نظرة أسبوعية: هل تراجعت مكاسب الذهب بعد خطاب ووش قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية؟

　　الكاتب: المحلل المخضرم في مجموعة 嘉盛集团 جيري تشين

　　توقعات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ارتفعت بشكل ملحوظ قبل صدور بيانات التوظيف غير الزراعية، فهل انتهى صعود الذهب؟

　　صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي والش في اجتماع جاكسون هول السنوي يوم الجمعة الماضي بأنه إذا لم تكن هناك علامات واضحة على تراجع التضخم، فإن لدى الاحتياطي الفيدرالي "عملاً يجب القيام به". كانت هذه أقوى إشارة حتى الآن على رفع سعر الفائدة، وبعد ذلك قفزت احتمالية رفع الفائدة في الأسواق لشهر سبتمبر من 40% إلى 60%.

　　ارتفاع توقعات رفع الفائدة عوّض التفاؤل الذي صاحب نتائج انفيديا القوية، حيث أغلقت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي بارتفاع طفيف فقط. الدولار أغلق الأسبوع مرتفعاً، فيما هوى الذهب يوم الجمعة إلى 4454 دولار بانخفاض أسبوعي بأكثر من 3%.

　　الأنظار هذا الأسبوع تتجه إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي، وتغيرات التوقعات لأسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، وتقارير أرباح شركة Broadcom، وقرارات أسعار الفائدة في نيوزيلندا وكندا، وغيرها من الأحداث المالية.

　　l تقرير الوظائف غير الزراعية للولايات المتحدة في أغسطس – الجمعة الساعة 20:30 (UTC+8)

　　يتوقع السوق بشكل عام إضافة 58 ألف وظيفة في هذا التقرير، بعدما كانت القراءة السابقة انخفاضا بـ 23 ألف، ومن المتوقع أن تبقى نسبة البطالة عند 4.1%. إذا جاءت البيانات أفضل من التوقعات، فقد ترتفع احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر أكثر، مما يدعم أداء الدولار. أما إذا جاءت البيانات ضعيفة وأتاحت للبنك المركزي مبررا لتأجيل الرفع، فسيكون ذلك إيجابيا للذهب والأسهم الأمريكية.

　　قبل صدور بيانات التوظيف، ستوفر بيانات شاغر الوظائف يوم الثلاثاء، وتغير وظائف ADP يوم الأربعاء، ومطالبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس، مؤشرات مسبقة للمستثمرين. بخلاف بيانات التوظيف، ستنشر أمريكا هذا الأسبوع مؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي لشهر أغسطس، حيث توفر مكونات الأسعار والتوظيف فيها مؤشرات إضافية على ضغوط التضخم وبيئة العمل.

　　بالإضافة إلى ذلك، سيجري العضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والر مقابلة يوم الخميس الساعة 20:30 بتوقيت شرق آسيا، ومن المهم متابعة تصريحاته حول توقعات أسعار الفائدة.

　　l تدخل وزارة الخزانة الأمريكية في سوق السندات مقابل توقعات رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

　　قرار وزيرة الخزانة الأمريكية الأخير بالتدخل في سوق السندات حال دون استمرار ارتفاع العوائد على السندات الأمريكية طويلة الأجل، والتي وصلت أصلاً لأعلى مستوياتها منذ عقود. لكن "إصدار سندات قصيرة الأجل لزيادة إعادة شراء السندات الطويلة" (عملية التواء) لا يعدو أن يكون حلاً مؤقتاً ولا يعالج جوهر المشكلة المتعلقة بالديون الأمريكية الحالية.

　　الأمر الأكثر سوءاً هو أن خطة 贝森特 لم تلق دعماً من الاحتياطي الفيدرالي. بعد التصريحات المتشددة التي أطلقها والش الجمعة الماضية، ارتفعت توقعات رفع الفائدة بشكل ملحوظ، ومن المتوقع رفع الفائدة 1-2 مرة هذا العام، ما يعني أن كلفة التمويل قصيرة الأجل قد تستمر في الارتفاع لخزانة الدولة. إذا لم يستطع هيكل الدين الميل نحو الأجل القصير، قد ترتفع عوائد السندات الطويلة أيضا وتزداد أعباء الدين سوءاً، مما يشكّل ضغطاً على الأساسيات الاقتصادية والأسواق المالية (الأصول الخطرة).

