العملات المستقرة أصبحت أكبر مورد مُهدر في عالم الكريبتو
رأي بقلم: Artemiy Parshakov، نائب رئيس المؤسسات في P2P.org
تتوسط العملات المستقرة اقتصاد الأصول الرقمية، حيث تعمل كطبقة نقدية فعلية للأسواق على البلوكتشين. مع تجاوز حجم العملات المستقرة اليوم 300 مليار دولار، غالبًا ما تتجاوز أحجام معاملات العديد من secondary payment networks التقليدية.
ومع ذلك، يظل معظم هذا رأس المال ساكناً.
عبر المنصات، المحافظ، وخزائن الشركات، تبقى أرصدة العملات المستقرة إلى حد كبير خاملة. تظهر مجموعات البيانات العامة من DeFiLlama، وGlassnode وغيرهم أن جزءًا كبيرًا من معروض العملات المستقرة يبقى غير نشط لأشهر في كل مرة.
هذه ليست فجوة بسيطة في الكفاءة. بل هي مشكلة هيكلية.
عواقب الأصول الخاملة
لقد بُنيت صناعة العملات الرقمية على وعد كفاءة رأس المال: القابلية للتركيب، التسوية المستمرة والبنية التحتية المالية الشفافة. لكن أكثر أصولها انتشارًا يتصرف كرصيد خامل في حساب جاري تقليدي.
وتظهر العواقب بعدة طرق.
أولاً، يتدهور معدل التداول. صُممت العملات المستقرة لتكون مواد التشحيم الرئيسية لأسواق العملات الرقمية. يعتمد موفرو السيولة، المتداولون ومكاتب الخزينة على رأس المال المتحرك بسرعة.
عندما تظل أجزاء كبيرة من العرض غير مستخدمة، تصبح السيولة السوقية ضعيفة وهشة. توضح أحداث الضغط ذلك بوضوح: تتسع الفروق، تصبح التنفيذ غير متسق وتختفي السيولة أسرع مما تتوقع النماذج. رأس المال الخامل لا يمكن أن يدعم الأسواق عندما يكون الطلب عليه في أوجه.
ثانياً، السلوك قد تأثر بالدورة السابقة. أدى انهيار المقرضين المركزيين إلى نشوء نفور عام وغير مميز من إية خطوة مرتبطة بـ "الكسب". تم محو التمييز بين الإقراض لميزانية عمومية والمشاركة في آليات واضحة وشفافة على مستوى البروتوكول إلى حد كبير. وأصبح رد الفعل السائد بالغ الحذر، وفي كثير من الحالات، الجمود الكامل.
الموضوع ذو صلة: بوابة المؤسسات لإعادة التخزين بأمان
وأخيراً، تكلفة الفرصة البديلة مرتفعة. العملات المستقرة هي الآن الأصل الافتراضي الذي تحتفظ به المنصات، الشركات التي تجرب التسوية على البلوكتشين، المنظمات اللامركزية والمستخدمون الباحثون عن الخيارات. عندما يبقى مئات المليارات من رأس المال غير مستغلة، تنتشر التداعيات عبر النظام: سيولة أقل، تجارب أقل وانخفاض الإنتاجية الاقتصادية.
المشاركة المسؤولة على نطاق واسع
أجزاء أخرى من مجال العملات الرقمية أظهرت بالفعل مشاركة مسؤولة بشكل واسع. أصبحت عملية التخزين المؤسسي معيارية الآن. تعتمد شبكات مثل Ethereum، Solana وCosmos على أنظمة مكافآت شفافة ومتوقعة كجزء من تصميم شبكاتهم. تشارك المؤسسات لأنها تدرك الفرق بين مخاطر البروتوكول ومخاطر الطرف المقابل.
أما العملات المستقرة، فتبقى في الغالب سلبية.
هذا لا يعني أنه يجب تفعيل كل عملة مستقرة. تتطلب الخزائن المالية احتياطيات، وتحتاج المنصات السيولة في متناول اليد ويحتاج المستخدمون إلى الاستقرار أثناء فترات التقلب. لكن الخلل الحالي حاد للغاية. الأصل ذو أكبر مستوى تبني هو نفسه الأقل استخدامًا.
