Böyük dönüş! Siyasi sabitlik və maliyyə vəziyyətinin yaxşılaşması əsas cəlbedici oldu - Çoxlu investorlar istiqrazlarda Fransadan İtaliyaya keçirlər

Zhiztong Maliyyə APP xəbər verir ki, bazarda gələn il İtaliya və Fransada keçiriləcək seçkilərə hazırlıq getdikcə, getdikcə daha çox istiqraz investoru Fransaya nisbətən, İtaliyada siyasi fırtınaların daha sakit olacağına mərc edir. Son bir neçə ayda aktiv idarəedici şirkətlər Barings və Carmignac Gestion İtaliya istiqrazlarını artıraraq, artıq İtaliya istiqrazlarına nikbin yanaşan MFS International da daxil olmaqla digər investorların sırasına qoşulublar. Bu kapital axını İtaliya istiqrazlarının gəlirliliyini eyni müddətli Fransa istiqrazlarından aşağı səviyyəyə endirir – Fransa istiqrazları ənənəvi olaraq daha təhlükəsiz hesab olunsa da, indi investorlar onlardan yüksək risk premiumu tələb edir.

Fransa istiqrazları daha yüksək siyasi riskə görə premium tələb olunur

Bir çox investorlar hazırda Fransa istiqrazlarından uzaqlaşır, çünki gələn ay Fransa büdcə müzakirələrinə başlayacaq və bu, böyük ehtimalla siyasi gərginliyin başlanğıc nöqtəsinə çevriləcək və gələn yaz keçiriləcək prezident seçkilərinin tonunu müəyyən edəcək. Eyni zamanda, investorlar inanırlar ki, İtaliyada keçmiş maliyyə intizamsızlığı və siyasi qeyri-sabitlik dövrü artıq tarixə çevrilib.

İtaliyanın Baş naziri Giorgia Meloni ikinci baş nazir müddətini qazanmaya çalışır. Barings şirkətinin investisiya meneceri Brian Mangwiro, (10 ilədək müddətli İtaliya istiqrazlarını alır) belə deyib: “Bu, uzun müddət ərzində İtaliyada gördüyümüz ən uzunömürlü və ən sabit hökumətlərdən biri ola bilər. Hələ də İtaliyada ciddi siyasi qeyri-sabitlik riskinin olduqca aşağı olduğunu düşünürük, bu da İtaliyanı bizim ən böyük hiper-pozisiya yerlərimizdən biri edən səbəblərdən biridir.”

Bu əhval-ruhiyyə istiqraz bazarında İtaliyaya olan baxışın 2022-ci ildən kəskin dəyişdiyini göstərir. Meloni ilk dəfə hakimiyyətə gələndə, İtaliya istiqrazları satılırdı. İndi isə İtaliya istiqrazlarının gəlirliliyi Fransa istiqrazlarından aşağıdır və bu, Avropa istiqraz bazarında struktur dəyişikliyini, həmçinin avrozonanın borc böhranından bəri olan ən böyük geriyə dönüşü əks etdirir.

Son aylarda, neft qiymətlərinin inflyasiyaya təsiri ilə bağlı narahatlıqlara görə, dünya üzrə istiqraz bazarları zəifləyib, avrozonanın istiqrazları da istisna deyil. Lakin İtaliya istiqrazları bu regionda gözlənilməz bir səhər limanına çevrilməkdədir. Bu, Meloninin İtaliyanın büdcə kəsirinin kontrolu ilə bağlı vədlərinə bazarın optimist yanaşmasını əks etdirir – müqayisə üçün, populist siyasi lider Marine Le Penin populyarlığının artması ilə, hazırkı Fransa hökuməti bənzər hədəfə çatmaqda çətinlik çəkə bilər.

Bildirilir ki, Meloni növbəti seçkiləri qanunla müəyyən olunan 2027-ci ilin son tarixindəndən bir neçə ay tez keçirməyi düşünür. Lakin, seçkilərin erkən keçirilməsi investorların İtaliya istiqrazlarını almağa davam etməsini dayandırmır.

Carmignac Gestion sabit gəlir meneceri Marie-Anne Allier bildirib: “İtaliya ən azı siyasi sabitlik təmin edə bilən bir ölkə kimi görünür və borcunun ÜDM-dəki payının azalması gözlənilir.” “Avropanın digər ölkələri ilə - İspaniya istisna olmaqla, xüsusilə Fransa və Almaniya ilə müqayisədə – bu iki böyük üstünlükdür.” Marie-Anne Allier bu ilin əvvəlindən İtaliya istiqrazlarını alır, eyni zamanda Fransa istiqrazlarını satır.

Natixis SA faiz treyderi Youness Boukakiou bildirib ki, son aylarda İtaliya istiqrazlarının müsbət tendensiyası yüksəlməkdədir. O qeyd edir ki, bu yayda 3 ildən 10 ilədək müddətli İtaliya istiqrazları almaq ən populyar treydlərdən biri olub. Eyni zamanda, o əlavə edir ki, bazarda bir çox investorlar Fransa istiqrazlarından uzaq durur.

Youness Boukakiou deyir: “Avropa hökumət istiqrazları sahəsində gəlirlik təmin edən aktivləri almaq istəyirsinizsə, hazırda iki seçim var - Fransa və ya İtaliya. Hazırkı vəziyyətdə İtaliyanın perspektivi daha yaxşı görünür.”

ABN Amro Bank-ın baş faiz strategiyaçısı Larissa de Barros Fritzə görə, İtaliyanın başqa bir üstünlüklü cəhəti odur ki, onun suveren istiqrazlarının yalnız 9%-i avrozonadan kənar investorlar tərəfindən saxlanılır, Fransada isə bu göstərici 26%-dir. Regional investorlar hadisə risklərinə daha çox dözümlü olur və istiqrazları müddət sonuna qədər saxlayırlar. Eyni zamanda, İtaliya dövlət istiqrazlarının 14%-i İtaliya daxili ailələrindədir, Fransada isə bu göstərici sıfırdır. Larissa de Barros Fritz bildirib ki, bu məqam “indiki dövrlərdə dəstəkləyici təsir göstərir.”

MFS International-dan Annalisa Piazza hələ də İtaliya istiqrazlarında hiperozlaşıdırılmış pozisiyanı saxlayır. Əgər siyasi gərginlik ucbatından İtaliya istiqrazları satılarsa və o, belə satışların məntiqsiz olduğunu hesab edərsə, daha çox almağı düşünür. O bildirib ki, bazarda kəskin dəyişikliklər yaranarsa və “bazar buna görə panikaya düşərsə, alacağam.”