Conferencia telefónica del segundo trimestre de Lowe’s (LOW.US): Diferenciación tipo K en el consumo de bricolaje, apuesta por el segmento Pro y el negocio en línea para contrarrestar presiones

De acuerdo con la información de Zhitong Caijing APP, Lowe's (LOW.US) anunció el miércoles unos resultados mixtos para el segundo trimestre del año fiscal 2026 y redujo su previsión anual, lo que demuestra que la continua debilidad del mercado inmobiliario estadounidense está mermando las perspectivas de este minorista de mejoras para el hogar. Posteriormente, la empresa celebró la conferencia telefónica de resultados.

Según el informe, los ingresos de Lowe's en el segundo trimestre crecieron un 8,3 % interanual, alcanzando los 25.960 millones de dólares, lo que supone 150 millones de dólares menos que el promedio estimado por los analistas; el beneficio neto fue de 2.399 millones de dólares, manteniéndose casi sin cambios con respecto al año anterior; el beneficio ajustado por acción fue de 4,40 dólares, superando en 0,18 dólares la estimación de los analistas.

La rebaja de Lowe's en sus previsiones anuales ha decepcionado aún más a los inversores. La empresa prevé ahora unas ventas totales de 92.000 millones de dólares para el año fiscal 2026, por debajo de la media de 92.940 millones de dólares estimada por los analistas y de la anterior previsión, que estaba entre 92.000 y 94.000 millones; espera unas ventas comparables estables (anteriormente de estables a un crecimiento del 2 %); prevé un margen operativo ajustado del 11,6 % (anteriormente del 11,6 % al 11,8 %); y espera un beneficio ajustado por acción de 12,25 dólares, por debajo de los 12,45 dólares previstos por los analistas y del rango anterior de 12,25 a 12,75 dólares por acción.

A continuación, la traducción al español de la conferencia de resultados financieros del segundo trimestre de Lowe's:

Participantes de la compañía

Shelly Hubbard - Vicepresidenta de Relaciones con Inversores

Marvin Ellison - Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo

William Boltz - Vicepresidente Ejecutivo de Mercancía

Joseph McFarland - Vicepresidente Ejecutivo de Tiendas

Brandon Sink - Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

Analistas participantes en la conferencia telefónica

Steven Forbes - Guggenheim Securities

Katharine McShane - Goldman Sachs

Christopher Horvers - J.P. Morgan

Simeon Gutman - Morgan Stanley

Gregory Melich - Evercore ISI

Brian Nagel - Oppenheimer & Co.

Seth Sigman - Barclays

Christopher Nardone - BofA Securities

Intervenciones de los directivos de la compañía

Moderador de la reunión:

Buenos días a todos, y bienvenidos a la conferencia de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de Lowe’s. Soy Rob, y seré el moderador de la reunión de hoy. Les recuerdo que la conferencia está siendo grabada.

Ahora doy paso a Shelly Hubbard, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores.

Vicepresidenta de Relaciones con InversoresShelly Hubbard 

Gracias, buenos días a todos. Hoy me acompañan Marvin Ellison, Presidente y Director Ejecutivo; Bill Boltz, Vicepresidente Ejecutivo de Mercancía; Joe McFarland, Vicepresidente Ejecutivo de Tiendas; y Brandon Sink, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero.

Quiero recordarles que las declaraciones sobre previsiones futuras están incluidas en el comunicado de prensa publicado esta mañana, disponible en la web de Relaciones con Inversores de Lowe’s. Durante esta llamada, realizaremos comentarios prospectivos, incluyendo expectativas para el año fiscal 2026. Los resultados reales pueden diferir materialmente de aquellas previsiones expresas o implícitas, debido a diversos riesgos, incertidumbres y factores importantes, incluyendo los discutidos en nuestro reporte anual en el Formulario 10-K, en otros documentos presentados a la SEC y en las secciones de análisis de gestión (MD&A).

Además, discutiremos ciertos indicadores financieros que no corresponden a los GAAP. Las tablas de conciliación con los GAAP pueden encontrarse en la sección de resultados trimestrales de nuestra web de Relaciones con Inversores.

Ahora paso la palabra a Marvin.

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del ConsejoMarvin Ellison 

Gracias, Shelly. Buenos días a todos. En el segundo trimestre, alcanzamos ventas por 26.000 millones de dólares, con un crecimiento comparable del 0,2%. A pesar de un entorno cada vez más competitivo—los competidores redujeron precios en la segunda parte del trimestre aprovechando devoluciones de aranceles—estamos animados por el impulso continuo de la estrategia de "Hogar Total". El fuerte desempeño del negocio Pro, el canal online y los servicios de mejora del hogar ayudaron a compensar las persistentes presiones macro, la debilidad en el gasto discrecional del DIY y el clima desfavorable durante el fin de semana del Memorial Day. Estoy satisfecho con la capacidad de todo el equipo para gestionar el negocio eficazmente y mantenerse ágil en este entorno.

Nuestro equipo se desempeñó excelentemente este trimestre, ofreciendo un valor altamente competitivo en tiendas y canales digitales, manteniendo niveles de inventario adecuados y un sobresaliente servicio al cliente, a la vez que se conservó una estricta disciplina de control de gastos. Esta disciplina operativa nos permitió traducir mejores beneficios, absorbiendo aumentos en combustible, transporte, energía y otros costos (incluso sin contar el impacto de los reembolsos arancelarios). Más adelante, Bill detallará el desempeño por categoría y la reacción de los clientes a nuestro surtido, valor y ejecución en artículos de temporada.

