Quel est réellement le flux de pétrole dans le détroit d'Ormuz ? Les données du département américain de l'Énergie et du marché diffèrent du simple au double

Une querelle sur les données relatives aux flux de pétrole du détroit d'Ormuz oppose actuellement le secrétaire à l'Énergie des États-Unis aux analystes de Wall Street, leurs estimations présentant près du double d'écart, ce qui plonge le marché pétrolier mondial dans une confusion informationnelle. Selon les analystes, cette controverse ne concerne pas uniquement les chiffres en eux-mêmes, mais affecte directement l’évaluation du déficit mondial d’approvisionnement et la capacité des prix du pétrole à se maintenir à leur niveau actuel.

Le 17 août, selon CNN, Chris Wright, secrétaire à l'Énergie des États-Unis, a déclaré publiquement la semaine dernière que la moyenne sur sept jours des flux quotidiens de pétrole à travers le détroit d'Ormuz avait atteint 9 millions de barils, affirmant que le 8 août, le volume total du pétrole sortant quotidiennement du golfe Arabe avait dépassé 20 millions de barils, égalant les niveaux d'avant-guerre. Il a souligné que l’armée américaine menait des opérations d’escorte dans le détroit, ce qui permettait au ministère de l’Énergie de disposer des "meilleures données disponibles". Cependant, selon les données d’agences de suivi tierces telles que Kpler et Windward Intelligence, la moyenne quotidienne du pétrole transporté actuellement par pétroliers à travers le détroit est d’environ 4 millions de barils, auxquels s’ajoutent 7 millions de barils via d’autres routes comme les oléoducs, pour un total d'environ 11 à 12 millions de barils, très loin des chiffres avancés par le département de l'Énergie.

Ce fossé statistique n’est pas sans conséquences sur le marché. Depuis le début de la guerre, les stocks mondiaux de pétrole brut ont diminué de 1,5 à 1,9 milliard de barils au total, maintenant le marché pétrolier dans un état de déficit d’approvisionnement. Si les données du département de l'Énergie sont exactes, les préoccupations du marché concernant la pénurie d'approvisionnement pourraient avoir été surestimées ; en revanche, si les données de suivi sont plus précises, le "point critique" d’épuisement des stocks mondiaux arrivera plus tôt que prévu par le marché.

Fossé de données : 9 millions de barils contre 4 millions de barils

Le cœur du débat réside dans l'écart majeur entre les deux systèmes de données.

Le chiffre de 9 millions de barils par jour cité par Wright provient d’une surveillance en temps réel des navires traversant le détroit par l'armée américaine. Le porte-parole du département de l'Énergie a déclaré que "en coopération avec l'armée américaine, le ministère de l'Énergie entretient les meilleures données disponibles concernant la sortie du pétrole et des produits pétroliers du golfe Arabe".

Cependant, les données de Kpler, sur lesquelles les analystes de Wall Street s’appuient depuis longtemps, présentent une image complètement différente. Kpler possède 13 000 récepteurs privés répartis dans 190 pays, suit 350 000 navires, met à jour les informations de localisation toutes les 5 minutes et exploite un réseau de satellites en orbite terrestre basse. Matt Smith, directeur de la recherche sur les matières premières chez Kpler, déclare :

"L’écart entre les données que nous observons et les chiffres qu'il avance ne peut être concilié."

Le 8 août, jour où Wright affirme que le volume quotidien sortant a dépassé 20 millions de barils, les données de Kpler et Windward Intelligence montrent tous deux qu’environ cinq navires ont franchi le détroit d’Ormuz ce jour-là. Avant la guerre, on dénombrait plus de 100 navires franchissant le détroit chaque jour. "Avec un tel nombre de navires, il est tout simplement impossible de transporter autant de pétrole", soulignent les analystes.

Hamad Hussain, économiste principal du climat et des matières premières chez Capital Economics, indique :

"Déterminer combien de pétrole quitte le golfe devient de plus en plus difficile. Les propos contradictoires des officiels américains et iraniens brouillent les pistes."

Flotte fantôme : la zone d’ombre sur les données pourrait être plus vaste qu’imaginé

Bien que les agences de suivi défendent leurs propres données, les analystes reconnaissent aussi qu’il pourrait exister d’importantes zones d’ombre sur le panorama actuel des informations de marché.

