A medianoche, dos caídas seguidas, la Reserva Federal mostró sus cartas
——La Reserva Federal, en el momento en que el mercado más necesita consuelo, le recuerda a todos: si la inflación no coopera, el banco central no acudirá al rescate.
El lunes, todos los indicadores que seguimos rompieron sus niveles:
El precio del petróleo subió fuertemente, el crudo estadounidense superó ampliamente los 75 dólares y cerró en 78 dólares;
El precio del oro cayó bruscamente, llegando a romper en algún momento los 4000 dólares;
El mercado de acciones estadounidense cayó en su totalidad: el índice Dow Jones bajó un 0,26%, el S&P 500 un 0,79% y el Nasdaq un 1,55%;
Al mismo tiempo, el índice del dólar superó el nivel de 101, y el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años alcanzó el 4,60%.
El petróleo, el dólar y el rendimiento de los bonos estadounidenses todos subieron a niveles peligrosos, lo que genera presión sobre otros mercados. En comparación con la caída del oro, la bolsa estadounidense parece algo conservadora.
Ayer hubo muchos eventos negativos, como el ataque de Estados Unidos a Irán durante tres días consecutivos y el desplome del mercado de valores de Corea del Sur, pero lo que más nos preocupa es una frase de la Reserva Federal:
El gobernador de la Fed, Waller (abanderado tradicional de los palomas/neutrales), señaló: "Si la inflación núcleo que se publique esta semana vuelve a ser elevada, el FOMC tendrá que considerar endurecer la política monetaria en el corto plazo".
Primero, la declaración de Waller ocurrió alrededor de la medianoche en la zona horaria GMT+8, cuando el mercado seguía bajando. La Reserva Federal no solo no sostuvo el mercado, sino que provocó una segunda caída —algo que se puede percibir claramente en la evolución intradiaria del precio del oro— una caída fue provocada por el aumento del precio del petróleo, la otra por el discurso de Waller.
Segundo, el contenido del discurso representa la señal más agresiva de la Reserva Federal en lo que va del año —aunque limitado por condiciones—, pero las palabras "subir tasas próximamente" resultan muy llamativas y generan sensación de urgencia. La probabilidad de que la Reserva Federal suba 25 puntos básicos en julio ya llegó al 50%.
En las últimas semanas, el mercado aún podía tranquilizarse pensando "el aumento en el precio del petróleo es solo un golpe geopolítico temporal; siempre que la inflación núcleo (excluyendo energía y alimentos) se mantenga estable, la Reserva Federal no tomará decisiones precipitadas". Pero esta vez, Waller fue directo: "Ya no podemos seguir culpando la inflación a los aranceles previos y al aumento del precio del petróleo".
Tercero, Waller eligió dar su discurso justo un día antes de la publicación de los datos de inflación de esta semana (interviniendo fuertemente en las expectativas de inflación del mercado); normalmente, antes de que se publiquen los datos del CPI, los funcionarios de la Reserva Federal suelen ser cautelosos. La expectativa general en Wall Street es que la inflación general se desacelerará (se espera que el aumento interanual baje del 4,8% al 4,2%), y la inflación núcleo se mantendrá estable (se mantiene en 2,9%) —esto debería ser una buena noticia, pero Waller se enfocó justamente en la inflación núcleo.
Lo que realmente pasó ayer no fue que el mercado de repente tema a la guerra, sino que empezó a negociar simultáneamente "precios altos del petróleo, alta inflación y una Reserva Federal más agresiva". La importancia del CPI hoy radica en si puede desmantelar el marco de "subida de tasas próximamente" recién establecido por Waller.
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