Comenzando por el negocio Pro, logramos nuevamente crecer este trimestre. Los clientes Pro siguen respondiendo positivamente a nuestro surtido diferenciado, fuerte inventario, servicios exclusivos, capacidad logística y experiencia digital personalizada. Joe profundizará más adelante en las acciones que impulsan este desempeño. Además, nos complace la integración de Foundation Building Materials (FBM) y Artisan Design Group (ADG). Nuestros equipos continúan colaborando, compartiendo mejores prácticas y construyendo soluciones para los clientes. Creemos que estas adquisiciones nos posicionan para crecer a largo plazo con grandes clientes Pro y captar más inversión planificada del segmento Pro.

Pasando al canal online. Las ventas digitales crecieron un 15,7 % este trimestre, reflejo del retorno de nuestra inversión en la experiencia digital. Estas inversiones incluyen experiencias personalizadas en Lowes.com y la app móvil, funciones de visualización ampliada y el crecimiento continuo del marketplace online. La mejor experiencia de usuario y el valor competitivo ofrecido por nuestros programas de fidelidad están elevando la tasa de conversión, permitiéndonos responder a preferencias de clientes dinámicas. Nuestro asistente IA online, Mylow, sigue aportando valor al cliente digital, ayudando a resolver dudas sobre proyectos de mejora del hogar, especificaciones y soluciones.

Desde su lanzamiento, Mylow (que también apoya a nuestra app interna de IA para empleados) ha respondido a más de 25 millones de preguntas de clientes y empleados, prueba de su fuerte adopción y relevancia. De hecho, la tasa de conversión de clientes online que usan Mylow es tres veces superior a la de quienes no lo usan, confirmando que una experiencia de IA bien diseñada puede incentivar la decisión de compra.

Ahora, sobre el negocio de servicios para el hogar. Volvemos a crecer, ya que los clientes Do-It-For-Me siguen usando la experiencia más simple y conveniente que hemos desarrollado, especialmente en proyectos de reposición. Las mejoras elevaron la conversión, el tiempo de ciclo y la satisfacción, dándonos confianza para captar mayor cuota de mercado cuando los propietarios afronten proyectos más grandes.

Sobre el entorno macro. Aunque los fundamentos a largo plazo de la mejora del hogar siguen siendo sólidos, el corto plazo es incierto. El alto precio del combustible y la incertidumbre económica general presionan los presupuestos familiares. Los clientes nos reiteran su cautela al gastar y priorizan cuándo y dónde invertir en su hogar. Por ello, la demanda discrecional del DIY sigue débil. A pesar de ello, el negocio Pro y las soluciones Do-It-For-Me siguen mostrando solides, reflejando el éxito de la estrategia de "Hogar Total".

En Lowe’s, la velocidad y salud de la demanda DIY sigue siendo un motor clave. Aunque el entorno externo es incierto, seguimos comprometidos en ser el mejor lugar de trabajo, en entregar gran experiencia al cliente y continuar con inversiones estratégicas. Esta estrategia nos permitió cinco trimestres consecutivos con ventas comparables en positivo, demostrando resiliencia ante distintos panoramas económicos.

Igualmente importante, nuestro programa continuo de mejora de productividad (PPI) sigue avanzando. El estricto control de costos y la optimización de recursos nos dejan seguir invirtiendo en prioridades estratégicas y posicionan a la empresa para superar al mercado cuando mejoren las condiciones.

Antes de cerrar, quiero agradecer a nuestros empleados de primera línea, por todo lo que hacen cada día por nuestros clientes. Dedicar tiempo semanalmente a visitar tiendas sigue siendo de lo más gratificante de mi trabajo; cada visita revela la pasión, profesionalismo y compromiso de nuestra gente hacia Lowe’s. Sus ideas nos permiten mejorar constantemente y su dedicación es una de nuestras mayores ventajas competitivas.

Ahora cedo la palabra a Bill.

Vicepresidente Ejecutivo de MercancíaWilliam Boltz 

Gracias, Marvin, buenos días a todos. Este trimestre logramos crecimiento positivo en ventas comparables en 9 de 13 departamentos de mercancía, lo que demuestra ejecución sólida, compromiso con el valor y disciplina en este entorno desafiante. En productos de construcción, tuvimos crecimiento amplio: plumbing para obra gruesa, puertas y ventanas, eléctrico y madera, todos en positivo. Estos resultados reflejan inversiones estratégicas en el negocio Pro y la continua fuerza de reparación y mantenimiento.

En plumbing de obra gruesa, impulsamos ventas de HVACs, termotanques y circulación de aire, apoyados por marcas como A.O. Smith y SharkBite, cuyas soluciones facilitan la instalación. También tuvimos ventas positivas en madera, en particular madera tratada, paneles y compuestos, respaldados por marcas líderes como Trex, TimberTech y Deckorators. En electricidad, crecimos en cables, iluminación ambiental y seguridad contra incendios. Completamos la expansión de Cree en bombillas, trayendo esta marca innovadora en exclusiva a Lowe’s. Un producto destacado es la nueva bombilla Cree 6-way, capaz de ajustar la temperatura de color desde la misma bombilla o el interruptor.

En decoración del hogar, sobresalimos en artículos de interior, incluyendo electrodomésticos, pintura y cocina/baño con ventas comparables positivas. En electrodomésticos, es el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento, posicionándonos como el destino de elección tanto para compras programadas como urgencias, gracias a una experiencia omni-canal y una oferta líder con marcas como LG, GE, Bosch y Whirlpool.