هذا ليس حذرًا. بل هو جمود.
الإطار الفكري يساهم في هذا. تم تصوير العملات المستقرة كأكثر أصول العملات الرقمية أمانًا، بما يعادل النقد الرقمي. نجح هذا السرد، لكنه أيضًا ثبت سلوك المستخدمين بطريقة لم تعد تخدم المنظومة. الأدوات اللازمة للمشاركة الآمنة والشفافة على البلوكتشين أصبحت متوفرة الآن. التردد في التمييز بينها وبين إخفاقات الدورة الماضية لا مبرر له.
إذا ظلت العملات المستقرة العمود الفقري لأسواق البلوكتشين، يجب على النظام معالجة عدم الكفاءة الناتجة عن الأرصدة الخاملة. يجب أن تتصرف الأموال القابلة للبرمجة على نحو يفوق النقد المحفوظ في درج الخزانة.
سيستمر تبني العملات المستقرة في التوسع. والسؤال المطروح هو هل ستتطور إلى أصول اقتصادية منتجة ومتكاملة أو ستظل أرصدة سلبية منفصلة عن بقية طبقات العملات الرقمية.
حاليًا، هي سلبية. وتكلفة هذا الوضع على الصناعة كبيرة. السوق المبنية على الأموال القابلة للبرمجة لا يجب أن تقبل بمستوى عدم الكفاءة هذا كحالة افتراضية.
رأي بقلم: Artemiy Parshakov، نائب رئيس المؤسسات في P2P.org.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تراجع توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تحسن معنويات الذكاء الاصطناعي، ارتفاع العقود الآجلة لمؤشر ناسداك، ارتفاع عام لأسهم شرائح التخزين، والذهب يعود فوق 4400 دولار
عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية تتفاوت في الأداء، حيث انخفضت عقود Dow Jones المستقبلية بنسبة 0.13%، بينما ارتفعت عقود Nasdaq 100 المستقبلية بنسبة 0.5%. شهدت مبيعات التجزئة الأمريكية في يوليو أكبر انخفاض لها منذ أكثر من عام، ومع استمرار تراجع البيانات الاقتصادية، تراجعت توقعات السوق برفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في سبتمبر إلى أقل من 30%. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي لليوم الثالث على التوالي، ليقترب من أدنى مستوى له منذ مايو. ارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.78% ليصل إلى 4409 دولار للأونصة.
"معركة العودة" أم "فخ حرق الأموال"؟ شركة Intel (INTC.US) تسعى للعودة إلى سوق التخزين وتراهن على بنية جديدة لترسيخ وجودها في عصر الذكاء الاصطناعي
بالنسبة للمستثمرين، فإن إرسال إنتل لإشارات محتملة حول عودتها إلى سوق التخزين يرتبط بشكل مباشر بمنطق الاستثمار الرئيسي للشركة، الذي يتمثل في إعادة تركيز مجموعة أعمالها وإعادة بناء الثقة بدورها في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI).

توقعات التقارير المالية | ملاذ آمن وسط عاصفة تراجع الاستهلاك، هل ستتمكن Walmart (WMT.US) في تقريرها المالي للربع الثاني من دعم التقييمات العالية في وول ستريت؟
من المتوقع أن تصل إيرادات وولمارت في الربع الثاني إلى 188.8 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 6.45٪؛ ومن المتوقع أن يكون العائد المعدل للسهم الواحد 0.75 دولار، ما يمثل ارتفاعًا سنويًا بنحو 10.3٪.

هل يمكن لقدرة الهندسة من المستوى "الروكيت" أن تحقق تفوقًا عاليًا؟ إيلون ماسك يصرح: SpaceX (SPCX.US) تملك في مجال الذكاء الاصطناعي ميزات لا تستطيع شركات مثل Google وغيرها الوصول إليها
يعتقد الرئيس التنفيذي لشركة SpaceX، إيلون ماسك، أنه بفضل ميزة تنافسية فريدة، يمكن لشركته أن تستخدم رأس المال بشكل أكثر فعالية من عمالقة الحوسبة السحابية.

