Institución: Las malas noticias para el oro ya se han descontado y el punto de inflexión ha llegado, se espera ver los 5100 dólares para fin de año.
Informe de Huìtōng Wǎng, 19 de agosto—— Analistas de Wells Fargo señalan que, tras varios meses de ajuste, los factores negativos para el oro han sido en gran parte digeridos y la expectativa de una desaceleración en las subas de tasas, junto con la estabilización en Medio Oriente, impulsan la recuperación del precio del metal. Los inversores asiáticos y los bancos centrales continúan incrementando sus reservas, brindando un sólido soporte de base para el precio del oro. Si bien en el corto plazo puede haber volatilidad técnica, la relación riesgo-retorno a largo plazo es sumamente atractiva y su valor como cobertura es destacado. Según las proyecciones, el precio del oro aún tiene espacio para crecer este año, manteniéndose firme la lógica de un mercado alcista sostenido a largo plazo.
Desde 2026, el oro ha estado en ajustes debido al aumento sostenido de los rendimientos reales en Estados Unidos y la posibilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés, pero el soporte en los niveles mínimos siempre fue firme.
El último análisis de mercado del Instituto de Inversiones de Wells Fargo destaca que, a medida que descienden las expectativas de subas de tasas, junto al apetito riguroso de inversores asiáticos y bancos centrales que continúan sumando oro,
El precio del oro inicia una fase de recuperación, sosteniendo su tendencia de corto plazo por factores positivos múltiples
Luego de cinco meses de ajuste a la baja, el mercado del oro experimenta una reactivación notoria. El equipo de estrategas de Wells Fargo afirma que expectativas de negociaciones gracias a la distensión en Medio Oriente, junto a la moderación de las expectativas de suba de tasas de la Reserva Federal, han impulsado al oro de nuevo a un canal alcista. En la primera semana de agosto, el precio de oro subió más del 7%, su mejor desempeño semanal desde enero, mientras que los fondos ETF de oro pararon las salidas y comenzaron a registrar entradas netas, mostrando un ánimo de recuperación en el sentimiento inversor.
En retrospectiva, desde el inicio del ajuste en marzo de 2026, el rendimiento real ajustado por inflación en EE.UU. se incrementó sostenidamente, y el oro, al ser un activo sin pago de intereses, perdió atractivo frente a opciones con renta, sumado a los temores por políticas más restrictivas de la Reserva Federal, lo que mantuvo presión sobre el metal. Sin embargo, el mercado subestimó la capacidad de soporte fundamental del oro: durante el primer semestre de 2026, la demanda global de oro se mantuvo estable, siendo la principal base para resistir las bajas.
Resiliencia de la demanda asiática, los bancos centrales continúan comprando oro
Aunque los precios globales del oro al contado bajaron en el primer semestre del año, hubo claras divergencias en los mercados: Asia emergió como el principal sostén para el metal a nivel mundial. Factores como tasas bajas, riesgo geopolítico e inflación en grandes mercados asiáticos llevaron a que los inversores de la región aprovecharan bajas para sumar oro. Según los datos, durante el primer semestre, el precio del oro en las sesiones de Asia subió un 13%, reflejando la fuerte demanda local. Al mismo tiempo, el aumento del riesgo geopolítico y de mercado motivó a que bancos centrales reanudaran compras oficiales de oro en el segundo trimestre, incrementando aún más la demanda de reservas oficiales y consolidando el soporte de base.
Basados en estos factores de oferta y demanda, Wells Fargo mantiene una perspectiva alcista para el sector de metales preciosos, aunque, considerando el viento en contra externo que implica la política monetaria de Estados Unidos,
Optimización marcada de la relación riesgo-retorno y aumento del valor de inversión a largo plazo
Sameer Samana, jefe de estrategia global de acciones y activos reales de Wells Fargo, señala que la relación de inversión en oro se ha revertido marcadamente: luego de una corrección superior al 20% desde los máximos históricos de principios de año, gran parte de los factores bajistas ya están descontados en el precio. Las actuales expectativas en el mercado de futuros sobre 2 o 3 subas de tasas por parte de la Fed ya están reflejadas en la cotización, y la probabilidad de un endurecimiento adicional es mínima, con la presión inflacionaria ya insuficiente como para justificar políticas aún más restrictivas.
Desde el análisis técnico, el oro aún puede experimentar correcciones en el corto plazo, no descartando caídas hacia los 3500 dólares, mientras que en la franja de 4500 a 4900 dólares persisten resistencias técnicas debidas a posiciones atrapadas en máximos previos. Desde la perspectiva macro de largo plazo, precios altos de petróleo y tasas, a la larga, afectarán el crecimiento en EE.UU., forzando a la Fed a volver a políticas monetarias expansivas y abriendo espacio a una apreciación del oro a largo plazo.
El oro como activo de cobertura único, garantía clave en portafolios
Comparado con acciones, bonos y otros activos tradicionales, la ventaja del oro como cobertura ante riesgos es significativamente superior. Durante recesiones y ciclos de ajuste monetario, el oro retrocede mucho menos que otros activos de riesgo e históricamente casi no ha sufrido caídas abruptas, mostrando una gran estabilidad. Cuando acciones y bonos caen en simultáneo, el oro suele resguardar y aumentar su valor, con un papel irremplazable como diversificador y cobertura dentro del portafolio.
Actualmente, tras la corrección, el oro se encuentra con valoraciones razonables, limitada baja y amplio potencial alcista, manteniéndose como activo esencial de cobertura a largo plazo dentro de las carteras.
Conclusión
En resumen, a corto plazo el oro seguirá condicionado por las políticas de la Fed, con posibles idas y vueltas, pero la demanda sostenida en Asia, la compra constante de los bancos centrales y el pleno descuento de factores negativos estructuran los tres ejes centrales del mercado. La volatilidad de corto plazo no cambiará la tendencia alcista de fondo. Conforme se diluyan aún más las expectativas de suba de tasas y se perciba el impacto de una economía en desaceleración, el oro debería encarar una recuperación sostenida, con perspectivas de suba este año que merecen atención.
Gráfico semanal del oro spot. Fuente: Yì Huìtōng
A las 10:10 del 19 de agosto, zona GMT+8, el oro al contado cotizaba a 4355,06 dólares la onza
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