Damos al consumidor lo último en innovación para simplificar su vida, por ejemplo, el nuevo frigorífico Profile de GE con asistente de cocina, que puede escanear códigos de barras y añadir a la lista de compra en Instacart. Lowe’s puede entregar y montar grandes electrodomésticos al día siguiente en casi todos los códigos postales de EE. UU., el servicio de entrega más rápido de la industria.

Además de electrodomésticos, observamos demanda de renovación en cocina y baño, destacando muebles de baño, bañeras e inodoros, mientras que la pintura sigue como punto fuerte con crecimiento en interior, aditivos y latas grandes.

Cambiando a las categorías duras, logramos ventas comparables positivas en jardín, herramientas y ferretería. Los productos de temporada de primavera rindieron bien, los clientes respondieron al valor en planta viva y paisajismo. Ofertas atractivas en crédito impulsaron la demanda de equipos motorizados, con una oferta diferenciada de marcas como John Deere, Toro, Ariens y EGO.

Las herramientas y la ferretería también se desempeñaron bien, especialmente en almacenamiento metálico y sujetadores, contando con una oferta robusta de marcas nacionales y propias; CRAFTSMAN continúa aportando valor e innovación, por ejemplo, con bancos de trabajo de edición limitada por el 250º aniversario de EE. UU., mientras que los colores de Kobalt animaron a los clientes a personalizar sus espacios de trabajo.

Hacia el futuro, aunque el gasto discrecional DIY sigue bajo presión y la economía tipo K afecta el consumo, nos motiva nuestra agenda de crecimiento para el segundo semestre, orientada a clientes sensibles a precios y de gama alta. Por ejemplo, extendimos la oferta de electrodomésticos premium en Lowes.com, ampliando opciones de precio y capturando más ventas en nuestra mayor categoría; de igual modo, llevamos esta estrategia a jardín, expandiendo muebles de exterior de alta gama online y todo el año.

Estas extensiones nos habilitan a captar más demanda y servir rangos de precio variados, además de fortalecer, junto a buena disponibilidad de inventario, la oferta en categorías clave. Seguimos ampliando la gama de herramientas eléctricas y manuales, incorporando cientos de novedades para DIY y Pro, incluido más de 150 lanzamientos de DEWALT, marca #1 preferida por Pro. En Bosch y Kobalt, sumamos soluciones de estilo de vida a 4 voltios para facilitar tareas domésticas DIY.

Para ayudar al cliente en sus proyectos de paisajismo de otoño, aprovechamos nuestra fortaleza al aire libre para ofrecer valor, calidad y surtido, apoyando restauración de césped, plantaciones y tareas de limpieza en mercados afectados este verano por la sequía. Estamos contentos de dar la bienvenida a Traeger a nuestra línea de barbacoas; este líder del mercado estará disponible en tiendas seleccionadas y online este año, fortaleciendo nuestra oferta en barbacoas, combustibles y accesorios. Así brindamos más motivos para que los clientes elijan Lowe’s en sus proyectos exteriores y seguimos impulsando el programa MyLowe's Rewards, que cuenta ya con 30 millones de miembros que compran más frecuente y con mayor gasto. Seguiremos premiando esta lealtad con ventajas exclusivas, eventos especiales y mayor capacidad de entrega el mismo día, haciendo Lowe’s aún más valioso para ellos.

Por último, otra clave detrás del rendimiento: el programa continuo de mejora de productividad (PPI). El equipo sigue logrando avances significativos en apoyo de la estrategia "Hogar Total", simplificando procesos, mejorando la ejecución y permitiendo a los empleados dedicar más tiempo al cliente. Ejemplo: lanzamos mesas de riego automático en más de 700 tiendas, eliminando el trabajo de regar en centros de jardinería, reduciendo la merma y liberando al equipo MST para reponer y atender.

También estamos invirtiendo en nuevas herramientas digitales para el equipo MST, priorizando áreas de mayor impacto, lo que eleva la productividad y mejora la experiencia de compra del cliente. Ampliamos las categorías de mascotas y ropa de trabajo a todas las tiendas a fin de año, parte de nuestro programa de productividad del espacio. Estas inversiones hacen las tiendas más fáciles de comprar y operar.

En resumen, seguimos enfocados en nuestras fortalezas clave: ofrecer valor atractivo, productos y marcas innovadores, y una experiencia de compra excelente. Agradezco a los equipos de compras, integrantes MST y socios proveedores por su colaboración, compromiso y ejecución extraordinaria; su labor añade un valor incalculable a la experiencia Lowe’s.

Ahora paso la palabra a Joe.

Vicepresidente Ejecutivo de TiendasJoseph McFarland 

Gracias, Bill, buenos días a todos. En primer lugar, quiero agradecer a los empleados de primera línea por su arduo trabajo durante las épocas clave de primavera y verano. En uno de los períodos más intensos del año en mejora del hogar, permanecieron siempre centrados en un objetivo: hacer más fácil cada proyecto del cliente. Su dedicación sigue generando un impacto real en nuestras tiendas.

En este trimestre, nuestro servicio de entrega el mismo día mantiene un fuerte dinamismo, con cada vez más clientes usando estas opciones para avanzar en sus proyectos. Brindar una vía rápida y conveniente a nuestro gran surtido está convirtiendo la entrega el mismo día en parte cada vez más esencial de la experiencia omnicanal de Lowe’s.

Otra forma de aportar una mejor experiencia es a través de la continuidad en el uso de Mylow Companion por parte de empleados. Como mencionó Marvin, esta herramienta de IA es ampliamente utilizada por el equipo. Son cada vez más quienes la usan a diario, porque les da confianza para ayudar en cualquier categoría y responder rápidamente, dedicando así más tiempo a lo más importante: servir al cliente.

