Bank of America sorğusu: Menecerlərin 47%-i Avropa səhmlərinin ABŞ səhmlərini üstələyəcəyinə mərc edir, nikbin əhval-ruhiyyə İran müharibəsi öncəsi yüksək səviyyəyə qayıdıb

Zhito Finans Tətbiqi xəbər verir ki, Avropanın iqtisadi perspektivi daha güclü davamlılıq göstərdiyi üçün və Amerika birjası süni intellekt (AI) sərfiyyatının çılğın dalğasında qeyri-müəyyənliklə üzləşdiyi bir dönəmdə, getdikcə daha çox investor diqqətini Amerika birjasından Avropa birjasına yönəldir.

Amerika Bankının ən son araşdırması göstərir ki, fond menecerlərinin təxminən 47%-i gələcək bir il ərzində Avropa səhmlərinin gəlirinin Amerika səhmlərindən bir qədər üstün olacağını gözləyir, bu nisbət 2026-cı ilin fevralında İran müharibəsi başladığından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb.

Avropa birjasında optimizm müharibədən öncəki səviyyəyə qayıdıb

Avropada resessiya qorxusu azalır, gəlirlər birja üçün əsas sürücü olur

Optimist hisslərin təməli kifayət qədər möhkəmdir: təxminən 97% respondent Avropanın resessiyaya girəcəyini gözləmir, bu göstərici 2007-ci ildən bəri ən yüksəkdir. Eyni zamanda, respondentlərin dörddə üçdən çoxu hesab edir ki, gələcəkdə birja artımının başlıca səbəbi əsasən gəlir proqnozlarının yuxarı düzəlişi olacaq.

Amerika Bankının strategiya mütəxəssisi Andreas Bruckner bildirir: “Biz il əvvəl Avropaya optimistik yanaşmamızı yenidən nəzərdən keçiririk, bu mövzu İran müharibəsinin başlanması ilə kobud şəkildə dayandırılmışdı.”

Son dörd ildə ən güclü kvartal maliyyə nəticələri təqdim ediləndən sonra, Avropa birjaları bu ay ardıcıl olaraq rekordlar qırır. LSEG I/B/E/S məlumatına görə, Stoxx 600 indeksinin ikinci kvartal gəlirləri illik müqayisədə 22.4% artacaq, bu 2022-ci ilin üçüncü kvartalından bəri ən güclü artım tempidir. Məlumatlar göstərir ki, MSCI Avropa indeksində mənfəət artımı 14%-dir və indeksin yarıdan çox iştirakçısı gözləntiləri aşır; bu göstəricilər 2023-cü ilin əvvəllərindən bəri ən yüksəkdir.

Citigroup-un bir indeksinə əsasən, Avropanın və Amerikanın iqtisadi artım tempində kəskin fərq var: Avropada iqtisadi məlumatlar gözləntiləri 2023-cü ilin fevralından bəri ən çox aşıb, Amerika isə son zamanlarda pərakəndə satış və məşğulluq göstəricilərində uğursuzluq yaşayıb.

Artıq yalnız “ucuzluq” yox, Avropanın qiymətləndirmə məntiqi yenidən formalaşır

Baxmayaraq ki, bu yüksəliş Avropa birjasında qiymətləndirməni artırıb, bəzi investorlar üçün bu artım məntiqlidır və hətta “sadəcə ucuzdur” düşüncəsindən daha cəlbedicidir. Hazırda Avropa Stoxx 600 indeksinin irəli PE nisbəti təxminən 15-dir, S&P 500 indeksinə nisbətdə endirim 2022-ci ilin fevralından bəri ən azdır.

St. James Wealth Management şirkətinin baş investisiya direktoru Justin Onuekwusi deyir: “Amerikaya nisbətdə, Avropanın qiymətləndirmə endirimi hələ də olduqca cazibədardır. Amma bazar artıq yalnız qiymətləndirməyə yox, gəlir və gəlirlər tərəfə daha çox diqqət yetirir və bu müsbət bir siqnaldır.” O, hazırda Avropa səhmlərinə üstünlük verir və Amerika səhmlərinə mənfi yanaşır.

