Las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos entran en el mes final: la regulación de la IA, los subsidios médicos y el presupuesto de defensa se convierten en las tres principales líneas de negociación de Wall Street. ¿Cuáles sectores son los más peligrosos?

Según ha informado la APP de noticias financieras de Zhihui Caijing, a medida que la campaña para las elecciones de medio mandato en Estados Unidos entra en su último mes y se intensifica, la regulación de la inteligencia artificial (IA), el gasto gubernamental en los sectores de salud y defensa, se han convertido en los focos principales de atención para los inversores bursátiles.

Las encuestas muestran que el Partido Demócrata es el favorito para ganar el control de la Cámara de Representantes, y también mantiene ventaja en las contiendas claves del Senado. Obtener el control de al menos una de las cámaras permitirá a los demócratas tomar el mando de los comités encargados de proponer legislación e iniciar investigaciones.

Las preocupaciones en torno a la IA cruzan las líneas partidistas; los votantes temen tanto por los potenciales riesgos como por el desempleo y el aumento en los precios de la electricidad. Algunos estrategas de Wall Street se están preparando para un endurecimiento regulatorio promovido por los demócratas, lo que podría aumentar la presión de venta sobre los sectores relacionados.

“La clave de estas elecciones de medio mandato no es el riesgo inmediato de políticas federales que limiten los centros de datos, sino sentar las bases legales para 2029”, declaró Ariana Salvatore, directora de investigación de política pública estadounidense de Morgan Stanley, en su informe.

No obstante, la historia muestra que, sin importar lo que ocurra, las elecciones de medio mandato rara vez desvían a la bolsa de su rumbo. Según estadística de Wells Fargo, desde 1946, el índice S&P 500 ha subido en los 12 meses posteriores a todas las elecciones de medio mandato. El poder de veto del presidente estadounidense Trump puede equilibrar el mandato demócrata, y este estancamiento gubernamental podría, por el contrario, crear estabilidad para los inversores. El índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago no ha emitido señales claras de turbulencias relacionadas con las elecciones, lo que reduce el costo de apostar por una mayor volatilidad de precios.

En comparación con las elecciones presidenciales de 2024, “la inminente elección de medio mandato podría tener un impacto más sutil en el mercado bursátil bajo diferentes escenarios de resultados, lo que favorece la selección de acciones”, escribieron en un informe los estrategas de JPMorgan liderados por Dubravko Lakos-Bujas.

Por lo tanto, a menos de un mes de la votación, los analistas de Wall Street consideran que los siguientes sectores merecen especial atención.

Tecnología e infraestructura de IA

En los próximos dos años, es muy probable que Trump vete cualquier legislación que sea excesivamente perjudicial para la industria tecnológica. Esto podría limitar los riesgos fundamentales para referentes de IA como Nvidia (NVDA.US), así como para grandes tecnológicas como Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) y Microsoft (MSFT.US).

Los analistas de Morgan Stanley señalan que los fideicomisos de inversión inmobiliaria en centros de datos y los nuevos proveedores de servicios en la nube se enfrentarán al impacto de las posibles propuestas de impuestos sobre la capacidad de cómputo, mientras que proveedores de electricidad fuera de la red como Bloom Energy (BE.US), GE Vernova (GEV.US) y Cummins (CMI.US) podrían verse beneficiados por una regulación más estricta.

Sector sanitario

Tobin Marcus, director de política estadounidense y asuntos políticos en Wolfe Research, señala que si los demócratas logran revertir los recortes a Medicaid incluidos en la ley de impuestos y gastos del año pasado, el sector hospitalario podría beneficiarse.

Él destaca que si los demócratas buscan concesiones en las negociaciones sobre el techo de la deuda del próximo año, podrían buscar logros legislativos en el ámbito sanitario.

Analistas de Jefferies afirman que acciones de hospitales como Acadia Healthcare (ACHC.US), HCA Healthcare (HCA.US) y Tenet (THC.US) presentan oportunidades de apreciación a corto plazo debido a las elecciones. Las aseguradoras Centene (CNC.US) y Oscar Health (OSCR.US) podrían atraer compras ante las expectativas de que los demócratas restablecerían mediante negociación los subsidios ampliados de la Affordable Care Act que expiraron a finales del año pasado, aunque la firma considera que las probabilidades de restablecer dichos subsidios son bajas.