Sobre nuestro desempeño en el trimestre, empezando por Pro, crecimos nuevamente, impulsados por clientes Pro de tamaño pequeño y mediano. Sabemos que los Pro valoran tres cosas: tiempo, disponibilidad y valor. Aquí centramos nuestras inversiones. A través de tecnología e iniciativas, mejoramos la experiencia de compra, cubriendo sus necesidades laborales y de negocio. Nuestras herramientas digitales para Pro y el programa de lealtad MyLowe's Pro Rewards siguen fortaleciendo el valor para el segmento, facilitando la planificación, elaboración de presupuestos, gestión y desarrollo de sus operaciones dentro de Lowe’s.

En nuestra última encuesta, los clientes Pro principales reportan que sus pedidos pendientes son estables, pero que los propietarios son más cautelosos al gastar, lo que deriva en proyectos más pequeños, enfocados en reparación y mantenimiento en vez de grandes reformas.

Sobre productividad, estamos satisfechos con el progreso del PPI del segundo trimestre. Los esfuerzos de mejora de productividad han sido tangibles, logrando la transición de todos los empleados en tienda a un nuevo portal de comunicación centralizado, sintetizando varios canales en una plataforma eficiente. Esta nueva herramienta ayuda a reducir la complejidad, mejorar la claridad y prioridades, y representa un avance real en productividad salarial.

De cara al segundo semestre, seguiremos enfocados en la productividad, implementando Freight Flow 3.0 y Full Shelf Replenishment para mejorar inventario y exactitud, identificando y priorizando las mayores necesidades de stock y simplificando el flujo de productos del camión al estante. Estas acciones no solo elevan la productividad y servicio al cliente, sino que aseguran que el cliente encuentre el producto necesario en el momento y lugar requeridos.

Por último, agradezco a todos los empleados por su profesionalismo, dedicación y empatía diarias. Su habilidad para adoptar nueva tecnología y mantener el foco en el cliente es lo que distingue a Lowe’s. Agradezco sinceramente todo lo que hacen por los clientes, sus compañeros y las comunidades a las que servimos.

Ahora, cedo la palabra a Brandon.

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero Brandon Sink

Gracias, Joe, buenos días a todos. En el segundo trimestre logramos crecimiento en ventas y un flujo de caja libre considerable, reflejo de la resiliencia y flexibilidad de nuestro modelo: avances continuos en productividad y un enfoque de toda la compañía en ejecución y control de costos nos permitieron gestionar con eficacia el trimestre y cumplir las previsiones de beneficio.

Primero, los resultados del segundo trimestre. Logramos un beneficio por acción diluido GAAP de 4,27 dólares. Este trimestre, registramos 96 millones de dólares de gastos no-GAAP antes de impuestos, procedentes de amortizaciones de intangibles por adquisiciones. Excluyendo estos efectos, el beneficio diluido ajustado por acción fue de 4,40 dólares. Tanto el beneficiario diluido GAAP como el ajustado incluyen un aporte de 0,11 dólares por acción procedente de reembolsos de aranceles IEEPA. Sin este beneficio, el resultado ajustado por acción igual superó las expectativas.

Desde ahora, mis comentarios incluirán ciertas comparaciones no-GAAP, excluyendo el impacto de gastos no-GAAP según corresponda. Las ventas del trimestre fueron de 26.000 millones de dólares, un 8,3 % más que el año anterior. Las ventas comparables crecieron un 0,2%: mayo cayó un 0,4%, junio subió un 1,7% y julio descendió un 1,2%. Recordad que el ajuste estacional del feriado del 4 de julio aportó 75 puntos básicos positivos en junio, contrarrestados por la caída de julio. Si bien seguimos avanzando en Pro, online y servicios para el hogar, aún enfrentamos un entorno desafiante de mejoras domiciliarias y baja demanda DIY.

El ticket promedio comparable subió un 2,3%, reflejando inflación de precio moderada y la persistencia del Pro; el volumen comparable cayó un 2,1%, afectado por categorías exteriores y de temporada sensibles a la meteorología. El margen bruto fue del 33%, 80 puntos básicos menos que el año anterior (ajustado), incluidas las diluciones de FBM y ADG, compensadas parcialmente por ingresos crediticios favorables. El margen incluye unos 80 millones de dólares (30 puntos básicos) por devoluciones arancelarias, compensadas prácticamente por el alza en combustible y transporte.

Los gastos de venta y administración (SG&A) representaron un 17,2% de las ventas, mejorando en 14 puntos básicos el apalancamiento AJUSTADO del año anterior, en línea con lo previsto. El margen operativo ajustado es del 14 %, 62 puntos menos que el año anterior (ajustado).

Como expusieron Marvin, Bill y Joe, el PPI sigue dando resultados tangibles, y nuestra rigurosa disciplina de costos nos ayudó a manejar la rentabilidad aunque las ventas no cumplieron expectativas. El tipo efectivo impositivo fue del 24,4%. El inventario al final del trimestre fue de 17.700 millones, unos 1.400 millones más que el año anterior, impulsados por la normalización de los tiempos de los aranceles un año atrás, inversiones para soportar inventario y una contribución de 500 millones por la compra de FBM.

En cuanto a la asignación de capital, generamos 3.100 millones de flujo de caja libre, la inversión de capital totalizó 542 millones, muestra de nuestro compromiso de invertir en la estrategia de "Hogar Total". Pagamos 673 millones de dividendos (1,20 dólares por acción), reforzando nuestro compromiso de retorno de capital al accionista y nuestro estatus de Dividend Aristocrat. Al cierre del trimestre, la deuda ajustada fue de 3,0 veces el EBITDA y progresando hacia la meta de 2,75 veces para mediados de 2027. Cerramos el trimestre con 3.200 millones en caja y equivalentes y un ROIC del 25,5%.