Obligasiya gəlirlərinin yüksəlməsi inamı sınağa çəkir, lakin tarix təcrübə dəstək verir

Bütün bunlara baxmayaraq, son zamanlarda obligasiya gəlirlərinin sürətlə yüksəlməsi bazarın optimizmini sınağa çəkir. Fransa üçün uzunmüddətli borclanma xərci bu həftə 2008-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb, Almaniya uzunmüddətli dövlət obligasiyasının gəliri də 2011-ci il səviyyəsinə yüksəlib. Bunun səbəbi neft qiymətlərinin davamlı artımı və ABŞ-İran arasında uzunmüddətli barışıq perspektivlərinin qeyri-müəyyənliyi fonunda inflyasiya qorxusudur.

Stoxx 600 indeksi avqustdan bəri artımı davam etdirə bilməyib; ardıcıl iki ay S&P 500 indeksini üstələdikdən sonra, bu ay indiyə kimi S&P 500 indeksinin 2.7% artımından geri qalır. Amerika Bankının araşdırması göstərir ki, respondentlərin yarıdan çoxu Avropa Mərkəzi Bankının gələcək bir ildə faizləri artıracağını gözləyir. Lakin bu, birja satışını başlatmaya bilər — tarix göstərir ki, yalnız iqtisadi artım faiz artımını dəstəkləyəndə birja artmağa davam edə bilər.

Stoxx 600 indeksi, faiz dəyişikliklərindən daha çox iqtisadi artıma həssasdır

AI sərfiyyatının artması Wall Street-i narahat edir, bu isə Avropa üçün “gizli divident”dir

Amerika böyük texnologiya şirkətlərinin AI sahəsindəki böyük kapital xərcləri bazarda narahatlıq yaradır və bu, əvəzində Avropa birjasına nisbi üstünlük verir. Amerika referans indekslərinin böyük AI sərfiyyatı olan şirkətlər üzərində cəmləşməsinə qarşı, Avropanın referans indeksləri daha çox AI-nin inkişafını dəstəkləyən sahələrə — məsələn, infrastruktur və yaşıl energetika, habelə AI tətbiqinin yayılması ilə faydalanan şirkətlərə yönəlib.

RootBridge Capital-in idarəedici tərəfdaşı Alpesh Patel deyir: “Çox da trend olmayan dövri sektorlara diqqət etmək maraqlıdır — onlar AI ilə əlaqəli deyil, amma pul qazanır və davamlıdır, bu məhz AI ilə bağlı mənfəət riskini diversifikasiya etməyin ən yaxşı yoludur.”

Morgan Stanley Private Bank-ın qlobal investisiya strategisti Madison Faller isə bildirir ki, bu il kəskin artımdan sonra səhmlərin seçilməsi əsasdır. O, Avropanın maliyyə və sənaye sektorlarını bəyənir; bu sahələr daha əlverişli iqtisadi mühitdən faydalanacaq. Faller həmçinin fiziki aktivləri əvəzolunmaz və AI təsirinə həssas olmayan şirkətlərə üstünlük verir.

Avropadakı portfellər hələ də tarixi ortalamadan aşağıdır, Amerika birjasında portfellər artıq yüksək səviyyədədir

Portfel göstəriciləri göstərir ki, investorların Avropa səhmlərini daha çox almaq üçün yer var. Amerika Bankının araşdırmasına görə, fond menecerlərinin net 6%-i avrozon səhmlərinə üstünlük verir; bu, hələ də uzunmüddətli orta göstəricidən bir qədər aşağıdır. Digər tərəfdən, Amerika səhmlərinə portfel bölgüsü artıq 2024-cü ilin dekabrından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb, orta göstəricidən təxminən 1.5 standart sapma daha yüksəkdir.

Sadə şəkildə desək, bazar Amerika birjasının AI hekayəsindən “yorğunlaşdığı” zaman, daha sərfəli və gəliri müəyyən istiqamət axtaranda, Avropa birjası güclü gəlir bərpası, davamlı iqtisadi əsaslar və nisbətən aşağı portfellərlə yenidən qlobal investorların diqqətinə gəlir. Avropa AI dalğasında “kənar adam” deyil, Silicon Valley-dən fərqli tərzdə öz artım dividendini əldə edir.