La institución: Las malas noticias para el oro básicamente han terminado y el punto de inflexión ha llegado; se espera ver 5100 dólares para fin de año.
Noticias Huitong, 19 de agosto—— Los analistas de Wells Fargo señalan que, después de meses de ajuste, los factores bajistas en el oro están casi completamente descontados. La moderación en las expectativas de alzas de tasas y la distensión en la situación de Medio Oriente están impulsando la recuperación del precio del oro. Los inversores asiáticos y los bancos centrales continúan aumentando sus compras, proporcionando un soporte sólido en el suelo para el precio del oro. A corto plazo, existe riesgo de volatilidad técnica, pero la relación riesgo-retorno es excelente en el largo plazo, destacando su valor como cobertura. Las instituciones prevén que el precio del oro aún tiene espacio para subir en lo que resta de año, manteniéndose la lógica alcista a largo plazo.
Desde 2026, el oro ha experimentado ajustes continuos debido al aumento de los rendimientos reales en EE.UU. y la intensificación de las expectativas de alzas de tasas por parte de la Fed, aunque las fuerzas de soporte en el suelo del mercado se han mantenido sólidas.
El análisis más reciente del Instituto de Investigación de Inversiones de Wells Fargo indica que, a medida que las expectativas de alzas de tasas se enfrían gradualmente, sumado a la demanda constante de oro por parte de inversores asiáticos y bancos centrales,
El precio del oro inicia recuperación; múltiples factores positivos apuntalan la tendencia a corto plazo
Tras cinco meses de ajuste débil, el mercado del oro ha mostrado una evidente recuperación. El equipo de estrategas de Wells Fargo señala que la relajación de la situación en Medio Oriente impulsó expectativas de negociaciones, y la moderación en la expectativa de futuras alzas de tasas por parte de la Fed han llevado al oro de vuelta a una tendencia alcista. En la primera semana de agosto, los precios del oro registraron una subida acumulada de más del 7%, logrando el mejor desempeño semanal desde enero de este año; al mismo tiempo, los flujos de salida de los ETFs de oro se estabilizaron completamente y comenzaron a convertirse en flujos netos de entrada, mejorando paulatinamente el sentimiento inversor en el mercado.
Al analizar el reciente ciclo de ajuste, desde marzo de 2026, los rendimientos reales ajustados por inflación en EE.UU. han seguido subiendo, lo que redujo el atractivo del oro, un activo sin rendimiento, frente a otras inversiones lucrativas, sumado a la preocupación por la política restrictiva de la Fed, el precio del oro continuó bajo presión. No obstante, el mercado pasó por alto la solidez de los fundamentos del oro: durante el primer semestre de 2026, la demanda global de oro se mantuvo fuerte, siendo el principal sostén ante la caída de precios.
Resiliencia de la demanda asiática, bancos centrales intensifican compras de oro
A pesar de la baja en el precio spot del oro a nivel global durante el primer semestre, las tendencias regionales fueron diferenciadas, con el mercado asiático fungiendo como el pilar clave para el oro a nivel mundial. Factores como las tasas de interés bajas en grandes países asiáticos, la incertidumbre geopolítica y el riesgo inflacionario impulsaron a los inversores asiáticos a aumentar sus posiciones en oro durante las caídas. Los datos demuestran que, en el primer semestre, los precios del oro en los horarios de negociación asiáticos subieron un 13% acumulado, reflejando el gran poder de compra local. Paralelamente, el incremento de riesgos geopolíticos y de mercado llevó a los bancos centrales a reactivar sus compras de oro en el segundo trimestre, expandiendo consistentemente las reservas oficiales y reforzando el soporte en el precio del oro.
Gracias a múltiples factores favorables desde el lado de oferta y demanda, Wells Fargo mantiene una visión positiva sobre el sector de metales preciosos, aunque, teniendo en cuenta los vientos en contra externos derivados de la política monetaria de EE.UU.,
La relación riesgo-retorno mejora significativamente, resaltando el valor de asignación a largo plazo
Sameer Samana, director global de estrategia de acciones y activos físicos de Wells Fargo, señala que el ratio de rentabilidad al invertir en oro se ha invertido drásticamente: tras una profunda corrección superior al 20% desde el máximo histórico de principios de año, la mayoría de los factores negativos ya están plenamente descontados. Las expectativas actuales del mercado de futuros de 2 a 3 subidas de tasas por parte de la Fed ya están reflejadas en el precio actual del oro, mientras que es muy baja la probabilidad de incrementos adicionales agresivos y las presiones inflacionarias actuales no justifican políticas monetarias extremadamente restrictivas.
Desde el análisis técnico, el oro aún puede experimentar riesgo de oscilaciones a corto plazo, sin descartar descensos hasta los 3.500 dólares, mientras que el rango entre 4.500 y 4.900 dólares presenta resistencia técnica derivada de ventas atrapadas en ese rango previo. Sin embargo, a nivel macro y de largo plazo, los altos precios del petróleo y las elevadas tasas de interés acabarán por ralentizar el crecimiento económico estadounidense, obligando a la Fed a adoptar de nuevo políticas monetarias expansivas, lo que abrirá espacio para que el oro suba a largo plazo.
El oro posee cualidades únicas de cobertura, posicionándose como activo fundamental en las carteras
En comparación con otros activos tradicionales como acciones o bonos, la capacidad del oro como cobertura frente al riesgo destaca significativamente. Durante recesiones económicas o ciclos de política monetaria restrictiva, las caídas en el oro fueron mucho menores que las de la mayoría de los activos de riesgo y raramente sufrió desplomes abruptos, mostrando gran estabilidad. En entornos de mercado donde acciones y bonos bajan simultáneamente, el oro sirve de refugio, ayudando a conservar e incluso aumentar el valor, actuando como instrumento insustituible de diversificación y cobertura.
Actualmente, tras un profundo ajuste, el oro presenta un valor razonable, con espacio limitado a la baja y considerable potencial al alza, manteniéndose como el principal activo refugio en portafolios a largo plazo.
Conclusión
En conjunto, el precio del oro sigue sujeto a la volatilidad originada por la política monetaria estadounidense a corto plazo; sin embargo, las tres principales lógicas —demanda rígida en Asia, compras continuas de bancos centrales y factores negativos plenamente descontados— permanecen intactas. La volatilidad a corto plazo no altera el ciclo alcista a largo plazo, y mientras las expectativas de alzas continúen moderándose y se manifiesten presiones de desaceleración económica, el precio del oro iniciará una recuperación sostenida, con margen de subida aún para este año.
Gráfico semanal del oro spot Fuente: YiHuitong
Zona horaria GMT+8, 19 de agosto, 10:10 - Oro spot cotiza a 4.355,06 dólares/onza
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