Hoy actualizamos la previsión financiera anual para 2026, reflejando los resultados del primer semestre y las tendencias actuales de consumo y vivienda. En todo el sector, han persistido las presiones macroeconómicas como tasas, inflación y gasolina, afectando la demanda DIY. Las elevadas tasas hipotecarias frenan la construcción nueva y presionan a los grandes contratistas y promotores, pero seguimos comprometidos con invertir en la estrategia "Hogar Total" y la plataforma de crecimiento de FBM y ADG.

Seguimos creyendo que estas inversiones nos sitúan en buena posición para capturar oportunidades de mejora del hogar y construcción en el medio y largo plazo. Entretanto, tomamos medidas para fortalecer el desempeño en cualquier entorno. Las acciones de impulso para el segundo semestre detalladas por Bill y Joe ilustran nuestro compromiso de crecimiento futuro y valor para clientes Pro y DIY. También insistimos en la productividad, el control estricto de gastos y la integración, anticipándose a un fortalecimiento con la recuperación del mercado.

Con base en todo esto, actualizamos la previsión anual al extremo inferior de la banda previa. Estimamos ventas de aproximadamente 92.000 millones, ventas comparables estables; margen operativo ajustado de 11,6%; y beneficio diluido ajustado por acción de unos 12,25 dólares. La inversión de capital no superará los 2.500 millones. Esta previsión incluye el beneficio arancelario del segundo trimestre, pero no más beneficios potenciales en lo que resta del año. Actualizaremos sobre reembolsos arancelarios futuros y su futuro uso en próximas conferencias de resultados.

Esta previsión también incluye la presión persistente sobre FBM y ADG en el segmento residencial, donde la construcción sigue débil y pesa más a corto plazo sobre la demanda. Para el tercer trimestre, prevemos ventas comparables en línea con estas previsiones y beneficio diluido ajustado por acción alrededor de un 7% por debajo del año anterior ajustado.

Finalmente, seguimos enfocados en servir al cliente, impulsar la productividad y seguir invirtiendo para construir una empresa más fuerte, con crecimiento continuo y valor al accionista.

Ahora estamos listos para responder sus preguntas.

Sesión de Preguntas y Respuestas

Moderador:

La primera pregunta es de Steven Forbes, de Guggenheim Securities.

Steven Forbes de Guggenheim Securities

Marvin, mencionaste presión competitiva a fin de trimestre. ¿Podrías detallar si esa presión se dio en zonas, categorías o canales concretos, especialmente considerando la caída en ventas comparables de julio? Y, ¿podrías informar cómo piensas incluir planes reactivos o proactivos para hacer frente a estas presiones en el segundo semestre?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Steve, gracias por la pregunta. Como dije en mi exposición, notamos una mayor presión competitiva en julio, con competidores agresivos en precio, sobre todo en categorías de temporada: barbacoas, jardín y plantas vivas, lo cual puede haberles aportado ventas pero erosionó sus márgenes. En nuestra caída de julio se refleja este impacto. Aun así, somos claros al compartir abiertamente lo que observamos en el entorno competitivo, al tiempo que comunicamos nuestras acciones para impulsar el negocio en el segundo trimestre y en la segunda mitad del año.

Ahora dejaré que Bill detalle cómo nos enfocamos en seguir ofreciendo valor, innovación y aprovechando la plataforma de fidelidad y otras ventajas diferenciales.

Vicepresidente Ejecutivo de Mercancía, William Boltz

Así es, Marvin, gracias. Steve, para el segundo semestre, estamos muy concentrados. Primero, la prioridad para el tercer trimestre es el Día del Trabajo, garantizando promociones sólidas y efectivas. También activamos eventos exclusivos de MyLowe's Rewards. Mantendremos el impulso en negocios que ya funcionan, como plumbing, puertas, eléctrico, pintura y madera, especialmente para el Pro de tamaño pequeño y medio. Tenemos buenos planes para otoño con la siembra y restauración de céspedes. Decoramos tiendas para Halloween y pasamos luego rápidamente a la Navidad.

Presentaremos interesantes novedades en Kobalt, CRAFTSMAN, y DEWALT. Estamos muy confiados en electrodomésticos, con siete trimestres consecutivos en positivo, y queremos aprovechar el segmento premium, apuntando a marcas como Bosch, KitchenAid, LG SIGNATURE, Cafe, ZLINE, Forno, para clientes que buscan mayor calidad. En pisos, completaremos la extensión de Daltile en superficies duras durante el tercer trimestre.

Mencioné barbacoas. Traegar suma mucho valor a nuestra línea, que ya integraba Char-Broil, Pit Boss y Weber. Traegar añade gran credibilidad en este rubro y estamos entusiasmados. Además, cuando llegue la primavera, tenemos mucho más por hacer, tanto en tienda física como online.

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Steve, complementando, mantenemos total disciplina operativa. Como mencionamos Brandon y yo, enfrentamos presión en combustible, transporte y otros costes. Aun así, damos prioridad absoluta a la rentabilidad y eficiencia. Así seguiremos, y eso nos caracteriza como equipo de gestión, independientemente del entorno macroeconómico.

Steven Forbes de Guggenheim Securities

Quizá Brandon pueda responder de forma breve. ¿Cómo fue el rendimiento de FBM y ADG este trimestre? Al haber ajustado la previsión al extremo bajo, ¿incluye esto menor crecimiento orgánico previsto en ambas divisiones?