　　هذا الأسبوع تعود الكرة مجدداً إلى ملعب 贝森特، وعلينا متابعة تصريحاته حول مشكلة السندات الأمريكية خلال اجتماع وزراء المالية ومحافظي البنوك المركزية لـ G20.

　　· اقتراب موسم النتائج الأمريكية من نهايته مع متابعة تقرير أرباح Broadcom

　　بعد إعلان انفيديا عن نتائجها وتوقعاتها الأخيرة الأسبوع الماضي، اقترب موسم نتائج الربع الثاني في الولايات المتحدة من نهايته. ووفقاً لإحصاءات LSEG، من المتوقع أن ينمو ربحية مؤشر S&P 500 بنسبة 34.5% على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزة توقعات السوق البالغة 23%. هذا يشكّل دفعة قوية لتداولات الذكاء الاصطناعي وأداء الأسهم الأمريكية في النصف الثاني من العام.

　　تعلن Broadcom (AVGO) عن تقرير أرباحها بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء، ومعرفة إذا ما كانت ستقدم توقعات مباشرة للسنة المالية المقبلة مثلما فعلت انفيديا الأسبوع الماضي سيكون محور اهتمام المستثمرين. سعر سهم عملاق أشباه الموصلات البالغة قيمته السوقية 1.7 تريليون دولار ارتفع 4% فقط هذا العام، ويجد حالياً دعماً من متوسط الخمسين أسبوعاً.

　　· قرارات أسعار الفائدة في نيوزيلندا وكندا

　　من المتوقع أن يرفع البنك المركزي النيوزيلندي (الثلاثاء 10:00 (UTC+8)) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75%، كما يتوقع السوق أن يرتفع سعر الفائدة النقدي إلى 3% مستقبلاً. نظراً لأن أحدث مؤشر لأسعار المستهلكين في نيوزيلندا عند أعلى مستوى له منذ عامين، من المهم متابعة ما إذا كان البنك المركزي سيشير في بيانه إلى أن ذروة دورة رفع الفائدة الحالية ستكون أعلى من المتوقع سابقاً. اللهجة المتشددة قد تدعم قوة الدولار النيوزيلندي على المدى القصير.

　　يتوقع أن يبقي بنك كندا المركزي (الأربعاء 21:45 (UTC+8)) على سعر الفائدة دون تغيير في هذا الاجتماع، ويتوقع السوق أن يأتي رفع الفائدة التالي مطلع العام المقبل. بالنسبة للدولار الكندي، فإن ارتداد الدولار الأمريكي والحرب الجمركية مع الولايات المتحدة عوامل سلبية أهم. وقد تشهد زوج العملة USD/CAD تحدياً لمستوى 1.4000 هذا الأسبوع.

　　XAUUSD الذهب 4 ساعات

　　متأثراً بقوة ارتداد الدولار، هبط الذهب يوم الجمعة بنسبة 3%، واستمر في التصحيح في افتتاح تداولات الاثنين.

　　تشير الرسوم البيانية إلى وجود إشارات بيع مفرطة على مستوى الساعة، ولكن لم تتشكل بعد إشارة واضحة لانتهاء الهبوط، لذا يجب مراقبة منطقة الدعم الأولية عند 4416، وهي تمثل مستوى تصحيح 38.2% من موجة الارتفاع بين يوليو وأغسطس، وإذا استمرت حركة الهبوط نحو منطقة 4370-4400 يمكن التفكير في الشراء عند مستويات متدنية.

　　لكنسعر الذهب لا يزال في مرحلة التصحيح تحت مستوى 4480-4500 ويجب التعامل بحذر حتى يحصل اختراق هذا المستوى لتأكيد انعكاس الاتجاه وجذب المزيد من المشترين.

المحرر المسؤول: تشو هه نان