Sector defensa

Las acciones de contratistas de defensa han tenido un desempeño inferior este año, debido a preocupaciones de que los demócratas puedan tomar el control del Congreso, lo que podría llevar a una regulación más estricta y retrasos en el presupuesto de defensa. Según Melius Research, esto establece un rango de resultados “muy amplio” para el gasto fiscal que comienza el 1 de octubre. El analista Scott Mikus escribió en un informe que, si el estancamiento legislativo obliga al Departamento de Defensa a operar todo el año con fondos provisionales, su presupuesto se vería efectivamente reducido en un 15%.

JPMorgan señala que si los republicanos mantienen ambas cámaras, el gasto en defensa podría aumentar y convertirse en un factor positivo. Los analistas de la firma apuntan que L3Harris Technologies (LHX.US), Lockheed Martin (LMT.US) y Northrop Grumman (NOC.US) podrían ser los mayores beneficiados.

Finanzas y criptomonedas

El Partido Republicano tiende a aplicar una regulación más laxa sobre la industria financiera, lo que lleva a los analistas de JPMorgan a prever que una victoria aplastante de los republicanos beneficiaría a bancos como Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) y Wells Fargo (WFC.US).

No obstante, las agencias independientes y departamentos ejecutivos tienen gran poder sobre políticas regulatorias. Jason Goldberg, analista de Barclays, dijo en una entrevista que, dado que los líderes de la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda podrían permanecer en sus puestos durante los próximos años, es poco probable que las elecciones cambien temas como las pruebas de resistencia bancaria.

En cuanto a las criptomonedas, si los demócratas controlan el Congreso, la probabilidad de que se apruebe cualquier legislación se reduciría. En septiembre, los demócratas y algunos republicanos frenaron el avance de la “Ley de Claridad”, lo que provocó caídas en las acciones de Coinbase Global (COIN.US) y Circle Internet Group (CRCL.US).

Sector inmobiliario

Las iniciativas impulsadas por Trump y el funcionario de vivienda Bill Pulte para abordar la asequibilidad de la vivienda han sido escasas y poco efectivas. Los datos de septiembre muestran que el precio mediano de venta de vivienda subió un 1,6% interanual hasta los 429.100 dólares. Sumado al gran aumento de las tasas hipotecarias, esto ha presionado a los constructores de viviendas y al sector en general. Desde el pico de mediados de febrero, el índice de constructores de vivienda del S&P 500 ha caído un 25%.

Isasc Boltansky, director de política pública de PennyMac, indica que después de las elecciones de medio mandato, el Congreso podría aumentar su enfoque sobre la vivienda. Boltansky señala que aliviar las restricciones de oferta se convertirá en “un consenso bipartidista de largo plazo, brindando una clara palanca de política para el nuevo Congreso.”

Recientemente, Pulte volvió a criticar a compañías relacionadas con puntajes de crédito, afectando las acciones de Fair Isaac (FICO.US) y TransUnion (TRU.US). Los gigantes hipotecarios Fannie Mae (FNMA.US) y Freddie Mac (FMCC.US) se dispararon tras el triunfo de Trump en 2024, debido al optimismo sobre la desregulación gubernamental. Sin embargo, tras estancarse cualquier posible acción, ambas acciones han recortado parte de ese avance.

Posibles objetivos de investigación

Wall Street también se está preparando para audiencias e investigaciones a gran escala lideradas por los demócratas. Evercore ISI informó a sus clientes que las investigaciones enfocadas en IA podrían generar riesgos de mercado. Además, anticipan que el Congreso iniciará pesquisas sobre sectores de interés público, incluyendo energía, salud, alimentos y agricultura.

Los estrategas advierten también que empresas que hayan recibido inversiones accionariales del gobierno estadounidense podrían enfrentar un mayor escrutinio regulatorio, lo que implica riesgos para su marca y cotización. Esta categoría es amplia e incluye desde fabricantes de chips como Intel (INTC.US), tecnológicas tradicionales como IBM (IBM.US), hasta productores de metales raros como MP Materials (MP.US).