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Sí, Steve. En FBM y ADG, el impacto de las tasas altas en la construcción residencial es claro, ralentizando construcción y demanda de nuevas viviendas. ADG depende al 100% de este mercado, y FBM está expuesto un 45% (unifamiliares y multifamiliares). Como se sabe, el sector está en su punto más bajo en años. En el segmento comercial, que es el 55% del negocio de FBM, estamos satisfechos.

Pero, como ya indiqué, asumimos que la presión residencial persiste en la segunda mitad, lo que afecta las ventas y rentabilidad de FBM y ADG. El equipo sigue generando beneficios de integración y buscamos adquisiciones complementarias, esperando salir reforzados cuando el mercado se recupere, con el objetivo de atender una demanda futura de 14 millones de viviendas en la próxima década.

Moderador:

Siguiente pregunta, de Kate McShane, de Goldman Sachs.

Katharine McShane, de Goldman Sachs

Creo que su comentario sobre el incremento de promociones y su impacto en julio ha sido de los más significativos que hemos visto en mucho tiempo. ¿Pueden comentar el estado de las promociones en el tercer trimestre hasta la fecha? ¿Cómo planean gestionarlas de aquí en adelante? ¿Ven esto como un cambio estructural hacia una nueva normalidad?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Kate, aquí Marvin. No creemos que esto sea lo nuevo normal, sino que es temporal. Es resultado de competidores aprovechando reembolsos de aranceles para estimular ventas puntualmente. Históricamente, el sector ha sido racional y predecible en promociones/precios, y pensamos que así será en el resto del año.

Seremos disciplinados en el mercado. Razón por la que lanzamos nuestro plan de lealtad para clientes DIY: para ofrecer valor diferenciado, hacerlo con coherencia y rentabilidad. Tenemos planes atractivos para mantenernos competitivos. Bill explicará algunas acciones clave.

Vicepresidente Ejecutivo de Mercancía, William Boltz

Gracias, Marvin. Kate, como comentaba, este semestre completamos la extensión de mascotas y ropa de trabajo a todas las tiendas, lo cual nos ilusiona mucho y es parte de la agenda de productividad: hacer el espacio físico y online más eficiente. Lanzamos más de 150 herramientas nuevas en marcas clave, enfocadas en la temporada de regalos, acompañadas de novedades en decoración navideña y elementos para exteriores. Para Pro, invertimos fuerte en puertas y ventanas, segmentos donde llevamos trimestres de fortaleza.

Plumbing suma su sexto trimestre en positivo, pintura, eléctrico y puertas/ventanas van por cuatro/cinco trimestres de crecimiento. Seguiremos impulsando este ritmo. Como decía antes, el Día del Trabajo es esencial, y todo gira en torno a servir al cliente que planea actividades otoñales y decoración del hogar.

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Kate, agrego que vemos un alza en la conversión durante promociones, porque el cliente busca y responde al valor. Invertimos recientemente en la mejora de herramientas de backend para promoción, lo que seguirá mejorando nuestra estrategia. Aun así, como mencionaron Marvin y Bill, aprovecharemos ventajas para socios, eventos en tienda y una capacidad logística reforzada, y creemos que nuestra previsión ya supone estos efectos en ventas, tráfico y margen.

Moderador:

Siguiente pregunta, de Christopher Horvers, de J.P. Morgan.

Christopher Horvers, de J.P. Morgan

Mi primera pregunta es sobre las regiones. Otros minoristas señalan que los mercados costeros de vivienda rinden mejor y que el sur va más flojo, y se percibe incluso en precios. ¿Ven ustedes esa tendencia? ¿Cómo han rendido las regiones y cómo les afecta respecto de la competencia?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Chris, Marvin aquí. Revisamos este asunto semanalmente. Fuera de factores meteorológicos, no hay diferencias notables entre regiones. En ciertas zonas de EE. UU. enfrentamos sequía y en el centro-norte, más clima extremo, pero más allá de eso, el factor meteorológico sigue siendo el mayor determinante regional.

Christopher Horvers, de J.P. Morgan

Perfecto. Esto me lleva al punto climático: el Memorial Day fue duro para todos, llovió mucho. Pero, respecto al año pasado, tuvieron el efecto "bañera" entre Q1 y Q2, visible especialmente en julio. ¿Pueden comentar la dinámica climática comparada a años previos? ¿Aun descontando el ajuste estacional, ven mejora en la base bianual? Es decir, ¿cómo incide el clima en julio y qué prevén para el resto del año?

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Chris, aquí Brandon. Como expuso Marvin, el gran golpe fue durante el Memorial Day, uno de los mayores eventos DIY del año, que lastró el trimestre. Incluso a dos años, el Memorial Day de 2022 también fue duro. Eso compromete la tendencia bianual de mayo, pero en general el trimestre aceleró si se mira la comparación a dos años desde mayo, junio hasta julio, cerrando julio con un más 3,4%. Eso nos da confianza en que, excluido el clima, avanzamos bien hacia el tercer trimestre.

Moderador:

Siguiente pregunta, de Simeon Gutman, de Morgan Stanley.

Simeon Gutman, de Morgan Stanley

Sobre las perspectivas para la segunda mitad: ¿podrían especificar qué ha cambiado? ¿La previsión original contaba con mejora, y esa mejora ya no se espera? ¿O han empeorado el entorno del consumidor, o ambas cosas?

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Simeon, aquí Brandon. Al hacer las previsiones, consideramos los resultados del primer semestre, la situación actual, la tendencia DIY y las presiones en residencial, todo ello sustenta nuestro panorama para H2. Aun así, prevemos que la inercia del "Hogar Total" se mantendrá, y lo mismo lo que funcionó (Pro, online, fidelidad, servicios) seguirá haciéndolo.

