JPMorgan mengatakan strategi tersebut bisa menghadapi arus keluar dana miliaran jika MSCI dan indeks utama lainnya menghapusnya
Analis JPMorgan mengatakan bahwa Strategy dapat mengalami arus keluar sekitar $2,8 miliar jika MSCI menghapusnya dari indeks ekuitasnya, dan tambahan $8,8 miliar jika penyedia indeks lain mengikuti langkah tersebut. Para analis memperingatkan bahwa kehilangan inklusi indeks akan menekan valuasi Strategy, mengurangi likuiditas, dan membuat penggalangan modal baru menjadi lebih sulit.
Strategi Michael Saylor (sebelumnya MicroStrategy) dapat mengalami keluarnya dana bernilai miliaran dolar dari sahamnya jika MSCI mengeluarkannya dari indeks ekuitas utama, menurut analis JPMorgan.
Para analis, yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, mencatat dalam laporan hari Rabu bahwa harga saham Strategy telah turun lebih banyak daripada bitcoin dalam beberapa bulan terakhir karena premi valuasinya — yang oleh sebagian investor dianggap "tidak berdasar" — telah menyusut tajam. Namun mereka mencatat penurunan terbaru kemungkinan mencerminkan kekhawatiran yang meningkat bahwa perusahaan tersebut mungkin akan dikeluarkan dari indeks acuan utama.
Strategy saat ini termasuk dalam indeks utama seperti Nasdaq-100, MSCI USA, dan MSCI World. Para analis JPMorgan memperkirakan sekitar $9 miliar dari nilai pasar $50 miliar perusahaan ini berada di dana pasif yang mengikuti indeks-indeks tersebut.
Inklusi dalam indeks tersebut secara efektif telah memungkinkan eksposur bitcoin masuk ke portofolio ritel maupun institusional melalui kendaraan investasi pasif. Penghapusan akan membalikkan arus tersebut, para analis memperingatkan.
"Jika MicroStrategy dikeluarkan dari indeks-indeks ini, perusahaan dapat menghadapi tekanan besar terhadap valuasinya mengingat dana pelacakan indeks pasif mewakili porsi substansial dari kepemilikannya," tulis para analis. "Arus keluar dapat mencapai $2,8 miliar jika MicroStrategy dikeluarkan dari indeks MSCI dan $8,8 miliar dari semua indeks ekuitas lainnya jika penyedia indeks lain memilih mengikuti MSCI."
Manajer aktif tidak diwajibkan untuk mencerminkan perubahan indeks, tetapi para analis mengatakan penghapusan apa pun tetap akan dipandang sebagai sinyal negatif, meningkatkan keraguan tentang kemampuan Strategy untuk mengumpulkan ekuitas atau utang di masa depan. Penghapusan dari indeks acuan utama juga dapat mengurangi volume perdagangan dan likuiditas, membuat saham tersebut kurang menarik bagi investor besar, kata para analis.
Mereka mencatat bahwa rasio nilai pasar total Strategy — termasuk utang, preferen, dan ekuitas — terhadap nilai pasar kepemilikan bitcoinnya telah turun ke level terendah sejak pandemi. Keputusan MSCI yang tidak menguntungkan akan mendorong rasio tersebut "semakin mendekati 1," yang secara efektif menilai perusahaan hampir sepenuhnya sebagai kendaraan kepemilikan bitcoin.
MSCI dijadwalkan membuat keputusan pada 15 Januari 2026 — tanggal yang digambarkan para analis sebagai "krusial" untuk saham tersebut.
Akhir bulan lalu, MSCI mengatakan sedang berkonsultasi mengenai proposal untuk mengecualikan perusahaan yang aktivitas utamanya adalah manajemen treasury bitcoin atau aset digital lain jika kepemilikan tersebut mewakili 50% atau lebih dari total aset. Setiap perubahan akan berlaku sebagai bagian dari tinjauan indeks Februari 2026. Konsultasi berlangsung hingga 31 Desember, dengan hasil diumumkan pada 15 Januari.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Pengeluaran modal Samsung dan SK Hynix meningkat 35% pada paruh pertama tahun ini! Nvidia belum masuk lima besar pelanggan utama Samsung
Pada semester pertama tahun 2026, investasi fasilitas semikonduktor Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai total 43,2 triliun won Korea, meningkat 35,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sebesar 100% untuk memenuhi permintaan memori AI yang tinggi. Dari sisi struktur pelanggan, proporsi pendapatan Nvidia di SK Hynix turun menjadi 13,35%, serta tidak masuk dalam lima pelanggan terbesar Samsung, mencerminkan permintaan memori AI yang kini beralih dari ketergantungan pada Nvidia ke arah yang lebih beragam dan tersebar. Fokus kompetisi pun bergeser ke produk generasi berikutnya dan kelompok pelanggan chip AI yang lebih luas.
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.
Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.
Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal
Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.
Seberapa agresif valuasi IPO Anthropic? Wall Street bertaruh: pendapatan akan melonjak menjadi 200 miliar dolar AS pada tahun 2028
Anthropic sedang mempersiapkan untuk go public. Wall Street menjadikan proyeksi pendapatan tahun 2028 sekitar 200 miliar dolar sebagai patokan utama penilaian, bukan kinerja saat ini. Pendapatan tahunan perusahaan tumbuh pesat, namun investasi besar dalam AI membuat laba masih jauh dari tercapai. Pasar menggunakan valuasi perusahaan pertumbuhan tinggi seperti Palantir dan SpaceX sebagai referensi, bertaruh bahwa di masa depan Anthropic dapat mencapai efek skala dan mengubahnya menjadi keuntungan. Namun, logika valuasi tinggi ini masih harus diuji oleh pasar.
Harga kripto
Lainnya
