El mercado laboral del Reino Unido sigue deprimido: la demanda de mano de obra por parte de las empresas es débil, el crecimiento salarial se desacelera y el banco central podría enfrentarse a decisiones de política aún más difíciles.

La aplicación financiera Zhihui Finance ha informado que, ante el aumento de la incertidumbre en la situación nacional e internacional, el mercado laboral británico sigue mostrando debilidad: la demanda empresarial de mano de obra continúa siendo baja y el crecimiento salarial se ha desacelerado al nivel más bajo en casi seis años. Según los datos publicados el martes por la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido, el número de empleados en empresas disminuyó en 13.000 en julio, en línea con la caída similar del mes anterior; entre mayo y julio, el número de vacantes laborales en el Reino Unido cayó aún más hasta 707.000, el nivel más bajo desde 2021. Al mismo tiempo, el crecimiento salarial del sector privado, excluyendo bonificaciones, que es seguido de cerca por el Banco de Inglaterra, se desaceleró hasta el 2,8% en el segundo trimestre, el nivel más bajo en casi seis años. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4,9% durante los tres meses hasta junio, por encima de la previsión de los economistas del 4,8%.

El número de vacantes de empleo en el Reino Unido ha caído al nivel más bajo desde 2021

El crecimiento salarial del sector privado del Reino Unido se ha desacelerado significativamente

Liz McKeown, directora del departamento de estadísticas económicas de la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido, señaló que el mercado laboral “sigue mostrando claras señales de debilidad”. Indicó que el descenso en el número de vacantes laborales “se debe principalmente a que las empresas más pequeñas informaron que el coste laboral y los costes operativos son las razones de no contratar nuevos empleados o no reemplazar a los que dejaron el puesto”. No obstante, cabe señalar que la Oficina Nacional de Estadísticas del Reino Unido advirtió anteriormente que, debido a errores durante la recolección de datos, la calidad de estos datos ha disminuido actualmente.

Aunque datos anteriores sugerían un posible estancamiento en el mercado de trabajo del Reino Unido, ante la guerra en Oriente Medio y la alta incertidumbre por el primer presupuesto que presentará el nuevo primer ministro Andy Burnham a finales de este año, las empresas parecen seguir reacias a contratar empleados.

Ashley Webb, economista jefe de Reino Unido en Capital Economics, afirmó: “Estos datos respaldan nuestra opinión de que el mercado laboral británico no estimulará efectos inflacionarios de segunda ronda, y el Banco de Inglaterra no subirá aún más la tasa de interés desde el 3,75%. Todos estos factores pintan un panorama de debilidad en el mercado laboral, y esta tendencia de enfriamiento continúa”.

Durante casi los dos últimos años, el número de personas empleadas en el Reino Unido ha disminuido de forma continua, principalmente debido al entorno económico débil y al incremento de los impuestos sobre la nómina y del salario mínimo por parte del gobierno laborista. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha descrito al Reino Unido como una “economía de bajas contrataciones y bajos despidos”.

Las economistas Anna Andrade y Matt Benny dijeron: “La última tanda de datos de empleo pinta de nuevo una imagen de enfriamiento en el mercado laboral, posiblemente debido al aumento de los costes energéticos y el endurecimiento de las condiciones de financiación. Creemos que esta tendencia continuará por un tiempo y esperamos que la tasa de desempleo siga aumentando durante el resto del año. En este contexto, el Banco de Inglaterra necesita equilibrar cuidadosamente el retorno de la inflación al objetivo con la limitación del lastre sobre la actividad económica, lo que también respalda la postura de cautela frente al impacto energético. Nuestro escenario base es que las tasas de interés se mantendrán sin cambios durante todo 2026”.

A finales de julio, el Banco de Inglaterra mantuvo, como se esperaba, la tasa de referencia en el 3,75%. Los encargados de la política del Banco de Inglaterra continuaron reservándose opciones, manteniendo la directriz de que el Comité está “listo para actuar en cualquier momento” para evitar una inflación alta persistente, mientras intentan lidiar con las fuertes oscilaciones recientes en los precios de la energía.

Sin embargo, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra señaló que las señales de relajación de la presión inflacionaria interna son “muy claras” y que hasta ahora “prácticamente no hay evidencia” de que el shock energético haya impulsado las demandas salariales ni los precios en otras áreas. La mayoría de los responsables que apoyaron mantener inalterada la tasa de interés también indicaron que, si la guerra terminara pronto, su postura política podría cambiar; entre ellos, dos miembros, incluido el vicegobernador Dave Ramsden, afirmaron que, en tal caso, considerarían una reducción de tasas.

Bailey afirmó entonces: “Por el momento, hay prácticamente ninguna evidencia de efectos de segunda ronda, aunque todavía es pronto para sentirse aliviado por ello. Dado que el entorno macroeconómico global parece más incierto y la presión inflacionaria es más fuerte, mientras que el entorno interno, en general, es más moderado en el frente inflacionario, mantener la tasa de referencia del Banco de Inglaterra sin cambios es lo adecuado”.

La debilidad del mercado laboral, la relajación de la presión interna de precios y el endurecimiento de las condiciones financieras han dado al Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra algo de tiempo para evaluar el impacto de la guerra en la economía británica. Sin embargo, aunque el nivel actual de inflación concuerda básicamente con las previsiones del Banco de Inglaterra para la pasada primavera, se espera que el ritmo de aumento de precios se acelere en los próximos meses, debido al alza en las facturas de energía doméstica de julio y al repunte del coste del combustible para automóviles. Además, la continua tensión en Oriente Medio podría mantener el precio del petróleo elevado, lo que parece incrementar la presión interna de precios en el Reino Unido y hará que al Banco de Inglaterra le resulte aún más difícil equilibrar la contención de la inflación con el mantenimiento del crecimiento económico.