Beisentin "uzunmüddətli borc xilasatı" qlobal borc bazarlarında canlanmaya səbəb olub, lakin institutlar xəbərdarlıq edir: artım davamlı olmaya bilər

“Zhicheng Maliyyə APP”-nin məlumatına görə, Amerika Maliyyə Naziri Scott Bessent uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının repurchase ölçüsünü genişləndirməyi planlaşdırır. Bu addım çərşənbə günü qlobal istiqrazlar bazarında böyüməni tetiklədi, lakin bir sıra analitiklər xəbərdarlıq edib ki, bazarın maliyyə böhranı və qlobal inflyasiyanın davamlılığı ilə bağlı narahatlıqları bu artımın uzunmüddətli ola bilməyəcəyini göstərir.

Franklin Templeton, Avstraliyanın Barrenjoey Markets Pty və Nomura Holdings Inc. kimi qurumlar qeyd ediblər ki, qlobal bir çox ölkədə hökumətlərin borc yığımı və büdcə defisitlərinin artımı təzyiqini nəzərə alaraq, Bessentin planlaşdırdığı tədbirin digər istiqraz bazarlarına müsbət təsiri xeyli məhdud ola bilər.

30 illik və 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin bir neçə onillik ən yüksək səviyyədən enməsinin təsiri ilə, cümə axşamı Asiya-Sakit Okean regionunda (Yaponiya və Avstraliyadan başlayaraq) dövlət istiqrazları bazarı gücləndi və çərşənbə günü Avropa istiqraz bazarlarının artımını izlədilər — lakin Avropada artım cümə axşamı tədricən azaldı.

Bu bazar hərəkəti ABŞ Maliyyə Nazirliyinin istiqraz repurchase ölçüsünü ən az iki dəfə artıracağını elan etdiyi üçün baş verdi. Nadir müdaxilə tədbiri Vaşinqtonun borclanma xərclərinin yüksək səviyyədə qalmasından narahatlığını əks etdirir. Buna baxmayaraq, analitiklər xəbərdarlıq edir ki, investorların böyük maliyyə defisiti, neft qiymətlərinin inflyasiyaya təsiri və AI sənayesinin maliyyələşmə bumunun daha geniş təklif təzyiqinə gətirib çıxarması kimi köklü narahatlıqları səbəbindən, Bessentin planı yalnız qısa müddətli həll ola bilər.

"Bu, qlobal miqyasda uzunmüddətli istiqrazların satışında bir kəsici rol oynayacaq", - Sidney şəhərində yerləşən Barrenjoey Markets Pty-nin baş faiz strategiyçisi Andrew Lilley bildirib. Lakin “yalnız bu addım gəlirliliyin artmasını dayandırmaq üçün kifayət deyil."

Çərşənbə günü ABŞ istiqrazlarının böyüməsindən sonra, Yaponiya 30 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi bir müddət 9 baza nöqtəsi enərək 4%-ə yaxınlaşdı və 14 iyuldan bəri ən böyük bir günlük düşüş oldu. Avstraliyada oxşar suveren dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 4 baza nöqtəsi aşağı düşərək son iki həftədə ən böyük enişi ödəyib.

Bununla belə, bəzi investorlar tədbirə inanmır. Franklin Templeton uzunmüddətli istiqrazlarda aşağı portfel payını saxlayır və hesab edir ki, Bessentin tədbiri davamlı artım dalğası yarada bilməz. Cümə axşamı ABŞ 30 illik dövlət istiqrazların gəlirliliyi yenidən 4 baza nöqtəsi artaraq 5.23%-ə çatıb.

"Hazırda gəlirliliyin artmasını və əyri quruluşunu impulslaşdıran bir neçə qüvvə eyni anda təsir edir," - Franklin Templeton sabit gəlirliliyə rəhbər Andrew Canobi bildirib, əsas inkişaf etmiş bazarlar həm maliyyə təzyiqləri, həm də davamlı inflyasiya problemi ilə üzləşir, "bu qüvvələr üstün olduğu müddətdə, uzunmüddətli istiqrazların güclü alıcısı olacağını görmürəm."

Avropa bazarı baxımından, Almaniyanın 30 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi cümə axşamı 3.76% səviyyəsində sabit qalıb və bu, 2011-ci ildən bəri ən yüksək göstəriciyə yaxındır — həmin yüksək səviyyə ABŞ Maliyyə Nazirliyi elan vermədən əvvəl əldə olunmuşdu. Böyük Britaniyanın 30 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 2 baza nöqtəsi artaraq 5.80% oldu, əvvəlki ticarət günü 5 baza nöqtəsi aşağı düşmüşdü.

"Repurchase elanından sonra, funt sterlinq faiz dərəcələri ABŞ istiqrazlarını ciddi şəkildə izləyərək düzləşdi, lakin Böyük Britaniyada uyğun siyasət siqnalı yoxdur və ölkədə maliyyə riski də hələ aradan qalxmayıb," - Mizuho International Plc-nin çoxistiqamətli aktiv strategiyçisi Evelyne Gomez-Liechti bildirib, "Biz dünənki uzunmüddətli istiqrazların artımını taktiki müvəqqəti bağlanma kimi qiymətləndiririk, davamlı bull trendin başlanğıcı yox."

Aberdeen Investments-in Avropa dövlət istiqrazları fondunu idarə edən Alex Everett qeyd edib ki, Avropa istiqrazlarının performansı ABŞ istiqrazlarından geri qala bilər.

"ABŞ Maliyyə Nazirliyinin müdaxiləsi Bessent və digərlərinin ABŞ istiqrazlarının uzunmüddətli gəlirliliyini tavan səviyyəsində saxlamağa istəyi olduğunu göstərən güclü siqnaldır, lakin bu dəstək Avropa və Böyük Britaniyaya yayılmır," o qeyd edib, "bu əsasda gözləmək olar ki, bu bazarlarda nisbətən zəiflik olacaq."

Təbii ki, son artım həm də investorların maliyyə sağlığı daha yaxşı olan əsas iqtisadiyyatların istiqrazlarına üstünlük verməsinin yaxşılaşdığını göstərə bilər.

Buna baxmayaraq, hökumətlər və mərkəzi banklar bazarı təsir edə biləcək güclü alətlərə malik olsalar da, inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarda uzunmüddətli maliyyə riskləri köklü və dərin olduğundan, investorlar çox ehtimal ki, bu orqanların hədlərini sınamağa davam edəcəklər.

"Qaydaları müəyyən edənlərlə mübarizə aparmaq həmişə risklidir," - Nomura Holdings-in Sidneydə yerləşən baş faiz strategiyçisi Andrew Ticehurst bildirib, "Lakin əsas fundamental zəiflik gerçəkdir və günbəgün daha aydın olur."