Depuis quelques semaines, l’Iran a clairement intensifié ses attaques contre les navires franchissant le détroit ; ses alliés houthis sont également devenus plus agressifs en mer Rouge. Cela oblige de plus en plus de pétroliers à dissimuler leur position et la nature de leur cargaison lors du passage par le détroit d’Ormuz et le détroit de Bab-el-Mandeb pour éviter les attaques.

Les données de Kpler indiquent que ces dernières semaines, environ la moitié du trafic traversant le détroit d’Ormuz détecté par Kpler serait du "passage fantôme", c’est-à-dire des navigations camouflées avec transpondeurs éteints, alors qu’il y a un mois, cela ne représentait qu’environ un huitième.

Windward Intelligence utilise aussi l’imagerie satellite et l’intelligence artificielle pour suivre les navires aux transpondeurs coupés, mais le département de l’Énergie estime que même ainsi, un nombre significatif de navires échappent toujours aux radars.

Hussain estime que, lorsque ces pétroliers avançant lentement quitteront les zones de danger et réactiveront leurs transpondeurs, le marché réalisera peut-être que la quantité de pétrole ayant quitté la région était bien supérieure aux estimations précédentes. Cela signifierait que l’évaluation actuelle du déficit d’approvisionnement pourrait être surestimée.

Wall Street : du scepticisme à "faire confiance mais vérifier"

Dans ce débat sur les données, la position de Wall Street est en train de basculer subtilement.

Auparavant, les analystes accueillaient avec réserve les déclarations de l’administration Trump. Trump affirmait fréquemment que les États-Unis contrôlaient le détroit d’Ormuz et laissait régulièrement entendre qu’un accord avec l’Iran était imminent ; Wright a également affirmé à plusieurs reprises que les États-Unis garantissaient un approvisionnement suffisant en pétrole. Ces déclarations étaient perçues sur le marché comme des interventions verbales visant à faire baisser les prix du pétrole et n’étaient pas intégrées dans les analyses principales.

Cependant, cette attitude est en train de changer. En juin dernier, Natasha Kaneva, responsable mondiale de la stratégie matière première chez JPMorgan, estimait que les prix relativement bas l’avaient poussée à réévaluer le flux réel de pétrole sortant du golfe Persique et a reconnu la possibilité que d’importantes quantités de pétrole "secrètes" transitent via des pétroliers ayant leurs transpondeurs éteints. JPMorgan considère désormais les données maritimes de Kpler comme l’une de ses nombreuses ressources pour estimer l’offre et la demande.

Dan Pickering, fondateur et directeur des investissements de Pickering Energy Partners, indique qu’il garde l’esprit ouvert concernant les chiffres du département de l’Énergie. "Les États-Unis facilitent effectivement le passage d’une quantité significative de pétrole à travers le détroit, l’Iran ne peut pas intercepter tous les navires," dit-il. "Dans un environnement où la méfiance envers le gouvernement est généralisée, 'faire confiance mais vérifier' est peut-être la meilleure option. Ce qu'il affirme pourrait tout à fait s’avérer exact."

Le point critique des stocks : le véritable risque du marché

Quelle que soit l’issue du débat sur les données, les analystes soulignent que l’influence directe de la précision des flux dans le détroit d’Ormuz sur le prix du pétrole importe moins, à long terme, que son rôle pour la stabilité du marché.

Depuis le début du conflit, les stocks mondiaux de pétrole brut ont diminué de 1,5 à 1,9 milliard de barils au total (selon la méthode de calcul employée). Les énormes réserves accumulées avant le conflit ont en partie amorti le choc d’une chute soudaine de l’approvisionnement, évitant ainsi une crise de plus grande ampleur sur le marché.

À l’heure actuelle, le marché pétrolier reste en déficit d’approvisionnement durable. Plus le volume de pétrole sortant du détroit d'Ormuz est important, plus le marché sera en mesure de retarder le "point critique" d’épuisement des stocks, c’est-à-dire le moment où les réserves ne suffiront plus à répondre à la demande mondiale.

"Le marché ne peut pas fonctionner indéfiniment en puisant dans les stocks", prévient Pickering. "Tôt ou tard, les réserves s’épuiseront."

Cela signifie que, si les données des agences de suivi sont plus proches de la réalité, l’anticipation actuelle d’un approvisionnement suffisant intégrée dans le prix du pétrole pourrait être trop optimiste et que les risques pesant sur le marché seraient bien plus profonds que ce que reflètent les prix actuels.