Desglosando: prevemos que Q3 esté plano, similar a Q2 en demanda. Para Q4, se prevé descenso, condicionado a un efecto base: la tormenta de invierno del pasado enero generará un lastre de unos 50 puntos básicos. La previsión para H2 parte de un clima normal y sin eventos singulares. Así, Q4 negativo obedece al comparativo del año pasado.

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Simeon, en suma, no prevemos más presiones macro ni superposición de factores en Q4, salvo los climáticos ya mencionados. Actuamos con cautela, asumiendo que la segunda mitad será como la primera. Si viene algún viento de cola, o aceleramos en iniciativas, perfecto, pero vemos prudente proyectar continuidad.

Simeon Gutman, de Morgan Stanley

Y, en cuanto a la asignación de capital entre DIY y Pro, ¿hay cambios? ¿La debilidad en vivienda les empuja a invertir distinto o más hacia Pro?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Yo responderé. Filosóficamente, tenemos un balance sólido y siempre invertiremos a futuro. No nos gobernamos por el corto plazo ni por trimestres. Eso motivó las compras de ADG y FBM—sabemos que el actual ciclo bajista del residencial es temporal. Antes o después, este país debe construir viviendas. Cuando eso pase, estaremos mejor preparados que nunca. Asignaremos capital donde mejor retorno veamos para el accionista, como lo demuestra nuestro ROIC, y seguiremos así. Creemos que esto proveerá grandes beneficios a largo plazo.

Moderador:

Siguiente pregunta, de Gregory Melich, de Evercore ISI.

Gregory Melich, de Evercore ISI

Tengo dos preguntas. Primero en torno a los aranceles: mencionaron que podría haber más. ¿Podrían contexualizar la magnitud esperada respecto a lo visto este trimestre? Y después la de ventas comparables.

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Greg, aquí Brandon. Como indicamos, en Q2 registramos 80 millones o 0,11 dólares por acción en beneficios de aranceles, casi neutralizado por el alza en combustible y transporte. Estamos gestionando el proceso de reembolso adicional, pero dada la incertidumbre de tiempos, no hay estimación reflejada en la segunda mitad. Lo recibido hasta ahora es solo una fracción de los pagos hechos en 18 meses bajo IEEPA. Iremos a por todo lo que nos corresponda y cualquier beneficio se reinvertirá en acciones orientadas al cliente, fortaleciendo la propuesta de valor.

Como Marvin adelantó, monitoreamos la dinámica competitiva y nos enfocaremos en ganar cuota, con disciplina de márgenes. Informaremos sobre reembolsos y su uso en las siguientes llamadas trimestrales.\

Gregory Melich, de Evercore ISI

Perfecto. Sobre la venta online: 16% de alza, gran cifra. ¿Cuáles fueron los factores motores? ¿Velocidad, composición? ¿Hay iniciativas concretas? Respecto a -2% en tráfico comparable: ¿crecieron Pro y bajó DIY tanto? ¿Cómo creen que online se correlaciona con flujo general?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Greg, contesto lo digital y Brandon abunda en tráfico. El avance online se debe a factores múltiples. Primero, estamos satisfechos con dos trimestres consecutivos de más del 15% en ventas comparables. Crecen tanto Pro como DIY, y suben tráfico y conversión. Las mejoras en experiencia digital han impulsado conversiones, con experiencias personalizadas, funciones visuales y gran adopción de nuevas opciones de entrega, incluyendo gratuita y el mismo día, lo que potenció lo digital.

Además, Mylow, nuestro asistente digital, suma ya 25 millones de consultas; la tasa de conversión en quienes lo usan es tres veces mayor que en quienes no. El marketplace está en etapas iniciales y aprendemos mucho, pues amplía el espectro de precios, tanto valor como gama alta; se visualiza la economía K en tiempo real en lo digital. Apenas comenzamos, tenemos más planes e inversión en este canal y será clave para el negocio.

Ahora Brandon sobre el tráfico.

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Greg, la caída en tráfico se concentró en DIY. La contracción fue relevante en categorías outdoors y de temporada, especialmente en el sur de EE. UU., afectadas por Memorial Day. Esa es la principal fuente de presión.

Moderador:

Siguiente pregunta, de Brian Nagel, de Oppenheimer.

Brian Nagel, de Oppenheimer

Sobre las devoluciones de aranceles (y políticas de precios): ¿pueden aportar más detalle? ¿La competencia vino de rivales grandes o pequeños? Entiendo que eligieron no igualar ciertas promociones—¿implicó pérdida temporal de cuota? ¿Seguirán así si persisten esas ofertas?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Brian, Marvin aquí. Sinceramente, como comenté, vemos esto como algo temporal. Competidores diversos recibieron devolución de aranceles y optaron por rebajar precios para estimular ventas o liquidar inventario estacional. Eso fue lo que ocurrió. Decidimos no igualar ciertas promociones porque no estaban en nuestro plan financiero y no lo vimos prudente. Es fácil identificar qué hizo cada quién, comparando aranceles recibidos con la variación en el margen bruto respecto del año anterior.

Estamos satisfechos de mantener la disciplina. Por eso, pese a la presión de costes, el PPI y nuestras acciones garantizan rentabilidad y adecuada traducción en beneficio. Seremos competitivos, pero de forma racional. Reitero: esto es puntual, no esperamos que ocurra en la segunda mitad. No prevemos que los competidores reciban más devoluciones y, por tanto, no creemos que vuelvan a ser tan agresivos en precios. Es un fenómeno específico de julio, y fuimos transparentes en exponer cómo incidió en el mercado.

