Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, kini berada di pusat risiko yang berkembang di pasar ekuitas global. Chairman Michael Saylor mengonfirmasi kepada Reuters bahwa perusahaan tersebut secara aktif berkomunikasi dengan MSCI setelah penyedia indeks tersebut mengusulkan aturan yang dapat mengeluarkan perusahaan yang memegang lebih dari 50% aset mereka dalam aset digital dari tolok ukur utama. Keputusan ini, yang diperkirakan akan diumumkan pada 15 Januari 2026, telah menjadi tanggal penting bagi baik Strategy maupun industri aset digital secara lebih luas.
Usulan MSCI, yang diperkenalkan pada 10 Oktober, dapat mengklasifikasikan perusahaan yang banyak memegang Bitcoin sebagai “dana aset digital,” sehingga mereka tidak memenuhi syarat untuk masuk dalam indeks global yang banyak diikuti. Karena investasi pasif senilai triliunan dolar mengikuti tolok ukur MSCI, pengecualian akan memaksa dana indeks untuk segera menjual saham Strategy, bukan secara bertahap. JPMorgan memperkirakan potensi arus keluar bisa mencapai $8.8 miliar jika penyedia indeks lain mengikuti langkah yang sama.
Risiko ini muncul pada saat baik Bitcoin maupun saham Strategy sedang berada di bawah tekanan. Setelah mencapai rekor tertinggi di atas $120.000 pada bulan Oktober, Bitcoin turun tajam di tengah aversi risiko yang meluas, kekhawatiran tentang potensi gelembung teknologi yang didorong oleh AI, dan ketidakpastian ekonomi global. Saham Strategy, yang digambarkan oleh Saylor sebagai “versi Bitcoin dengan leverage,” telah turun lebih dari 37% tahun ini, memperparah penurunan pasar kripto.
Saat ini, Strategy tercatat dalam indeks USA dan World milik MSCI, yang berarti sebagian besar basis investornya terdiri dari dana pasif seperti ETF. JPMorgan memperingatkan bahwa pengecualian dapat menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan utang dan ekuitas di masa depan—isu krusial bagi bisnis yang dibangun untuk mengakuisisi lebih banyak Bitcoin.
Saylor mengatakan kepada Reuters bahwa perusahaan sedang berpartisipasi dalam konsultasi MSCI namun mempertanyakan apakah estimasi arus keluar JPMorgan akurat. Ia juga mengakui volatilitas yang melekat: “Jika Bitcoin turun, ekuitas akan turun lebih banyak, karena ekuitas memang dirancang untuk turun.”
- Juga Baca :
- Harga Dogecoin Melonjak 8% setelah Pembaruan ETF 21Shares DOGE
- ,
Ada dua jalur ke depan. Jika MSCI memberlakukan pengecualian, pasar bisa melihat aksi jual pre-emptive pada bulan Januari, diikuti dengan penyeimbangan ulang indeks secara paksa pada bulan Februari. Hal ini tidak serta merta memicu pasar bearish penuh, tetapi akan mengurangi salah satu hubungan terkuat antara modal tradisional dan Bitcoin.
Dalam hasil yang lebih positif, MSCI dapat mempertahankan kelayakan Strategy dalam indeks, menghilangkan ketidakpastian dan membuka kembali pintu bagi adopsi institusional yang lebih luas.
Analis kripto Khan mengatakan bahwa sebagian besar kekhawatiran seputar Strategy terlalu dibesar-besarkan. Utang perusahaan tidak dijamin oleh Bitcoin, tidak ada pemberi pinjaman yang dapat memaksa likuidasi, dan cadangan kas menutupi operasional hampir dua tahun. Namun, ia memperingatkan bahwa pasar bearish yang dalam dapat menguji model perusahaan.
Untuk saat ini, sektor kripto sedang mengamati tanggal 15 Januari dengan seksama, sebuah tanggal yang dapat mendefinisikan ulang bagaimana perusahaan aset digital berinteraksi dengan pasar keuangan global.
