengan CFTC memiliki keahlian di pasar futures dan derivatif, dan SEC memahami pasar spot, tidak ada alasan mengapa keduanya tidak dapat berkolaborasi. Saya percaya bahwa kerja sama akan membuat pasar lebih efisien dan aman.

· Penutup: Dengan itu, Atkins mengakhiri pernyataannya, dan analis internal FOX menambahkan komentar tambahan, menyebutkan penyelesaian T+0, demokratisasi aset, dan pandangan terbaru Larry Fink.