Brian Nagel, de Oppenheimer

Muy claro, Marvin. Una de carácter macro: más allá de los vaivenes (aranceles, clima, etc.), ¿cómo describen la evolución subyacente de la demanda en Lowe’s? ¿El consumidor cambia, empeora o permanece igual?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Comparto un punto y Brandon lo completo. Creemos que el consumidor sigue estable. Lo hemos dicho: nuestro cliente central es propietario de vivienda de renta media, con buena salud financiera, ingresos creciendo, viviendas envejeciendo, mejor patrimonio. Pero, prevalece la cautela: no solo por el precio del combustible (aporta solo el 2% de su Gasto anual), sino por la suma de combustible, factores geopolíticos y otras incertidumbres. Esa combinación retrasa el gasto discrecional.

A nuestro juicio, es un tema cíclico y puntual. La buena noticia es que llevamos cinco trimestres con ventas comparables positivas, con más del 60% de DIY. Nos satisface cómo gestionamos el peor entorno DIY en años. Si llega cualquier viento de cola macro, el negocio responderá proporcionalmente. Nadie ve debilitamiento del consumidor, sólo más cautela sobre bases sanas.

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Brian, añado que el cliente conserva balance sólido y empleo estable, pero la asequibilidad (tasas, vivienda, seguros, impuestos) es preocupación clave, llevando a priorizar reparación/mantenimiento y mantener la cautela en grandes desembolsos. Eso lo hemos dicho años atrás y H2 es más de lo mismo, así lo proyectamos.

Moderador:

Siguiente, Seth Sigman, de Barclays.

Seth Sigman, de Barclays

Sobre el margen bruto: excluyendo aranceles y adquisiciones, el margen básico baja poco pese a gran presión externa en costos. ¿Pueden comentar ese impacto y su gestión? Y sobre la guía de BPA en Q3, ¿algún detalle del impacto en margen?

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Sí, Seth. Segunda trimestre, lo clave fue el beneficio de aranceles y también ingreso crediticio (por reservas de pérdida). Pero mirando el margen operativo total, hay elementos únicos en H2. Lo principal ahora es la presión de combustible y transporte. En el Q2, neutralizó los beneficios de los aranceles; para H2, esperamos que esta presión persista y se agrave al trasladar el nuevo coste acumulado. Esto es la principal novedad frente a la previsión inicial del año.

Seth Sigman, de Barclays

Entiendo. Como seguimiento, parece que recibirán reembolsos en la segunda mitad. ¿Todo se reinvierte o podría haber mejora sobre la previsión porque ya consideran estos vientos en contra?

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

Seth, lo confirmo. Con cada llamada trimestral, detallaremos más. Revisaremos esas oportunidades y reinvertiremos para fortalecer la propuesta de valor. Así lo mantendremos, e informaremos más en la segunda mitad.

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Rob, nos queda tiempo para una pregunta más.

Moderador:

Última pregunta, de Chris Nardone, de BofA Securities.

Christopher Nardone, de BofA Securities

Tengo una pregunta a corto plazo y otra a largo. Primero sobre el tercer trimestre: aparte del efecto base en FBM, ¿hay algo más que mejore el margen operativo implícito en Q4, sobre todo en la cadena logística?

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero, Brandon Sink

No, Chris. Como acabo de señalar, la presión de combustible y logística está incluida ya en el pronóstico del segundo semestre. La única mejora, en margen operativo, respecto al Q4 pasado, es que entonces reconocimos un bonus discrecional, lo que influirá en la comparativa de Q3 y Q4 este año.

Christopher Nardone, de BofA Securities

Entendido, claro. Marvin, sobre una respuesta prolongada del mercado inmobiliario: ¿eso aumenta el potencial de crecimiento en la recuperación futura? Recuerdo que planteó un alza de crecimiento media, pero si sigue acumulando demanda, ¿puede ser mayor?

Presidente, Director Ejecutivo y Presidente del Consejo, Marvin Ellison

Chris, esa es una buena pregunta. Resumiendo: esperamos recuperación gradual del mercado inmobiliario, pero confiamos en el gran valor de las viviendas antiguas. El parque de viviendas es el más antiguo registrado; la gente vive en ellas más tiempo que nunca. Sabemos que el desgaste es inevitable. El contexto macro y geopolítico solo lleva a la cautela, pero el cliente sigue fuerte. ¿Somos optimistas con respecto al crecimiento futuro? Por supuesto.

Estamos muy enfocados en invertir correctamente el capital del balance, tanto a corto como a largo plazo. Lowe’s es ahora una empresa mucho más sólida que antes de la recesión de vivienda. Todavía no hemos cosechado esos frutos porque nuestro negocio está muy expuesto al DIY, lo que hoy pesa algo, pero sabemos que cuando el ciclo gire hacia arriba, será extremadamente positivo, porque el DIY será el primero en repuntar y crecer, y todas nuestras inversiones en e-commerce, lealtad, logística y servicio empezarán a rendir y dar resultados.

Así que somos optimistas, pero prevemos que será gradual y estamos listos para sacar provecho de cualquier recuperación, sea corta o larga.

Vicepresidenta de Relaciones con Inversores, Shelly Hubbard

Gracias a todos por participar hoy. Les esperamos en la conferencia de resultados del tercer trimestre en noviembre.

Moderador:

Gracias. La conferencia de resultados del segundo trimestre de Lowe's para el año fiscal 2026 ha concluido. Ya pueden colgar.