L’« coupable » du krach du marché enfin trouvé ? Le modèle de « The Big Short » prend la parole, les actions d’IA plongent en groupe, « l’effet Burry » déferle sur Wall Street

Une seule phrase de Buffett peut influencer le marché, ce que l’on appelle l’« effet Buffett ». Aujourd’hui, alors que l’investisseur incarnant le personnage principal de « The Big Short », Michael Burry, commence à divulguer presque en temps réel ses opérations d’achat et de vente, Wall Street discute d’un nouveau sujet : existe-t-il un soi-disant « effet Burry » ?

Burry lui-même n’est pas d’accord avec cette idée. Dans un courriel adressé à Business Insider, il déclare : « Je ne pense pas qu’il existe un effet Burry. »

Cependant, les performances du marché montrent que cet investisseur devenu célèbre pour avoir parié sur l’éclatement de la bulle immobilière américaine pourrait sous-estimer son influence.

Burry divulgue ses transactions en temps réel, le marché lui emboîte le pas ?

Actuellement, Burry occupe la deuxième place dans le classement des best-sellers financiers sur Substack et compte près de deux millions d’abonnés sur la plateforme X. Ce niveau d’attention suffit à faire entrer rapidement ses opérations publiques dans le champ de vision du marché.

Cette semaine, « l’effet Burry » semble déjà se manifester. Jeudi 2 juillet, Burry a publié sur Substack qu’il avait vendu à découvert Micron la veille. Dans l’article de mardi, il avait également révélé de nouveaux paris baissiers, ciblant Nvidia, Applied Materials, Caterpillar, Tesla, ainsi que le iShares Semiconductor ETF (SOXX) qui suit l’indice des actions de semi-conducteurs.

Burry avait précédemment déclaré dans un article que le SOXX représentait « le pur excès de valorisation ».

Il ajoutait que les plans d’investissement massifs annoncés par Samsung Electronics et SK Hynix avaient fait grimper les actions des fabricants d’équipements pour puces, mais selon lui, cela marque « le début de la fin ».

Les actions de matériel AI chutent collectivement en deux jours

Après la publication de ses avis baissiers, les actions de matériel AI et de semi-conducteurs concernées ont été rapidement vendues.

Sur le marché coréen, Samsung Electronics a chuté de 14 % cumulés mercredi et jeudi, tandis que SK Hynix s’effondrait de 17 % sur deux jours.

Aux États-Unis, le SOXX a perdu 12 % en deux séances ; Applied Materials a plongé de 17 % ; Micron a baissé de 15 % ; et Nvidia a également reculé d’environ 3 %.

Les autres titres figurant sur la liste des ventes à découvert de Burry ont également subi des pressions. Caterpillar a perdu 11 % en deux jours. Bien que Tesla ait annoncé jeudi une forte hausse du nombre de livraisons de véhicules au deuxième trimestre, le cours de son action a tout de même chuté de 6 %.

La baisse de Caterpillar attire particulièrement l’attention. La construction de centres de données AI a stimulé la demande de dispositifs de production d’électricité, faisant grimper le titre d’environ 68 % depuis le début de l’année. La prise de position baissière de Burry sur Caterpillar est considérée comme un nouveau signal de son scepticisme concernant la chaîne de dépenses d’investissement liée à l’AI.

L’« effet Burry », miroir de l’« effet Buffett » ?

Susannah Streeter, responsable de la stratégie d’investissement chez Wealth Club, estime qu’il est possible de parler d’un « effet Burry » temporaire.

Elle souligne : « Les investisseurs savent qu’il a un historique de détection des excès de prospérité, même si son timing est souvent précoce. Par conséquent, lorsqu’il cible des segments de marché surévalués, il peut déclencher des ventes pour prendre des profits, ce qui semble s’être produit cette semaine dans une certaine mesure. »

Streeter considère cela comme presque le miroir de l’« effet Buffett ».

Elle explique : « Les investissements de Buffett suscitent la confiance et encouragent les achats, tandis que les divulgations baissières de Burry peuvent inciter à prendre des bénéfices et réduire les risques. Cependant, les déclarations de Burry amplifient souvent les inquiétudes existantes du marché, plutôt que de créer ces préoccupations de toutes pièces. »

Neil Wilson, stratège en investissement chez Saxo UK, estime également que la vente à découvert de Caterpillar par Burry est une opération inattendue qui « aura certainement un impact », susceptible d’accentuer les craintes des investisseurs sur la survalorisation du titre.

Il considère que les avertissements de Burry pourraient désormais participer à la remise en question de la durabilité du récit de rentabilité des actions à forte croissance.

De Palantir à Micron, Burry cible en continu les transactions AI

Palantir en est un exemple. Après que Burry a révélé une position baissière sur Palantir en novembre dernier, il a essuyé une forte riposte de la part du CEO Alex Karp. En mai de cette année, Burry a annoncé qu’il était « directement à découvert » sur ce titre, et le 25 juin il a déclaré avoir réduit de moitié cette position la semaine précédente.

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, observe que Burry a été très critiqué pour avoir vendu à découvert Palantir, mais que le cours de cette entreprise de logiciels d’analyse de données et d’AI a chuté de près de 40 % depuis le sommet de novembre.

Mould estime que les positions baissières de Burry indiquent qu’il s’attend à une décélération des investissements dans l’AI, provoquée par des rendements décevants, entraînant un excédent de stock et une augmentation des capacités inutilisées. Cela aura un impact sur toute la chaîne d’approvisionnement, des serveurs, puces, systèmes de refroidissement, aux machines d’ingénierie.

Il affirme que l’histoire de Burry montre qu’il n’a pas peur de s’engager trop tôt et d’assumer une pression, mais que les capitaux spéculatifs à court terme et les flux de fonds passifs pourraient mettre sa perspicacité à l’épreuve.

Le marché AI entre dans une phase de « test de foi »

Il est encore difficile de dire si Burry sera finalement confirmé par les faits. Mais ce qui est certain, c’est que ses divulgations publiques sont devenues une variable émotionnelle importante dans les transactions AI.

Au cours des deux dernières années, le récit autour de l’AI a poussé les titres de puces, de stockage, d’équipement électrique, d’infrastructures de centres de données et certains titres de logiciels à la hausse. Mais avec l’augmentation des valorisations, la flambée des dépenses d’investissement, et le début des interrogations sur la rapidité des rendements, la tolérance des investisseurs envers les transactions AI diminue.

Dans ce contexte, les déclarations baissières de Burry ne sont pas nécessairement la seule raison des ventes, mais elles pourraient devenir un catalyseur du déclenchement des prises de bénéfices.

Si les paris de Burry réussissent, l’« effet Burry » pourrait être renforcé. Pour Wall Street, cela signifie que les transactions AI ne se limitent plus à observer la rentabilité de Nvidia et les dépenses d’investissement des géants technologiques, mais qu’il faut également surveiller si une figure « indicateur contraire » est en train de parier publiquement sur l’éclatement de la bulle.