استرداد الرسوم الجمركية يتزامن مع موجة الذكاء الاصطناعي وأرباح الشركات الأمريكية تسجل أعلى مستوى خلال خمس سنوات

تشهد الشركات الكبرى الأمريكية موجة نادرة من التوسع في الأرباح، حيث تزامنت عدة عوامل إيجابية لتحفيز ارتفاع كبير في أرباح وإيرادات الشركات.

وفقًا لبيانات LSEG، قفزت أرباح السهم لشركات مؤشر S&P 500 في الربع الثاني بنسبة 53٪ على أساس سنوي، مع نمو الإيرادات بنحو 16٪. حتى بعد استبعاد عوائد استثمارات عمالقة التكنولوجيا مثل Amazon وAlphabet، تبقى وتيرة نمو الأرباح الإجمالية في S&P 500 هي الأقوى منذ خريف 2021. في الوقت ذاته، تجاوز عدد الشركات التي رفعت إرشادات أرباحها السنوية عدد الشركات التي خفضتها بنسبة تقترب من 2 إلى 1، على عكس الوضع قبل عام واحد.

تشمل العوامل التي تحرك موجة الأرباح هذه عدة مستويات: استمرار ارتفاع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، العوائد الاستثنائية من استرداد الرسوم الجمركية، بالإضافة إلى مرونة إنفاق المستهلك المدعوم بارتفاع سوق الأسهم وغلاء أسعار المساكن. وأفادت عدة إدارات شركات بأن هذه الظروف المواتية لا تظهر أي علامات واضحة على الزوال في الأمد القريب.

استرداد الرسوم الجمركية محرك رئيسي للأرباح

يُعتبر استرداد الرسوم الجمركية أحد المتغيرات الرئيسية في تجاوز الأرباح للتوقعات خلال هذه الدورة. وفقًا لتقديرات Apollo Global Management في منتصف أغسطس، من المتوقع أن يساهم استرداد الرسوم الجمركية بأكثر من 4 نقاط مئوية في نمو الاقتصاد للربع الثالث، ما قد يضيف نحو 0.2 نقطة مئوية إضافية لتوقعات النمو البالغة بين 4٪ إلى 5٪ التي يعلنها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.

وقد احتسبت العديد من الشركات مكاسب الاسترداد مباشرة في أرباحها دون تمريرها إلى المستهلكين على شكل تخفيضات أسعار. وتتوقع شركة التجزئة للملابس Abercrombie & Fitch الحصول على نحو 120 مليون دولار كاسترداد للرسوم الجمركية، ورفعت على إثر ذلك توقعاتها المالية للسنة كاملة. وصرّح المدير المالي للشركة Robert Ball: "الأداء الأساسي للأعمال تجاوز التوقعات." أما شركة صناعة الساعات الذكية Garmin، فقد سجلت 21 مليون دولار كعائدات استرداد خلال الربع المنتهي في نهاية يوليو، مما أدى إلى تحسن هامش الربح ورفع توجيهات السنة أيضًا. وذكر المدير التنفيذي لـGarmin، Clifton Pemble، أنه حتى باستبعاد أثر الاسترداد، "فإن أداء هامش الربح كان بارزًا مقارنةً بأي معايير تاريخية."

كما قامت شركات الرعاية الصحية مثل McKesson، وCharles River Laboratories International، وشركة الأغذية J.M. Smucker برفع توقعاتها السنوية بدعم من عوائد الاسترداد.

مرونة إنفاق المستهلك لا تزال قائمة مع تزايد التباين

سجل تجار التجزئة عمومًا نتائج ربع سنوية قوية للمبيعات، حيث بقي الإنفاق على الأجهزة المنزلية، الألعاب، والملابس نشطًا رغم ارتفاع أسعار الوقود واستمرار التضخم طويل الأمد.

حققت Dollar General نموًا في أعداد الزوار للربع الخامس على التوالي، وارتفعت المبيعات المماثلة بنسبة 3.5٪. وأبلغت Best Buy عن ارتفاع في الإيرادات والأرباح الفصليتين بدعم مبيعات أجهزة الكمبيوتر، التلفزيونات، ونظارات الذكاء الاصطناعي. وبدورها، سجلت Target مساهمات إيجابية ثلاثية من حيث المبيعات والأرباح وعوائد الاسترداد الجمركي، وكان أداء فئات الألعاب والأغذية ومستحضرات التجميل بارزًا.

ومع ذلك، ظهر أيضًا إشارات على تزايد التباين في سلوك المستهلكين. فقد تراجعت مبيعات Gap في أحدث ربع سنوي، وأثرت علامتا Old Navy وAthleta على أداء الشركة الإجمالي. وانخفض معدل نمو مبيعات Walmart المماثلة إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ست سنوات؛ وأشار المدير المالي John David Rainey خلال مؤتمر الأرباح إلى أن "بيئة الإنفاق الاستهلاكي يمكن القول بأنها أضعف مما كانت عليه في فبراير"، إلا أن المستهلكين ما زالوا ينفقون. كما ذكر المدير التنفيذي لشركة Dollar General، Todd Vasos، أن "الوضع المالي للعميل الأساسي لا يزال يواجه ضغوطًا."

كما أظهرت بيانات حكومية وجود بعض الانفصال؛ إذ كانت بيانات مبيعات التجزئة في يوليو ضعيفة نسبيًا، ويُعزى جزء من ذلك إلى تقديم شركات التجارة الإلكترونية مثل Amazon لحملات الترويج الصيفية من يوليو العام الماضي إلى يونيو هذا العام. أما على صعيد ثقة المستهلك، فقد أظهرت بيانات مؤتمر الشركات الكبرى العالمية في أغسطس ارتفاع المخاوف لدى المستهلكين بشأن الآفاق الاقتصادية المستقبلية.

الذكاء الاصطناعي وأثر الثروة السوقية يدعمان الأرباح على المدى المتوسط

يبقى الإنفاق المتزايد على مشاريع الذكاء الاصطناعي من أهم دوافع التوسع الحالي في أرباح الشركات. وتشكل عائدات استثمار Amazon وAlphabet دفعة قوية لأرباح السهم في S&P 500، فيما لا تزال حماسة الإنفاق الرأسمالي في قطاع التكنولوجيا في ذروتها.

وقال كبير الاقتصاديين في Apollo Global Management، Torsten Slok، :"طالما استمر زخم الذكاء الاصطناعي، وبقيت سوق الأسهم عند مستويات مرتفعة، ونما دخل المستهلك بقوة، سيظل جانب الاستهلاك في وضع جيد." لكنه حذّر من المخاطر قائلاً: في حال لم تتحقق توقعات العائد على استثمارات الذكاء الاصطناعي، "حينئذ سنواجه وضعًا مختلفًا تمامًا."

حتى الآن، تظل عوائد استرداد الرسوم الجمركية أرباحًا لمرة واحدة يصعب تكرار أثرها على أرباح الشركات. كما أن تراجع ثقة المستهلك بشكل طفيف، وتباينات نتائج مبيعات بعض تجار التجزئة، تشير إلى أن موجة الأرباح الحالية ليست شاملة بالكامل. إلى حدٍ كبير، سيعتمد استمرار هذا الزخم على مدى قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق قيمة تجارية مستدامة، وعلى تطورات ميزانيات المستهلكين في الفترة المقبلة.