La victoire des investisseurs particuliers ! Les vendeurs à découvert de Wall Street enregistrent leurs pires performances en cinq ans et sont contraints de « capituler ».

Les traders qui parient à la baisse sur les actions américaines attribuent leur pire performance annuelle en cinq ans aux investisseurs particuliers qui suivent aveuglément la tendance.

Selon les calculs de la société d'analyse de données S3 Partners, un portefeuille composé des 250 actions américaines les plus prisées par les vendeurs à découvert a grimpé de 57 % cette année, infligeant de lourdes pertes aux traders misant sur la baisse de ces titres. Il s'agit de la meilleure performance depuis 2020, année où ce portefeuille avait bondi de 85 %.

Le cours de l'action du mineur de bitcoin Terawulf et de la société de location de voitures Hertz, qui avait fait faillite en 2021, a respectivement bondi de 155 % et 50 % cette année, alors que plus de 40 % de leurs actions étaient empruntées pour être vendues à découvert.

Les vendeurs à découvert empruntent généralement des actions pour les vendre, puis attendent que le cours baisse afin de les racheter à moindre prix et réaliser un profit. Avant cette vague de rebond des "actions poubelles", l'engouement pour l'intelligence artificielle et l'espoir de baisses de taux ont continué à propulser le S&P 500 vers une série de nouveaux sommets historiques.

Sous l'effet d'un afflux massif de capitaux de la part des investisseurs particuliers, cette vague haussière a infligé de lourdes pertes aux vendeurs à découvert, qui ont été forcés de liquider leurs positions.

Carson Block, fondateur du célèbre fonds vendeur Muddy Waters, a déclaré lors d'une interview : "Le cycle haussier actuel est devenu trop long, et les corrections trop courtes, au point que la demande pour la vente à découvert traditionnelle a pratiquement disparu."

Il ajoute qu'aujourd'hui, la vente à découvert active, qui consiste à étudier les entreprises et à publier des rapports, est la seule façon de gagner durablement de l'argent en pariant contre les actions. Block explique : "Comme pour toutes les corrections actuelles, l'apparition du risque n'est en réalité qu'une nouvelle occasion de 'racheter la baisse' (BTFD, buy the f**king dip)."

Des vendeurs à découvert renommés comme Nate Anderson de Hindenburg Research et Jim Chanos, qui avait parié contre Enron avant sa faillite en 2001, ont tous deux 'déposé les armes' ces dernières années. Cela s'explique en partie par la croissance des fonds d'investissement passifs, qui achètent sans distinction l'ensemble des indices, propulsant irrésistiblement la bourse américaine vers le haut.

"Cette année a vraiment, vraiment été très difficile", déclare Anne Stevenson-Yang, cofondatrice du cabinet de recherche J Capital Research, spécialisé dans la vente à découvert et l'investissement long terme. "Depuis 2020, nous attendons tous que le marché redevienne plus rationnel, mais ce n'est pas le cas, il ne fait que monter, monter et encore monter." Elle ajoute : "Les investisseurs particuliers ont tendance à suivre la vague, qu'elle soit justifiée ou non."

Peu d'entreprises illustrent mieux la détresse des vendeurs à découvert qu'AppLovin. Malgré de nombreux rapports de vente à découvert accusant ce groupe publicitaire de 200 milliards de dollars de surestimer ses capacités en intelligence artificielle, son action a tout de même progressé de 65 % cette année.

AppLovin a fermement nié les accusations de mauvaise gestion financière et comptable, qualifiant ces rapports "d'infondés" et "remplis d'affirmations inexactes et mensongères". Un investisseur senior d'une société américaine de vente à découvert de taille moyenne a déclaré : "Les 'actions poubelles' ont tellement bien performé cette année qu'il est tout simplement impossible de réussir en pêchant dans ce 'bassin'."

Ils ajoutent que, pour les entreprises accusées de mauvaise conduite, "les conséquences ont tout simplement disparu", citant l'exemple du fondateur de Nikola, Trevor Milton, gracié par Trump, qui avait été reconnu coupable en 2022 d'avoir menti aux investisseurs.

Cette semaine, Milton a annoncé son "retour" via le constructeur aéronautique SyberJet, déclarant qu'il allait "révolutionner l'industrie aéronautique comme il l'a fait pour le secteur des transports". Un fondateur d'une société américaine de vente à découvert active a déclaré :

"Par le passé, il y avait beaucoup de bulles, ce qui créait des opportunités. Mais aujourd'hui, cette frénésie est présente dans de nombreux recoins du marché. Par exemple, les cryptomonnaies, le nucléaire, la technologie quantique, et toute bulle liée à l'intelligence artificielle ou aux data centers. Pour les vendeurs à découvert, il n'y a pratiquement plus aucun refuge."