Las acciones estadounidenses de SNDK suben un 35% en una semana, ¿qué está negociando el mercado?

Hoy es viernes y no hay mucho que decir sobre los índices bursátiles de EE.UU., lo verdaderamente interesante es el sector de almacenamiento.

Después del Investor Day de SNDK, primero subió cerca del 14% y hoy aumentó más de 7%, logrando un repunte semanal de aproximadamente 35%. MU, WDC y STX también se vieron impulsadas por este movimiento.

Esta señal es muy directa: el capital empieza a moverse hacia todo el sector de almacenamiento.

Mi posición a largo plazo en SNDK, que retrocedió desde los 2,300 dólares hasta 1,100 dólares, sigo sin vender ni una sola acción.

¿Por qué?

Porque la información que dio SNDK en este Investor Day no es solo sobre “buen desempeño”, sino que está desafiando la forma tradicional en que el mercado ha valorado las acciones del sector de almacenamiento.

El primer nivel es la rentabilidad.

El modelo a largo plazo que ha dado la empresa para el año fiscal 2028 al 2030 proyecta un crecimiento de ingresos de doble dígito medio-alto, un margen bruto ajustado cerca del 80%, margen operativo alrededor del 75% y un margen de flujo de caja libre de aproximadamente 50%.

Estos números ya son bastante extraordinarios dentro de la industria de almacenamiento.

En el pasado, el mercado no quería darle un múltiplo alto a SNDK, y la razón de fondo siempre fue simple: se asumía que el ciclo tocaría techo alrededor de 2027-2028, el precio de NAND caería y el EPS bajaría también.

Así que por mucho que la empresa gane a corto plazo, el mercado le aplica un descuento.

Pero ahora la empresa ha extendido su modelo de alta rentabilidad hasta 2030.

En realidad, esto le dice al mercado que: esta ronda de alta rentabilidad podría ser más larga de lo que imaginan.

El segundo nivel es que la estructura de los contratos ha cambiado.

Actualmente la empresa ya firmó 8 acuerdos NBM a largo plazo, incluyendo a 3 Hyperscalers estadounidenses, con una duración contractual promedio ponderada de más de 4 años.

Estos contratos ya cubren aproximadamente dos tercios del volumen de bits a entregar en el FY28, con un valor total de contrato estimado en 94 mil millones de dólares, y los clientes han dado garantías financieras por cerca de 16.5 mil millones de dólares.

Este cambio es clave.

En el pasado, el gran defecto de NAND era que cuando caían los precios spot, las utilidades caían de inmediato.

Ahora, una parte de los envíos futuros ya están asegurados mediante contratos de largo plazo, incluso ejecutándose a precios piso, el margen bruto aún puede mantenerse muy alto.

En otras palabras, SNDK está convirtiendo un negocio cíclico puro en uno de flujos de efectivo protegidos por contratos.

Tercer nivel,recompra de acciones.

La empresa ha dejado claro que, tras completar inversiones en el negocio, el 100% del exceso de efectivo se devolverá a los accionistas.

Actualmente, el directorio ha autorizado 20 mil millones de dólares para recompras, con un saldo de unos 15.5 mil millones de dólares, y el trimestre pasado ya se recompraron 4.5 mil millones de dólares en acciones.

Lo realmente sorprendente viene después.

Segun el marco a largo plazo proporcionado por la compañía, de FY27 a FY30 el flujo de caja libre acumulado será de alrededor de 124 mil millones de dólares, lo que equivale al 53% al 61% de la capitalización bursátil actual de la empresa.

¿Qué significa esto?

Significa que en los próximos años, el efectivo generado por la empresa podría, en teoría, comprar más de la mitad de sus propias acciones.

Por lo tanto, esta vez no basta con mirar solo el estado de resultados.

Si el flujo de caja libre realmente es así de robusto y la mayor parte se destina a recompras, el alza del EPS a futuro no solo vendrá por mayores utilidades, sino que habrá una razón importante: el denominador sigue disminuyendo.

Cuantas menos acciones haya, mayor el valor por acción.

Así que viendo estas tres cuestiones en conjunto, la lógica resulta clara.

• La IA impulsa la demanda de NAND hacia arriba.

• Los contratos a largo plazo amortiguan la volatilidad del ciclo.

• El enorme flujo de caja libre se utiliza para reducir las acciones en circulación.

Por eso, aunque SNDK subió un día, el capital sigue entrando al día siguiente. Claro, aún no es momento para calcular el precio objetivo con los ojos cerrados.

¿Cuántos años puede mantenerse un margen bruto del 80%? ¿Expandirá la industria la capacidad de nuevo? ¿A qué precio recomprará la empresa sus acciones en el futuro? Todos estos factores afectarán mucho el EPS final.

Sobre todo la recompra. Si el precio es bajo, la empresa puede recomprar más acciones con la misma cantidad de dinero; si la acción sube muy rápido antes de tiempo, la eficiencia de la recompra disminuye.

Así que no tiene mucho sentido proyectar un EPS extremadamente alto y luego multiplicarlo por un PER grande.

Pero hay algo que ya ha cambiado.

Antes el mercado preguntaba:

“¿Cuánto tiempo durará esta subida de precios de NAND para SNDK?”

Ahora el mercado se pregunta:

“¿Y si esta vez el ciclo no vuelve al fondo tan rápido?”

Si esta suposición es cierta, entonces ya no será solo SNDK quien deba ser reevaluada.

Será todo el sector de almacenamiento.

¡NBIS sigue subiendo con fuerza!

Nuestra acción favorita para comprar en 2026, NBIS, hoy sigue subiendo de forma estable casi un 9%. Mirando las dos últimas operaciones, entramos recientemente cerca de 165 y 187 dólares, ¡actualmente llevamos una ganancia del 68%!

Hasta este viernes, en mi cuenta la rentabilidad acumulada en 2 años es del 428% y la de 1 año es del 220%.

American Stock Investment Network es una empresa de fintech dedicada a estudios sobre acciones estadounidenses. Fue fundada en 2008 en Silicon Valley, EE. UU., por Ken, ex analista de la Bolsa de Nueva York, junto con varios analistas de Morgan Stanley, ingenieros de Google y Meta. Usando IA y big data, combinados con más de diez años de experiencia real en el mercado y modelos cuantitativos internos, han creado una base de datos bursátil que procesa decenas de millones de datos de acciones a diario: detectando grandes opciones, flujos de dinero institucional en tiempo real, cambios en las posiciones de las instituciones, noticias de última hora sobre Trump.